Як показує практика, ефективність використання позикового капіталу вища, ніж власного, але з його використанням пов’язаний більший фінансовий ризик і зменшення фінансової стійкості підприємства.

Підприємства України використовують різні джерела позикових ресурсів: короткострокові кредити банків, короткостроковий комерційний кредит, кредиторська заборгованість, податковий кредит і пільги. Менш поширеними є довгострокові кредити банків, кредити та позики небанківських фінансових установ, облігаційні позики, фінансовий лізинг.

Отже, з метою забезпечення ефективнішого формування фінансового капіталу необхідно, щоб підприємства усіх форм власності й організаційно-правового статусу використовували не тільки власні фінансові ресурси, a й кошти фінансового ринку. Проте для цього держава повинна створити сприятливі умови і нормативно-правову базу, щоб ресурси фінансового ринку були доступні підприємствам усіх форм власності і галузей народного господарства.

ЗАДАЧІ

Задача № 2.

Підприємство має вільні грошові засоби, які бажає вкласти. Пропонується на вибір два заходи (інвестиційні проекти) А і В. Керівництво підприємства підтримує політику вкладення капіталу в проекти мінімального ризику. Розрахувати дисперсію, середнє квадратичне відхилення, коефіцієнт варіації та визначити ступінь ризику кожного з проектів, якщо відомі такі дані:

Номер події | Проект А | Проект В

Отриманий прибуток, тис.грн. | Число випадків спостережень | Отриманий прибуток, тис.грн. | Число випадків спостережень

1 | 425 | 48 | 250 | 30

2 | 300 | 36 | 270 | 35

3 | 215 | 25 | 360 | 25

4 | 150 | 15 | 150 | 15

5 | 175 | 20 | 75 | 40

Розв’язок:

Знаходимо дисперсію за формулою:

Для знаходження дисперсії по проекту А будуємо допоміжну таблицю:

№ події | Отриманий прибуток, x | Число випадків спостережень, n | Ймовірність, Р | (х-х) | (х-х)2 | (х-х)2 n

1 | 425 | 48 | 0.333 | 131.14 | 17197.70 | 85988.5

2 | 300 | 36 | 0.250 | 6.14 | 37.70 | 188.50

3 | 215 | 25 | 0.174 | -78.86 | 6218.9 | 31094.5

4 | 150 | 15 | 0.104 | -143.86 | 20695.7 | 103478.5

5 | 175 | 20 | 0.139 | -118.86 | 14127.7 | 70638.5

X=293.86 | n=144 | 1 | 291388.5

При цьому ймовірність та середню величину n прибутку обчислюємо за формулами:

Знаходимо дисперсію та середнє квадратичне відхилення:

Обчислюємо коефіцієнт варіації:

Аналогічно обчислюємо ці показники по проекту В:

№ події | Отриманий прибуток, x | Число випадків спостережень, n | Ймовірність, Р | (х-х) | (х-х)2 | (х-х)2 n

1 | 250 | 30 | 0,207 | 35,11 | 1232,71 | 6163,56

2 | 270 | 35 | 0,214 | 55011 | 3037,11 | 15185,56

3 | 360 | 25 | 0,172 | 145,11 | 201056,91 | 105284,56

4 | 150 | 15 | 0,103 | -64,89 | 4210,71 | 21053,56

5 | 75 | 40 | 0,276 | -139,89 | 19569,21 | 97846,06

X=214.89 | n=145 | 1 | 245533,3

Коефіцієнт варіації характеризує ступінь ризику. Чим більший коефіцієнт варіації, тим сильніше коливання і тим більший ступінь ризику. Оскільки коефіцієнт варіації при вкладенні капіталу в проект А менший (15,3), ніж в проект В (19,1), то проект А є менш ризикованим. Тому, якщо керівництво підприємства підтримує політику вкладення капіталу в проект мінімального ризику, йому слід обрати проект А.

Задача № 13.

Визначити Cash-flow від фінансової діяльності підприємства за звітний період за таких даних:

Звичайний прибуток підприємства до оподаткування – 150 тис. грн.

Надходження від емісії акцій становлять 350 тис. грн. у т.ч. на збільшення статутного капіталу було спрямовано 300 тис. грн.

Надходження від емісії облігацій – 50 тис. грн.

Підприємство нарахувало дивідендів на суму 50 тис. грн.

Собівартість реалізованої продукції – 900 тис. грн. у т.ч. амортизація основних засобів – 30 тис. грн.

Розвязок.

Виберемо з наведених операцій ті, які відносяться до фінансової діяльності підприємства і визначимо по них надходження та загальний рух грошових коштів (cash-flow):

Надходження | Сума, тис.грн. | Відтоки | Сума

1.Надходження від емісії акцій | 350 | 1. Виплата дивідендів | -50

2. Надходження від емісії облігацій | 50

Всього | 400 | Всього | -50

Отже, загальний cash-flow від фінансової діяльності підприємства становить:

Сash-flow = 400-50=350 тис.грн.

Список використаної літератури:

Воробйов Ю. Особливості формування фінансового капіталу підприємств // Фінанси України – 2001 - №2 – с. 77-85.

Марченко А. Аналіз джерел формування фінансових ресурсів // Фінанси України – 2002 - №9 – с. 102-109.

Фінанси підприємств / За ред. А. М. Поддєрьогіна – К., 2000 – с. 194-249.

Фінансова діяльність підприємства / Бандурка О. М. та інші. – К., 1998 – с.147-158.