Можливість здійснення санації визначається перспективами виходу з кризи і успішного розвитку підприємства при наданні йому суттєвої зовнішньої допомоги.

2. Обґрунтування концепції санації. В залежності від принципіального підходу розрізняють оборонну та наступальну.

Оборонна концепція санації направлена на зменшення об’ємів операційної та інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечує збалансованість грошових потоків. Спрямована на реструктуризацію підприємства, в процесі якої воно позбавляється виробничих структурних підрозділів, незавершених реальних інвестицій та інших активів у цілях фінансової стабілізації.

Наступальна концепція санації направлена на диверсифікацію операційної та інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечує збільшення розміру чистого грошового потоку в майбутньому періоді за рахунок росту ефективності господарської діяльності.

3. Визначення напрямку здійснення санації. В залежності від масштабів кризового стану підприємства і прийнятої концепції санації розрізняють два основних напрямки її здійснення:

санація підприємства, направлена на рефінансування боргу (здійснюється для допомоги підприємству в усуненні його неплатоспроможності, якщо його кризовий стан ідентифіковано, як тимчасовий і що не носить катастрофічного характеру);

санація підприємства, направлена на реорганізацію (реструктуризацію).

Для вибору прийнятного варіанту форми санації ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика” слід детальніше розглянути кожен з вказаних напрямків.

Санація підприємства, що спрямована на рефінансування його боргу, може бути реалізована у наступних основних формах:—  

дотації і субвенції за рахунок коштів бюджету. У такій формі сануються в основному державні підприємства (хоча законодавчо не заборонена державна фінансова підтримка підприємств і альтернативних форм власності). Ця форма санації можлива за умови дотримання наступних вимог: необхідність забезпечення подальшого розвитку пріоритетних галузей економіки; галузевою і міжгалузевою переорієнтацією діяльності підприємства; здійсненням антимонопольних заходів; з іншими цілями з ініціативи органів, уповноважених керувати державним майном. Враховуючи той факт, що Івано-Франківська меблева фабрика є відкритим акціонерним товариством така форма санації в даному випадку є малоймовірною;—  

державне пільгове кредитування. Воно здійснюється, як правило, для тієї ж групи підприємств і за таких же умов, що й у попередньому випадку. Відмінністю цієї форми санації є лише умова повернення наданих фінансових ресурсів, і більш пільговий режим кредитування в порівнянні з умовами фінансового ринку. Як і в попередньому випадку така форма санації ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика” видається неможливою;—  

державна гарантія комерційним банкам по кредитах, які надаються даному підприємству. При відсутності в держави можливостей здійснити пряме фінансування (кредитування) підприємства, а також у випадку, якщо фінансова криза носить тимчасовий характер і підприємство може вийти з неї при наданні йому фінансової допомоги, реалізується дана форма санації раніше розглянутої категорії підприємств. У зв’язку з тим, що ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика” не належить до даної категорії підприємств, реалізація наведеної форми санації, як і вдвох попередніх випадках, є також малоймовірною;—  

цільовий банківський кредит. Така форма санації здійснюється, як правило, комерційним банком, що обслуговує підприємство, після ретельного аудиту останнього. У зв’язку з тим, що надання цільового санаційного кредиту характеризується дуже високим рівнем ризику, ставка відсотка по ньому звичайно досягає максимального рівня, який визначається кредитною політикою банку. Для здійснення контролю та допомоги підприємству комерційний банк, особливо при великому розмірі кредиту, може зажадати введення до складу керівництва підприємством свого представника (уповноваженої особи). Зазначені умови надання цільового банківського кредиту є досить жорсткими, тому вони не можуть бути прийнятними для реалізації санаційних заходів на ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика”. Крім цього, кредитоспроможність даного підприємства є досить низькою, на що вказують результати проведення санаційного аудиту. Враховуючи внутрішнє положення про кредитування клієнтів, політику НБУ щодо регулювання кредитного портфеля комерційних банків, така форма санації є неактуальною для ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика”. Неможливість отримання цільового банківського кредиту усугубляється ще і тим фактом, що в суб’єкта господарювання практично немає високоліквідного майна, яке могло б служити формою забезпечення кредиту;—  

реструктуризація короткострокових кредитів у довгострокові. Ця форма санації використовується звичайно тільки по фінансових кредитах, де кредитором виступає комерційний банк, що здійснює обслуговування підприємства. У процесі такої форми реструктуризації боргу по довгостроковому кредиті істотно підвищуються ставки відсотка. Враховуючи той факт, що станом на 01.01.05 р. та 01.04.05 р. довгострокові та короткострокові кредити на ВАТ “” були відсутні, така форма є неможливою;—  

переведення боргу на іншу юридичну особу. Такою юридичною особою може бути будь-який суб’єкт господарювання, що побажав взяти участь у санації підприємства-боржника. Умови такого переведення боргу обмовляються спеціальним договором. Однак для цієї форми рефінансування боргу потрібно обов’язкова згода кредитора (якщо кредитор не дає згоди на переведення боргу на іншу особу, то підприємство-боржник не може використовувати цю форму санації). Практична реалізація цієї форми вимагає наявності у ВАТ “Івано-Франківська меблева фабрика” потенційних санаторів, які на даний час відсутні. Крім цього, в практиці господарсько-фінансової діяльності підприємств України використання переказних векселів (тратт) недостатньо поширене;—  

випуск облігацій та інших довгострокових цінних паперів під гарантію санатора. Така форма санації здійснюється, як правило, комерційним банком, що обслуговує підприємство, якщо за якимись причинами надання йому прямого банківського чи кредиту реструктуризація його боргу неможливі. У ролі такого гаранта-санатора може виступати і страхова компанія. Неможливість використання даної форми санації полягає в тому, що ринок цінних паперів (акцій та корпоративних облігацій) перебуває в стані становлення і мобілізація фінансових ресурсів через цей канал є ще менш ймовірною, ніж через банківські установи;—  

списання санатором-кредитором частини боргу. Ця форма санації підприємства починається кредитором у тому випадку, якщо вимога про повне погашення боргу нереальна і приведе підприємство до фінансового краху. Як правило санація у формі списання частини боргу супроводжується угодою між кредитором і підприємством