В той же час, якщо засоби підприємства в основному створені за рахунок короткострокових зобов’язань, то його фінансове становище буде нестійким, так як з капіталами короткострокового використання необхідна постійна оперативна робота, направлена на контроль за своєчасним їх поверненням і на залучення в обіг на нетривалий час інших капіталів.

Тому від того, на скільки оптимальне співвідношення власного та позикового капіталу, багато в чому залежить фінансовий стан підприємства.

Аналіз джерел формування фінансових ресурсів передбачає розгляд абсолютних та відносних змін власних та позикових засобів підприємства, які представлені у таблиці 5 Додатку Г. З наведених результатів розрахунків видно, що основним джерелом формування майна ТОВ «Куверт-Україна» на протязі 2006-2008 років був власний капітал, а у 2008 році – позиковий, при чому це не довгострокові чи короткострокові кредити, а кредиторська заборгованість, що знижує фінансову стійкість підприємства. На рисунку 13 співставлено величини власного капіталу та кредиторської заборгованості, темпи зростання якої вищі.

Рис. 13. Співвідношення власного капіталу та кредиторської заборгованості

Структура власного капіталу на протязі 2006-2008 років майже не змінювалась, зростала тільки величина нерозподіленого прибутку, практично без змін залишились статутний капітал товариства, інший додатковий капітал та резервний капітал. На рисунку 14 показана структура власного капіталу станом на 1 січня 2006 року та 31 грудня 2008 року.

Рис. 14. Структура власного капіталу

Позиковий капітал фактично на протязі усього періоду дослідження складався із поточних зобов’язань, а саме - кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги, поточних зобов’язань за розрахунками з одержаних авансів, з бюджетом, зі страхування, з оплати праці та з інших поточних зобов’язань.

Переважання короткострокових джерел, а саме поточних зобов’язань, у структурі позикових коштів є негативним фактом, який характеризує погіршення структури балансу і підвищення ризику втрати фінансової стійкості.

Джерела формування активів ТОВ «Куверт-Україна» показані у таблицях 6 - 9 Додатку Г.

3.2. Аналіз ліквідності, платоспроможності та фінансової стійкості підприємства

Аналіз платоспроможності та ліквідності є дуже важливим як для підприємства, так і для зовнішніх інвесторів.

Ці два поняття є дуже близькими, але поняття ліквідності є більш широким. Воно характеризує не тільки поточний стан активів, а й перспективний. Від степені ліквідності залежить платоспроможність підприємства [11, 37].

Платоспроможність підприємства характеризує наявність у підприємства коштів та їх еквівалентів у кількості, достатній для розрахунків за кредиторською заборгованістю, яка потребує негайного погашення [11, 38].

Ліквідність підприємства відзначається його здатністю своєчасно та в повному обсязі розраховуватися своїми активами за довгостроковими та поточними зобов’язаннями. Інформаційним забезпеченням аналізу ліквідності підприємства є форма № 1 «Баланс».

Ліквідність балансу визначається як степінь покриття зобов’язань підприємства його активами, термін перетворення яких в кошти відповідає терміну покриття зобов’язань [6, 73].

Аналіз ліквідності балансу передбачає порівняння засобів по активу, згрупованих за степенем їх ліквідності та розміщених у порядку зменшення їх ліквідності, із зобов’язаннями по пасиву, згрупованих за терміном їх погашення та розміщених у порядку збільшення таких термінів [11, 41].

Виконання аналізу ліквідності товариства почато з заповнення таблиць 10-12 Додатку Г , за даними яких визначається ліквідність балансу.

У таблиці 5 представлено результати аналізу ліквідності балансу ТОВ «Куверт-Україна».

Таблиця 5

Результати аналізу ліквідності балансу підприємства

Норматив ліквідності | На 01.01.2006 | На 31.12.2006 | На 31.12.2007 | На 31.12.2008

А1>=П1 | А1 < П1 | А1 > П1 | А1 < П1 | А1 < П1

А2>=П2 | А2 > П2 | А2 > П2 | А2 < П2 | А2 < П2

А3>=П3 | А3 > П3 | А3 > П3 | А3 > П3 | А3 > П3

А4<=П4 | А4 < П4 | А4 < П4 | А4 < П4 | А4 > П4

Співставлення найбільш ліквідних активів та їх швидкореалізованих елементів з найбільш терміновими зобов’язаннями і короткостроковими пасивами дає можливість оцінити поточну ліквідність. Порівняння повільнореалізованих активів з довгостроковими зобов’язаннями відображає перспективну ліквідність.

Поточна ліквідність свідчить про платоспроможність підприємства в найближчий до моменту проведення аналізу час.

Перспективна ліквідність представляє собою прогноз платоспроможності на основі співставлення потенційних надходжень і платежів.

На протязі 2006-2008 років, окрім кінця 2006 року, спостерігається нестача найбільш ліквідних активів для покриття найбільш термінових зобов’язань. Це є негативною ситуацією, оскільки суми нестач досить значні, платоспроможність підприємства дуже низька, воно не може вчасно погасити термінові зобов’язання.

З кінця 2007 року по 2008 рік спостерігається нестача активів, що швидко реалізовуються, для покриття короткострокових пасивів.

Перспективна ліквідність балансу товариства абсолютна за рахунок відсутності довгострокових зобов’язань.

В цілому баланс ТОВ «Куверт-Україна» на протязі періоду дослідження не є ліквідним, оскільки дуже значною є поточна заборгованість на фоні відсутності довгострокових зобов’язань.

Детальніший аналіз ліквідності підприємства проводиться на основі відносних коефіцієнтів [1, 89]:

коефіцієнт поточної ліквідності =

коефіцієнт швидкої ліквідності =

коефіцієнт абсолютної ліквідності =

Для ТОВ «Куверт-Україна» розрахунок даних коефіцієнтів представлений у таблиці 6.

Таблиця 6

Коефіцієнти ліквідності підприємства

Найменування
показника | Нормативне
значення | Значення показників

На 01.01.2006 | На 31.12.2006 | На 31.12.2007 | На 31.12.2008

Коефіцієнт поточної
ліквідності | 2 – 2,5 | 1,40 | 1,38 | 1,09 | 0,57

Коефіцієнт швидкої
ліквідності | 0,7 – 0,8 | 1,22 | 1,22 | 0,86 | 0,44

Коефіцієнт абсолютної
ліквідності | 0,2 – 0,25 | 0,01