Цей метод, що має назву “стерилізація”, полягає в поєднання кожного продажу активів, деномінованих в іноземній валюті, на ЗВР з рівною за величиною закупкою на відкритому ринку цінних паперів всередині країни і, відповідно, поєднання кожної закупки на ЗВР з рівним за величиною продажем на ринку внутрішньому. Хоча стерилізація дозволяє ізолювати й виключити вплив операцій на ЗВР від грошово-кредитних заходів внутрішнього характеру, її вплив на стан обмінних валютних курсів разом з валютною інтервенцією не дуже велике – принаймні, менше, ніж то забезпечує валюна інтервенція сама по собі.
Економісти розбігаються в поглядах щодо впливу стерилізованої інтервенції на економічну систему в довгострокових часових інтервалах – чи буде збезпечено хоча б невеликий вплив подібних заходів, чи від їх здійснення не слід очікувати жодних наслідків ? В одному вони солідарні : стерилізація як економічний інструмент, що забезпечує виключення взаємовпливу операцій на ЗВР і кількості грошей, що перебувають в обігу на внутрішньому ринку, - це тонка і досить не проста справа.
Існують і інші засоби впливу на обмінний валютний курс. Уряд може запроваджувати спеціальні митні тарифи, різноманітні квоти на імпортні товари та інші протекціоністські заходи, спрямовані на обмеженгня імпорту, що зменшує пропозицію гривень по поточних рахунках зовнішньоторгових операцій і сприяє зростанню вартості гривні. Також уряд може субсидувати експорт зі своєї країни, розраховуючи в такий спосіб збільшити попит на національну грошову одиницю по поточних рахунках зовнішньоторгових операцій.
Ще одним способом впливу на обмінний валютний курс може бути запровадження валютних обмежень, тобто урядових заходів, що обмежують або жорстко регламентують права громадян обмінювати валюту своєї країни на іноземну. Метою системи валютних обмежень є скорочення зовнішнього обороту капіталу, що здатно позитивно вплинути на чистий попит руху капітальних коштів.
Валютні обмеження, які взагалі забороняють доступ громадян якоїсь країни на ЗВР без спеціального дозволу уряду, означають перехід в іншу якість – в цьому разі прийнято вважати, що валюта такої країни неконвертована. Такими заходами правлячі кола узурпують монополію участі в операціях на ЗВР. Почасти вони продають іноземну валюту за штучно заниженим курсом для фінансування бажаних для цих урядових органів проектів, тоді як для інших цілей такі операції проводяться, виходячи із штучно завищених обмінних курсів валют.
Всі ці засоби і методи – протекціоністські заходи, експортні субсидії, валютні обмеження і неконвертованість валюти накладають величезні додаткові витрати. Вони руйнують економіку, привносячи дисбаланс у відносні ціни на різноманітні товари і послуги, а також позбавляючи ці економічні системи переваг вільної міжнародної торгівлі.
Контрольні завдання
Завдання 1
Вибрати вигідніший варіант депозитного вкладу підприємства «Альфа» в комерційний банк «Бета» (табл. 1), якщо банку пропонує два способи нарахування процентів: перший – нарахування процентів поквартально, другий – щомісячно. Ставки проценту диференційовані в залежності від способу. Нарощування процентів буде враховувати інфляцію шляхом індексації ставки проценту. Підприємство хоче покласти на депозит деяку суму грошей терміном на один квартал (квітень-червень поточного року). Визначити також ефективну ставку операцій по кожному способу та купівельну спроможність накопичених грошових коштів.
Таблиця 1.
№ п.п. | Показники | Одиниці виміру | Дані
1. | Сума строкового депозиту | Тис. грн. | 180
2. | Номінальна річна ставка проценту на депозит при нарахуванні % щоквартально | % | 16
3. | Номінальна річна ставка проценту на депозит при нарахуванні % щомісячно | % | 15
4. | Процент інфляції, що фактично склався в обліковому періоді, щомісячний | % | 3
Розв’язок:
?вкл = 180 тис. грн.
квартальний процент – 16 % річних
місячний процент – 15 % річних
інфляція – 3 % місячних
Помісячно: індекс інфляції – 1,03 в місяць,
Процент = 15:12 = 1,25 %
Індекс інфляції = в квартал
?вкл на кін. терм.= 180000(1+0,01251,03)3 = 1800001,03912 = 187042 (грн.)
Купів. спроможність =
Поквартально: Процент = 16 : 4 = 4 (%) в квартал
Індекс інфляції = 1,09 в квартал
?вкл на кін. кварт..= 180000(1+ 0,04 1,09) = 180000 1,0436 = 187848 (грн.)
Купів. спроможність =
Висновок: підприємству вигідніше поставити кошти на депозит з поквартальним нарахуванням відсотків, адже сума доходу більша на 806 грн.
Завдання 2
Комерційний банк надав виробничому підприємству кредит у відповідній сумі строком до шести місяців на протязі двох періодів:до першого липня та першого серпня поточного року (табл. 2).
Згідно кредитного договору погашення кредиту проводилось шляхом застосування термінових зобов’язань, оформлених так: 25-го числа кожного місяця, починаючи з вересня поточного року повертати основну суму боргу рівними сумами; проценти за користування кредитом сплачувати щомісячно.
Розрахувати потік платежів, які надійдуть банку від позичальника на протязі терміну дії кредитного договору.
Таблиця 2.
№ п.п. | Показники | Одиниці виміру | Дані
1. | Загальна сума кредиту, в тому числі | Тис. грн. | 800
2. | На 1 липня | Тис. грн. | 450
3. | На 1 серпня | Тис. грн. | 350
4. | Ставка проценту за кредит (% річних) | % | 40
Розв’язок.
01.07. – 450 тис. грн.
01.08. – 350 тис. грн. }видача
40 % - річних
Процент = |
Липень | Серпень | Вересень | Жовтень | Листопад | Грудень
Основна сума позики | 200000 грн.
25.09. | 200000 грн.
25.10. | 200000 грн.
25.11. | 200000 грн.
25.12.
Процент за позику | 15287 грн. 67 коп.
31.07. | 27178 грн.
