відрахувати отриману іноземну валюту як оплату форвардного зобов'язання й одержати попередньо встановлену (за форвардним контрактом) суму вітчизняної валюти.

У той же час компанія, що має "коротку" валютну позицію (тобто зобов'язання^-нетто-зобов'язання в деякій іноземній валюті), потенційно піддана ризику подорожчання такої іноземної валюти щодо вітчизняної. Ця фірма купить іноземну валюту, необхідну для майбутніх платежів, на форвардному ринку. Для цього вона укладе відповідний терміновий контракт із чи банком біржовим брокером.

Діючи таким чином, компанія (або банк, наприклад; при операціях чи кредитування одержання позики) в обох випадках зафіксує в одиницях вітчизняної валюти вартість майбутнього інвалютного грошового потоку ( чинадходжень платежів).

Якщо фірма не захоче підтримувати відкриту валютну позицію й удасться до форвардного хеджингу, то форвардний контракт створить додаткові зобов'язання фірми у вітчизняній валюті, що покривають по терміновості і по валютній деномінації активи в цій валюті. Таким чином, додаткові активи і зобов'язання у вітчизняній валюті, створені відповідно первісним торговим контрактом на продаж товару за іноземну валюту і потім форвардним валютним контрактом на продаж інвалютних надходжень, компенсують (чи знищать) один одного.

Цим елімінується ризик зниження вартості іноземної валюти проти вітчизняної. У підсумку фірма залишається з нетто-активами (тобто вимогами на майбутні надходження), вираженими у вітчизняній валюті. Така "довга" позиція компанії (а в подібній ситуації, і банку — при наданні кредиту в іноземній валюті і його покритті через форвардний продаж) буде піддана ризику інфляційного знецінювання вітчизняних грошей, а крім того, вона може мати високу альтернативну вартість (тобто бути підданої процентному ризику), однак фірма тим самим захистить себе від валютного операційного ризику. У той же час замість покриття майбутніх валютних надходжень за допомогою форвардного контракту на продаж інвалюти фірма може використовувати інструменти грошового ринку для тієї ж мети.

Ринкові-ринкову-ринкове-ринкова-грошово-ринковий хеджинг включає одночасне запозичення й інвестування в двох різних валютах з метою покриття майбутніх інвалютних грошових потоків.

У цьому випадку грошові потоки фірми по операціях запозичення і кредитування точно покривають грошові потоки фірми по торговій і конверсійній операціях.

Рівність нетто-грошових потоків від розглянутих двох типів хеджинга не є обов'язковим. У прикладі процентні ставки, форвардні і спот-курсы були обрані так, щоб підтримувався паритет процентних ставок. В іншому випадку існують можливості для покритого процентного арбітражу, а, отже, необхідність вибору більш дешевого методу хеджирования з двох вже описаних.

Крім того, одним зі способів хеджирования валютного контрактного ризику є використання опціонів на чи продаж покупку іноземної валюти:

якщо точно відома величина майбутніх платежів в іноземній валюті, то укладають форвардний (ф'ючерсний) контракт на покупку відповідної іноземної валюти; якщо ця величина з точністю невідома, то купують колл-опцион на валюту (тобто опціон на покупку відповідної іноземної валюти);

якщо точно відома величина майбутніх надходжень в іноземній валюті, то укладають форвардний (ф'ючерсний) контракт на продаж відповідної іноземної валюти; якщо ця величина з точністю невідома, то купують опціон^-путо-опціон на валюту (тобто опціон на продаж відповідної іноземної валюти);

якщо величина майбутніх інвалютних потоків відома лише частково, то використовують форвардний (ф'ючерсний) контракт на чи покупку продаж іноземної валюти для хеджирования відомої величини грошового потоку від валютних операцій, а опціонний контракт купують для хеджирования максимальної величини невизначеного залишку.

При цьому передбачається, що метою фірми (банку) є зниження ризику, а не спекуляція на передбачуваному напрямку чи руху на коливанні валютних курсів. Крім того, передбачається, що форвардні (ф'ючерсні) опціонні контракти правильно оцінюються на ринку. Так, на ефективному ринку очікувана вартість кожного з цих контрактів повинна бути близька до нуля. Любою інший результат приведе до можливості одержання арбітражних прибутків, а існування таких прибутків залучить арбитражеров. Спроби останніх дістати прибуток з нерівновагих котирувань повернуть ці котирування до їхніх рівноважних рівнів.

Далі, фірма може керувати своїм валютним операційним ризиком, не прибігаючи до інструментів форексного чи грошового ринків, а за допомогою включення відповідних умов у торговий контракт (так називані "перенос ризику на контрагента", "поділ ризику"), а також за допомогою неттинга ризику.

Хеджирование валютного операційного ризику також відбувається з використанням переносу ризику на контрагента.

Фірма продавець знищила б свій операційний ризик цілком, якби покупець дозволив установити платіж в іноземній валюті. Таке рішення не елімінує валютний ризик як такий, воно переносить цей ризик із продавця на покупця. При цьому чи погодиться фірма покупець нести такий валютний ризик

У цілому, перенос валютного ризику на контрагента як форма хеджирования операційного валютного ризику має визначене поширення в міжнародному бізнесі. Так, фірми звичайно прагнуть фактурировать свій експорт у сильної, а імпорт — у слабкій валюті. При цьому необхідно враховувати, що цей прийом важко використовувати, якщо фірма має справу з інформованою стороною, що сама прагне перенести ризик по угоді на контрагента.

Крім того, хеджирование валютного операційного ризику відбувається з використанням поділу ризику.

Фірма-продавець і фірма-покупець також можуть домовитися про поділ валютного ризику, зв'язаного з контрактом, що укладається. Воно може бути здійснене за допомогою хеджинговых застережень, включених у відповідний торговий контракт. Такий поділ ризику звичайно має форму цінового застереження, при якій базова ціна коректується при визначених змінах валютного курсу.

Наприклад, базова ціна могла бути встановлена в контракті, але сторони домовилися розділити валютний ризик понад деяку нейтральну зону, у рамках якої ризик не розділяється.

Однак якщо коливання обмінного курсу вийдуть за межі цієї встановленої контрактом нейтральної зони, то буде потрібно коректування ціни контракту, а, отже, і суми платежу. Відповідний перерахунок буде здійснений, якщо фактичний