Зростання коефіцієнту фінансової залежності в динаміці означає збільшення частки позичених коштів у фінансуванні підприємства.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу = Власні оборотні активи (кошти) : Власний капітал = ряд.260 : ряд.380 = 2332,0 : 4749,5 = 0,49.

Це означає, що біля 50% власного капіталу підприємства вкладено в оборотні активи (тобто, використовується для фінансування поточної діяльності), а решта - капіталізована.

Теоретичне значення коефіцієнту маневреності становить 0,4 – 0,6 і може змінюватися в залежності від структури капіталу і галузевої підпорядкованості підприємства.

Але в кінцевому підсумку рішення про інвестування коштів інвестор приймає, враховуючи ринкову вартість акцій (на яку впливають як зовнішні, так і внутрішні, тобто пов’язані з фінансовим станом підприємства, фактори) та рівень виплачуваних на них дивідендів.

Таблиця 3.

Розрахунок рівня дивідендів на 1 просту акцію відкритого акціонерного товариства

№п/п | Показники | Одиниця виміру | Станом на 01.01.2002р.

1. | Номінал акції | грн. | 1,05

2. | Кількість акцій в обігу | шт. | 41581

3. | Чистий прибуток | тис.грн. | 1794,7

4. | Чистий прибуток у власному розпорядженні | тис.грн. | 1794,7

5. | Частина чистого прибутку, направлена на виплату дивідендів | % | 25

6. | Чистий прибуток на виплату дивідендів по простих акціях | тис.грн. | 448,7

7. | Прибуток, що припадає на 1 просту акцію | тис. грн. | 0,01079=10,8грн.

Одним із важливих показників для потенційних інвесторів є вартість чистих активів у розрахунку на 1 акцію. Він визначає забезпеченість акцій активами підприємства. Крім того, має практичне значення у випадку ліквідації підприємства: саме стільки коштів отримає власник простих акцій на кожну свою акцію.

Чисті активи - це вартість активів підприємства за мінусом нематеріальних активів і всієї суми боргів.

Таблиця 4.

Розрахунок вартості чистих активів, що забезпечують прості акції відкритого акціонерного товариства

№ | Показники | Сума, тис.грн.

1. | Всього активів | 5513,8

2. | Нематеріальні активи | -

3. | Коротко- і довгострокова заборгованість | 764,3

4. | Чисті активи, що забезпечують привілейовані акції (р.1-р.2-р.3) | 4749,5

5. | Вартість привілейованих акцій | -

6. | Чисті активи, що забезпечують прості акції | 4749,5

7. | Кількість простих акцій | 41581

8. | Чиста номінальна вартість активів на 1 акцію (р.6 : р.7) | 0,114=114 грн.

Дані таблиці свідчать про те, що підприємство може забезпечити чистими активами номінал простої акції у 108 разів (114:1,05). Це досить високий рівень забезпеченості. Він означає, що на 1 акцію її власник в разі ліквідації товариства може отримати 114 грн. компенсації.

До найбільш загальних показників комплексної оцінки фінансового стану належать показники дохідності (рентабельності).

Дохідність підприємства характеризується абсолютними і відносними показниками. Абсолютний показник дохідності - це сума прибутку або доходів. Відносний показник - рівень рентабельності.

1. Рентабельність реалізованої продукції (рентабельність продажу) = Прибуток від реалізації : Чиста реалізація х 100% = ряд.050 ф.№2 : ряд.035 ф.№2 х 100% = 2352,3 : 4501,1 х 100% = 52%.

Рентабельність продажу ще називають маржею прибутку. Вона показує, скільки прибутку приносить кожна гривня обсягів реалізації. Її, як правило, визначають окремо за кожним видом діяльності або за кожною групою реалізованої продукції.

2. Рівень рентабельності підприємств, пов’язаних із виробництвом продукції, визначається за формулою:

Рентабельність = Прибуток від реалізації : Собівартість х 100% = ряд.050 ф.№2 : ряд.040 ф.№2 х 100% = 2352,3 : 2148,8 х 100% = 109%.

3. Загальна рентабельність виробництва (рентабельність фондів):

Рентабельність = Фінансовий результат від звичайної діяльності : Середньорічна вартість основних засобів виробничого характеру х 100% = ряд.170 ф.№2 : ((ряд.030 гр.3+ряд.030 гр.4) ф.№1 : 2) х 100% = 2563,8 : ((3161,9+1066,2):2) х 100% = 2563,8 : 2114,05 х 100% = 121%.

За умов інфляції важливо забезпечити об’єктивність показників фінансового стану та запобігти їх викривленню через постійну зміну цін. Аналіз проводиться за даними роботи за рік. Показники минулого року приводяться у відповідність із показниками звітного року за допомогою індексації цін.

Отже, кожен розглянутий нами показник певною мірою характеризує діяльність фірми. Проте фінансовий аналіз найбільш ефективний тоді, коли є певні стандарти, за якими можна порівнювати показники фірми. Скажімо, інвестору потрібно знати не лише покращується чи погіршується прибутковість фірми, її ліквідність, заборгованість, але й потрібно визначити, як працює фірма в порівнянні з конкурентними компаніями галузі або найкращою фірмою галузі. В економічній практиці західних країн ці дані публікуються у спеціальних виданнях.

В Україні поки що аналогічних видань немає. Інформаційна база і статистика інвестиційного ринку дає досить туманні офіційні дані про результати роботи за рік, про очікуваний дохід, прибутки чи збитки. А система показників оцінки фінансового стану акціонерних товариств взагалі не розроблена.

Таким чином, можна зробити висновок про те, що визначення показників - це ще не аналіз, а лише підготовка до нього. По справжньому продуктивний аналіз розгорнеться у порівняльних таблицях і графіках. Закінчується аналіз конструктивними висновками щодо поліпшення результатів діяльності. Показники - це основа. Аналіз - справа творча.