Можна припустити, що в найближчі кілька років ФРС буде поступово підвищувати процентні ставки для першочергових позичальників. На користь цього припущення можна привести принаймні, два доводи. По-перше, реальна ставка відсотка по федеральних фондах з урахуванням інфляції зараз набагато нижче довгострокової середньої (6-8 %) , що говорить про можливість активної політики. По-друге, що харчують ріст грошової маси банківські резерви знаходяться на досить високому рівні. Це показує, що активна грошова політика ФРС в основному досягла результатів, на які вона була спрямована.

Відповідно до динамки процентних ставок ФРС інші короткострокові процентні ставки протягом 2005 р. поступово росли. Наприклад, ставка тримісячних казначейських векселів виросла до кінця 2005 р. до 1,38 % у порівнянні з 1,02 % у 2003 р. Довгострокові процентні ставки в 2004 р. також виросли. До кінця 2004 р. прибутковість по десятилітніх казначейських цінних паперах - виросла до 4,27 %, а по трирічних паперах до 2,78 %. У результаті різниця між короткостроковими і довгостроковими процентними ставками істотно зменшилася.

Підвищення реальних процентних ставок робить американську економіку більш привабливої для іноземних інвесторів. Вже в 2004 р. приплив прямих портфельних інвестицій в американську економіку помітно виріс у порівнянні з періодом 2001-2002 років.

Усього в розрахунок беруться 323 фактора. За словами директора проекту Стефана Гарельи, основою лідерства США насамперед є сильний фінансовий ринок.

США беззмінно очолюють рейтинг із 1994 року. Однак, як говорить Гарельи «проблема (для США) полягає в тім, що американську модель копіюють абсолютно усі. США постійно приходиться винаходити щось нове, тому що інші крадуть американські рецепти».

Динаміка ринку цінних паперів підтверджує можливість підвищення реальних короткострокових процентних ставок. Незважаючи на успішний розвиток економки, що повинний було вплинути на динаміку американського фондового ринку, протягом 2004 р. індекс «Рассел 2000» виріс усього на 17 %, а індекс НАСДАК збільшився усього на 8,5 %. У реальній економіці ціни акцій повинні змінюватися відповідно до поточного й очікуваним рівнем дивідендів і назад пропорційно динаміці реального позичкового % (див. табл. 2.3)

Таблиця 2.3Динаміка ( прогноз) економічного зростання США

Год | Приріст номінального ВВП | Приріст реального ВВП | Приріст індексу споживчих цін (SPI) % | Безробіття в % | Відсоткова ставка по векселю зі строком погашення 91 день

2005 | 5,5 | 3,5 | 2.0 | 3 | 2,7

2006 | 5,6 | 3,4 | 2.3 | 5.2 | 3.5

2007 | 5,4 | 3,2 | 2.4 | 5,1 | 3,8

2008 | 5.4 | 3,2 | 2.4 | 5,1 | 4,0

2009 | 5,3 | 3,1 | 2.4 | 5,1 | 4,1

2010 | 5,3 | 3,1 | 2.4 | 5,1 | 4,2

Ріст дивідендів у 2004 р. був цілком задовільним, а економічний розвиток дозволяє очікувати потенційного росту дивідендів. При цьому помітного підвищення цін корпоративних паперів у 2004 р. не відбулося, Швидше за все, млява динаміка цін акцій порозумівається саме тим обставиною, що інвестори передбачають підвищення короткострокових процентних ставок.

Можна припустити, що в доступній для огляду перспективі американська економіка може випробувати більш динамічний економічний ріст без посилення інфляційних процесів, а це саме те, що їй необхідно. У доповіді Конгресу США про грошову політику 2005 р. Рада керуючих ФРС відзначив наступне: «Фундаментальні фактори, що підтримували невичерпну міць економіки торік, повинні бути збережені й у 2005, і 2006 р.. сприяючи як позитивному розширенню активності, так і низкою інфляції. Грошова політика усе ще є досить гнучкої, і фінансові умови в цілому продовжують бути сприятливими для домашніх господарств фірм» (5).

Ґрунтуючись на оптимістичних оцінках ФРС, адміністрація США істотно підняла планку ключових показників економічного розвитку США в порівнянні з прогнозами 2002-2004 р. Адміністрація прогнозирует. що в доступній для огляду перспективі реальний ВВП буде рости на 3,2-3,5 % щорічно, інфляція не перевищить 2,1 % у рік, а рівень безробіття знизиться до 5,1 .

Число робочих місць в економіці США в липні скоротилося Міністерство праці США 1 серпня опублікувало звіт про положення на ринку праці в липні, що свідчить про чергове скорочення чисельності робочих місць в економіці.

Згідно опублікований даної, рівень безробіття скоротився в порівнянні з червнем на 0,2% (до 6.2%).

Однак, це з'явилося лише свідченням того, що багато американські безробітні просто перестають займатися пошуком роботи через слабкі перспективи з працевлаштуванням. У минулому місяці в промисловості і сфері послуг економіка позбавилася 44 тисяч робочих місць, у той час як у червні число скорочених робочих місць було переглянуто з 30 тисяч до 72 тисяч.

Таким чином, реальність спростувала прогнози економістів Wall Street, опитаних агентством Bloomberg News, що вважали, що в липні число робочих місць збільшиться на 10000.

Після закінчення рецесії економіка США позбавилася одного мільйона робочих місць. У минулому місяці про плани скорочення персоналу оголосив цілий ряд компаній, серед них Eastman Kodak Co. і Boeing Co. На думку економістів, для зниження рівня безробіття економіка повинна рости в середньому на 3%,