Інфраструктура фондового ринку – це комплекс соціальних інститутів, правової й інформаційної бази, що забезпечує реалізацію функцій ринку цінних паперів. До інфраструктури ринку цінних паперів належать комерційні банки; інвестиційні банки; біржі та інституціональні інвестори (страхові компанії, пенсійні та інвестиційні фонди).

Ринок цінних паперів поділяється на первинний і вторинний. Первинний фінансовий ринок формується за рахунок емісії цінних паперів підприємствами. Вторинний ринок цінних паперів - це повторна купівля або продаж цінних паперів. Він, у свою чергу, поділяється на біржовий та позабіржовий ринки.

Нормативно-правове забезпечення функціонування фондового ринку в Україні здійснюється за допомогою відповідних кодексів і законів, указів Президента України, постанов Кабінету Міністрів України, нормативних актів Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку, міністерств і відомств.

Розділ 2

особливості механізму державного управління фондового Ринку в Україні

2.1 Система регулювання ринку цінних паперів

2.1.1 Основні завдання регулювання фондового ринку

Роль фондового ринку у фінансово-економічній си-туації, яка склалася в Україні, надзвичайно велика. Отже, перед державними органами, що займаються його регулюванням, постають у цьому зв’язку важливі завдання.

Згідно ст. 2 Закону України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» [4] державне регулювання цього ринку здійснюється з метою:

реалізації єдиної державної політики у сфері випуску та обігу цінних паперів та їх похідних;

створення умов для ефективної мобілізації та розміщення учасниками ринку цінних паперів фінансових ресурсів з урахуванням інтересів суспільства;

одержання учасниками ринку цінних паперів інформації про умови випуску та обігу цінних паперів, результати фінансово-господарської діяльності емітентів, обсяги і характер угод з цінними паперами та іншої інформації, що впливає на формування цін на ринку цінних паперів;

забезпечення рівних можливостей для доступу емітентів, інвесторів і посередників на ринок цінних паперів;

гарантування прав власності на цінні папери;

захисту прав учасників фондового ринку;

інтеграції в європейський та світовий фондові ринки;

дотримання учасниками ринку цінних паперів вимог законодавства;

запобігання монополізації та створення умов розвитку добросовісної конкуренції на ринку цінних паперів;

контролю за прозорістю та відкритістю ринку цінних паперів.

Як зазначено в Концепції функціонування та розвитку фондового ринку України [5], держава здійснює регулювання ринку цінних паперів з метою впорядкування фондового ринку та підвищення дисциплінованості його учасників, підтримання довіри до фондового ринку та його розвитку.

Згідно згаданої Концепції [5] система регулювання ринку цінних паперів повинна виконувати такі функції:

- визначення ключових напрямів фондового ринку та ролі учасників ринку;

- створення для учасників ринку сприятливого законодавчого та регулюючого оточення;

- створення перешкод та встановлення відповідальності за дії, які можуть призвести до дезорганізації ринку, його руйнування, недобросовісної конкуренції та омани інвесторів, маніпулювання цінами та шахрайства з фінансовими ресурсами, в тому числі по довірчих операціях.

На фондовому ринку держава застосовує цілісну і взаємопов'я-зану систему заходів, спрямовану, зокрема, на виконання таких основних завдань:

- залучення як вітчизняних, так і іноземних інвес-тицій (для чого необхідні сприятливе та стабільне законодавство, державний моніторинг, розкриття інформації, розвинена інфраструктура, захист інвесторів);

- обмеження інфляційних процесів (шляхом роз-витку ринку державних цінних паперів, емісії цінних паперів органами місцевого самоврядуван-ня, продажу державних пакетів акцій інвестицій-но привабливих підприємств).

- реструктуризація економіки (шляхом продовження привати-зації);

- інтеграція в міжнародні фінансові ринки (шляхом впровадження міжнародних стандартів діяльності в Україні, обігу іноземних інструментів в Україні та українських інструментів за її ме-жами, міжнародного співробітництва);

- забезпечення соціальної стабільності у суспільстві (шляхом все-бічного аналізу соціально-економічних аспектів ринку цінних паперів та напрямів його вдосконалення, захист права власності, розвиток інститутів спільного інвестування, інформування та освіта населення).

На мою думку, однією з найзначніших помилок української мо-делі сертифікатної приватизації було ігнорування провідної ролі основних інститутів будь-якого ринку цінних паперів, а саме фондових бірж та торговель-но-інформаційних систем. Центри сертифікатних аукціонів виконали свою роль, але вони не працюва-ли в сучасному режимі функціонування світових організаційно оформлених ринків, а саме в режимі «поставка проти платежу». Відтак не виникла інфра-структура фондового ринку, яку побудовано нині «з чистого листа». Тому політика щодо завершення процесу приватизації матиме суттєвий вплив на подальший розвиток рин-ку цінних паперів.

Нині, в умовах світової фінансової кризи, важливим завданням регулювання фондового ринку стало якнайшвидше розв’язання проблеми повернення інвестицій, які «втекли» з України, причому не тільки іноземних, а й вітчизняних [54, c. 131]. Про це докладніше йдеться в наступному розділі дипломної роботи.

Отже, з метою активізації впливу процесів, що відбува-ються на фондовому ринку, необхідне залучення та раціональне розміщення інвестиційних ресурсів на конкурентних засадах, удосконалення обігу цін-них паперів та забезпечення захисту прав інвесторів на вітчизняному ринку цінних паперів. Крім того, завданнями державного регулювання ринку цінних паперів в сучасній Україні є обмеження інфляції, реструктуризація національної економіки, інтеграція в міжнародні фінансові ринки, забезпечення соціальної стабільності. Якщо існуючі проблеми вирішити, то це приско-рить розвиток організованого фондового ринку в Ук-раїні, що, в свою чергу, позитивно вплине на масо-вий вияв довіри до українських цінних паперів, на їх ліквідність, капіталізацію ринку, сприятиме збільшенню доходів до бюджету, прискоренню при-ватизаційних процесів, виведенню із кризи економі-ки України.

2.1.2 Механізм та методи регулювання ринку цінних паперів

Основним принципом ре-гулювання фондового ринку є першочергова реаліза-ція загальнонаціональних інтересів і забезпечення гарантій та безпеки інвестиційної діяльності в еко-номіці України. Механізм регулювання ринку цінних паперів – це система органів, котрі впрова-джують у життя закони та нормативи, що регулюють цей ринок. Створення цих органів, як і формування законодавчої бази від-бувалося й відбувається поетапно.

Місце українського ринку цінних паперів