Тому, керівництвом підприємства розглядається можливість реалізувати інвестиційний проект на основі механізму спільного впровадження. Спільне впровадження (СВ) - механізм, передбачений статтями 6 та 12 Кіотського протоколу до Рамкової конвенції ООН про зміну клімату. Ключовою ідеєю є впровадження інвестиційних проектів, які ведуть до зниження викидів , на території однієї з країн (наприклад, на території України) за участю інвестора з іншої країни.

Завдяки механізму СВ буде можливо отримати частину коштів за продаж одиниць скорочення викидів (ОСВ) безпосередньо на реалізацію проекту. В такому випадку проект потребує вкладення менше власних коштів, або ж вони не знадобляться взагалі. Також завдяки механізму СВ, що передбачає отримання додаткових коштів власниками проекту, значно нівелюються ризики, пов’язані з впровадження нових технологій.

Проект, який розглядається у даній роботі, був запропонований Німецькою Енергетичною Агенцією DENA, основним видом діяльності якої є сприяння розвитку енергозбереження у Німеччині та за кордоном.

У таблиці 4.1. наведено вихідні дані для проведення аналізу ефективності запропонованого проекту.

Таблиця 4.1 - Вихідні дані для проведення аналізу ефективності інвестиційного проекту

№ пп. | Показники

1 | 2 | 3

1 | Загальна величина інвестиційних витрат | 12 тис. Євро

1.1. | Очікувана вартість розробки повної документації проекту СВ (розрахунок базового сценарію та розробка PDD) | 40 тис. Євро

1.2. | Очікувані витрати на розробку проектної документації | 200 тис. Євро

1.3. | Очікувана вартість впровадження проекту | 12 735 тис. Євро

2 | Очікувані річні експлуатаційні витрати | 325 тис. Євро

5 | Очікуванні річні доходи | 4 785 тис. Євро

Продовження таблиці 4.1

1 | 2 | 3

6 | Очікуванні річні прибутки від коменсації за скорочення викидів парнікових газів (ОСВ ПГ) (згідно національної стратегії України щодо спільного впровадження та торгівлі викидами) – сплачуються перші чотири роки експлуатації проекту

6.1. | (при ціні 2 Євро за тCO2e) | 260 тис. Євро

6.2. | (при ціні 5 Євро за тCO2e) | 650 тис. Євро

6.3. | (при ціні 10 Євро за тCO2e) | 1300 тис. Євро

7 | Схема фінансування проекту | 20% - інвестиції ДК «Укртрансгаз»

80% - кредит в іноземному банку

8 | Очікувана відсоткова ставка | 7%

9 | Термін введення в експлуатацію | 2010 рік

10 | Життєвий цикл проекту | 15 років

Оскільки 20% інвестиційних витрат компенсуватиме ДК «Укртрансгаз», подальші розрахунки будуватимемо на величині інвестицій у розмірі 10 тис. Євро, які необхідно буде залучати у якості кредиту.

Далі буде розраховано економічну ефективність інвестиційного проекту у трьох різних варіантах, у відповідності до очікуваної ціни за ОСВ ПГ. Оскільки протягом року ми матимемо не лише грошові надходження, але й експлуатаційні витрати, для визначення чистої приведеної вартості використаємо формулу

NPV = ?Тn=1 (Pn – Bin –Ben) / (1+i)n (4.1.)

де від загального обсягу грошових надходжень від економічного об’єкта інвестицій після введення його в експлуатацію віднімаємо обсяг інвестицій, потрібний для введення об’єкту в експлуатацію та обсяг поточних витрат, і ця різницю приводимо до теперішніх умов.

Таблиця 4.2 - Розрахунок економічної ефективності проекту (варіант 1)

Показники | Роки

2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019

Грошові потоки, тис.євро, в т.ч. | -240 | -10140 | 4720 | 4720 | 4720 | 4720 | 4720 | 4720 | 4720 | 4720 | 4720

видатки | 240 | 10140 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325

доходи    | 5045 | 5045 | 5045 | 5045 | 4785 | 4785 | 4785 | 4785 | 4785

Ставка дисконту  | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7% | 7%

Дисконтовані грошові потоки, тис.євро | -240,0 | -9476,6 | 4122,6 | 3852,9 | 3600,9 | 3365,3 | 2971,9 | 2777,5 | 2595,8 | 2425,9 | 2267,2

Дисконтовані грошові потоки наростаючим підсумком, тис.євро | -240,0 | -9716,6 | -5594,0 | -1741,1 | 1859,8 | 5225,1 | 8197,0 | 10974,4 | 13570,2 | 15996,1 | 18263,4

NPV, тис. євро. | 18 263,4

Період окупності | PP = 2 + (240+10140-4720-4720)/4720 = 2,2 = 2 роки 2 місяці 10 днів

Індекс прибутковості | РІ = 27980 / 9716,6 = 2,88

Таблиця 4.3 - Розрахунок економічної ефективності проекту (варіант 2)

Показники | Роки

2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019

Грошові потоки, тис.євро, в т.ч. | -240 | -10140 | 5110 | 5110 | 5110 | 5110 | 4460 | 4460 | 4460 | 4460 | 4460

видатки | 240 | 10140 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325 | 325

доходи    | 5435 | 5435 | 5435 | 5435 | 4785 | 4785 | 4785 | 4785 | 4785

Ставка дисконту, %  | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 7 | 7

Дисконтовані грошові потоки, тис.євро | -240,0 | -9476,6 | 4463,3 | 4171,3 | 3898,4 | 3643,4 | 2971,9 | 2777,5 | 2595,8 |