у формі обладнання (лізинг), у товарній формі та в інших формах; за джерелами залучення вони поділяться на зовнішні і внутрішні; за терміновістю погашення - на довгострокові і короткострокові; за формою забезпечуння - забезпечені заставою, поручительством або гарантією і незабезпечені. Забезпечені зобов'язання у разі ліквідації підприємства задовольняються в пріоритетному порядку, незабезпечені - за залишковим принципом.
Аналізуючи структуру капіталу, необхідно враховувати особливості кожної його складової.
Власний капітал характеризується простотою залучення, забезпеченням більш стабільного фінансового стану і зниженням ризику банкрутства.
Необхідність у власному капіталі зумовлена вимогами самофінансування підприємств. Він є основою їхньої самостійності і незалежності. Особливість власного капіталу полягає в тому, що він інвестується на довгостроковій основі і піддається найбільшому ризику. Чим вища його частка в загальній сумі капіталу і менша частка позикових коштів, тим вищий буфер, що захищає кредиторів від збитків, а отже, менший ризик втрат.
Однак потрібно враховувати, що власний капітал обмежений у розмірах. Крім того, фінансування діяльності підприємства тільки за рахунок власних коштів не завжди вигідне для нього, особливо в тому разі, коли виробництво має сезонний характер. Тоді в окремі періоди будуть накопичуватися великі кошти на рахунках у банку, а в інші їх буде бракувати. Слід також мати на увазі, що якщо ціни на фінансові ресурси невисокі, а підприємство може забезпечити вищий рівень віддачі на вкладений капітал, ніж платить за кредитні ресурси, то, залучаючи позичкові кошти, воно може контролювати більші грошові потоки, розширити масштаби своєї діяльності, підвищити рентабельність власного (акціонерного) капіталу. Як правило, підприємства беруть кредит, щоб підсилити свої ринкові позиції.
Разом з тим, необхідно враховувати, що пропорційно зростанню частки позикового капіталу зростає ризик зниження фінансової стабільності і платоспроможності підприємства, знижується прибутковість сукупних активів за рахунок виплачуваного позикового процента. До недоліків цього джерела фінансування треба також віднести складність процедури залучення, високу залежність позикового процента від кон'юнктури фінансового ринку і збільшення у зв'язку з цим ризику зниження платоспроможності підприємства.
Від того, наскільки оптимальне співвідношення власного і позикового капіталу, багато в чому залежить фінансове становище підприємства.
На підприємстві ВАТ "ПЛАЙ", що аналізується, (табл.1) за звітний період збільшилася сума і власного, і позикового капіталу. Однак у його структурі частка власних джерел засобів знизилась на 2,5 %, а позикових відповідно збільшилася, що свідчить про підвищення ступеня фінансової залежності підприємства від зовнішніх кредиторів.
У процесі наступного аналізу необхідно детальніше вивчити склад власного і позикового капіталу, з'ясувати причини зміни окремих його складових і дати оцінку цих змін за звітний період.
Дані, наведені в табл. 2, показують зміни в розмірі і структурі власного капіталу: значно збільшилися сума і частка нерозподіленого прибутку та резервного фонду при одноразовому зменшенні частки статутного і додаткового капіталу.Загальна сума власного капіталу за звітний рік збільшилася на 4900 тис. грн., або на 18, 9 %.
Табл.1. Аналіз динаміки і структури джерел капіталу
Джерело капіталу | Наявність засобів, тис. грн. | Структура засобів, %
на початок періоду | на кінець періоду |
зміна | на початок періоду | на кінець періоду |
зміна
Власний капітал (р. 380, 430, 630) |
25900 |
30800 |
+4900 |
56,7 |
54,2 |
-2,5
Позиковий капітал (р. 480, 620) |
19800 |
26000 |
+6200 |
43,3 |
45,8 |
+2,5
Усього | 45700 | 56800 | +11100 | 100 | 100 | -
Табл. 2. Динаміка структури власного капіталу
Джерело капіталу | Наявність засобів, тис. грн | Структура засобів, %
на початок періоду | на кінець періоду |
зміна | на початок періоду | на кінець періоду |
зміна
Статутний капітал |
10000 |
10000 |
- |
38,6 |
32,5 |
-6,1
Додатковий капітал | 7550 |
8300 | +750 | 29,2 | 27,0 | -2,2
Резервний капітал | 1200 | 1700 | +500 | 4,6 | 5,5 | 0,9
Нерозподілений прибуток | 6250 | 9500 | +3250 | 24,1 | 30,8 | +6,7
Усього реальної величини власного капіталу |
25000 |
29500 |
+4500 |
96,5 |
95,8 |
-0,7
Забезпечення виплат персоналу |
200 |
300 |
+100 |
0,8 |
1,0 |
+0,2
Цільове фінансування | 400 | 500 | +100 | 1,5 | 1,6 | +0,1
Доходи майбутніх періодів |
300 |
500 |
+200 |
1,2 |
1,6 |
+0,4
Усього | 25900 | 30800 | +4900 | 100,0 | 100,0 | -
Фактори зміни власного капіталу неважко встановити за даними звіту ф. № 4 "Звіт про власний капітал" і за даними аналітичного бухгалтерського обліку, що відображають рух статутного. резервного і додаткового капіталу, неоплаченого і вилученого капіталу, нерозподіленого прибутку і т. ін.
Перш ніж оцінити зміни суми і частки власного капіталу в загальній валюті балансу, треба з'ясувати, за рахунок яких складових частин ці зміни. Очевидно, що приріст власного капіталу за рахунок реінвестування прибутку і за рахунок переоцінки основних засобів буде розглядатися по-різному при оцінюванні спроможності підприємства до самофінансування і нарощування власного капіталу.
Капіталізація (реінвестування) прибутку сприяє підвищенню фінансової стабільності, зниженню собівартості капіталу, тому що за залучення альтернативних джерел фінансування потрібно планувати досить високі проценти.
Темпи зростання власного капіталу (відношення суми реінвестованого прибутку звітного періоду до власного капіталу) залежать від таких факторів:
рентабельності обороту (Роб) - відношення чистого прибутку до виручки;
оборотності капіталу (Коб) - відношення виручки до середньорічної суми капіталу;
мультиплікатора капіталу (МК), що характеризує фінансову активність підприємства із залучення позичкових коштів (відношення середньорічної суми активів балансу до середньорічної суми суми власного капіталу);
частки відрахувань чистого прибутку на розвиток виробництва (Чкп) (відношення реінвестованого прибутку до суми чистого прибутку).
Для розрахунку впливу цих факторів на зміну темпів зростання власного капіталу можна використовувати модель, яку запропонували А.Д.Шеремет і