конфлікт інтересів: емітент^-країна-емітент може дотримувати зовсім інших економічних цілей, чим долларизированная країна;

технічні витрати: модернізація програмного забезпечення, обмін банкнот і монет, переозброєння банкоматів і касових апаратів і т.д.;

юридичні і фінансові витрати: перегляд контрактів, досягнутих домовленостей, умов рефінансування, платежів і т.д.

Переваги офіційної доларизації

нівелювання валютного ризику (чи ризику девальвації внутрішньої валюти): чим обширнее торгові і фінансові зв'язки країни з доларовою зоною, тим більше буде економія за рахунок зменшення страхування валютного ризику;

зниження странового ризику: усунення ризику девальвації дозволяє позбутися від ризику раптового росту процентних ставок, невиконання боргових зобов'язань і погіршення загальноекономічного середовища;

зменшення волатильности реального валютного курсу: для країн, що розвиваються, з високою інфляцією і хитливою національною валютою відбувається стабілізація реального валютного курсу;

скорочення резервів фінансової системи: зменшення потреб фінансової системи в додаткових резервах, наприклад» відповідно до експертних оцінок, якби Панама не була долларизированной країною, її фінансовій системі довелося б тримати на 3% ВВП резервів більше;

падіння інфляції: офіційна доларизація по своєму ефекті аналогічнаі реалізації вмілої антиінфляційної програми;

зниження реальної процентної ставки: у Панамі в 1990-х рр. як реальні, так і номінальні процентні ставки знаходилися на найнижчому рівні серед латиноамериканських країн;

можливості довгострокового фінансування: максимальна інтеграція у світову фінансову систему і доступ до довгострокових ресурсів;

поліпшення державних фінансів: зворотний ефект Оливьера-Танци — уряд позбавляється можливостей інфляційного оподатковування, за рахунок чого відбувається зростання реальних доходів бюджету. Крім того, завдяки зниженню валютного і странового ризиків, зменшуються витрати зовнішніх запозичень уряду, що також поліпшує стан державних фінансів.

На рішення про проведення офіційної доларизації впливає досить велике число характеристик економіки, таких як розмір економіки, ступінь її відкритості, кореляція макроекономічних шоків і т.д.[33,264-272].

1.2.2 Основні кандидати на офіційну доларизацію

Мексика. Про погляди мексиканської влади на доларизацію можна судити по виступі керуючого Банком Мексики Гильермо Ортиза на Економічному Форумі МВФ «Доларизація: чи примха майбутнє Латинської Америки?» За словами Ортиза, Мексика поки і планує проводити офіційну доларизацію. У цілому керівництво Банку Мексики досить скептично відноситься до ідеї доларизації, що «сожгет мости назад». Безумовно, доларизація знизить інфляцію і буде стимулювати дисципліну бюджетно-податкової політики, але в той же час для доларизації необхідна стійка банківська система з надлишковою ліквідністю, який у Мексиці немає.

Аргентина. На тім же Економічному Форумі МВФ виступав заступник міністра фінансів Аргентини Мигель Кигель (він же по сумісництву глава Міністерства економіки і суспільних робіт і послуг), що заявив, що до дійсного часу Аргентина є високо долларизированной країною. Ринки капіталу цілком функціонують на доларовій основі. 94% державного боргу деноминирование в доларі США чи інший іноземний вапюте. 58% банківських депозитів і 74% заощаджень — це доларові нагромадження. 66% банківських позичок також деноминированно в доларі На думку Кигеля, офіційна доларизація забезпечить довгострокову фінансову стабільність, що Аргентина не в силах досягти самостійно. У січні 2002 р. Аргентина пережила найсильнішу економічну кризу через неможливість обслуговування зовнішнього боргу. Хоча американські фахівці і пропонували Аргентині перейти на долар, проте, влади країни відмовилися, зволівши змінний валютний курс.

Бразилія. У принципі, Бразилія не задовольняє критеріям приєднання до доларової зони. Насамперед, проти офіційної доларизації говорять розмір і відкритість бразильської економіки. Відповідно до поточного економічній програмі уряд продовжує дотримувати змінного валютного курсу. Одним з центральних моментів програми є наведення порядку в системі державних фінансів. Якщо уряд зуміє скорегувати фіскальну політику, скоротити бюджетні витрати і знизити процентну ставку, це допоможе відновити довіру до бразильської валюти — реалу, що було значно підірване в ході фінансової кризи початку 1999 року. Поки уряд не виявляє абсолютно ніяк інтересу до проектів доларизації,

Еквадор. Відразу за девальвацією бразильського реала в січні 1999 р. еквадорський сукре потрапив під усезростаючий тиск із боку валютних спекулянтів. Нарешті, 2 березня 1999 р. про спливла девальвація. У той же самий день, не витримавши ефекту, зробленого девальвацією, закрилося вісім комерційних банків. Це поклало початок повномасштабній фінансовій кризі на внутрішньому ринку. Через тиждень, 11 березня, уряд було змушено оголосити про заморожування депозитів у всій банківській системі. До середини 1999 р. на хвилі невдоволення фінансовою кризою еквадорський уряд початок виявляти помітну цікавість до офіційної доларизації. До вересня того ж року відбувся дефолт по зовнішньому боргу, національна валюта знецінилася на 70%, а ВВП скоротився на 7%. На початку січня 2000 р. на валютному ринку панував хаос, що грозив остаточним обвалом валютного курсу і крахом економіки. Від розпачу і безвихідності президент країни Хамиль Мауад оголосив про майбутню доларизації. Одного лише оголошення про наміри окупалося досить, щоб стабілізувати курс сукре. Він залишався стабільним, незважаючи на загальнонаціональні страйки, військовий переворот і прихід 21 січня до влади нового уряду на чолі з колишнім віце-президентом. У березні. 2000 р. президент Еквадору Густаво Нобоа підписав законопроект про заміну національної валюти на американський долар. Після його підписання група кредиторів на чолі з МВФ виділила Еквадору $2 млрд. Ці засоби планується перелічити протягом трьох років для підтримки урядової програми по перебудові економіки країни, основним пунктом якої є офіційна доларизація. Почалося зниження безробіття, процентні ставки зменшилися на 90%, через границю і банку повернулося $600 млн Зовнішній борг удалося реструктуризировать, інфляція сукре упала до рекордної оцінки. Повний перехід Еквадору на долар США відбувся у вересні 2000 р.

Сальвадор. Курс сальвадорського колона більш напівстоліття залишався зафіксованим до курсу долара США на оцінці 2,5 колони за долар. У зв'язку з