конфлікт інтересів — фірма повинна або уникати будь-якого конфлікту інтересів, або, у разі виникнення конфлікту, забезпе-чити справедливе ставлення до всіх своїх клієнтів шляхом надан-ня інформації, додержання правил конфіденційності тощо. Фірма не має права безпідставно віддавати перевагу власним інтересам перед інтересами своїх клієнтів. Якщо належним чином поін-формований клієнт має підстави очікувати від фірми пріоритет-ного ставлення до своїх інтересів, фірма повинна виправдати його очікування;

фонди клієнта — у випадку встановлення контролю над фон-дами клієнта або прийняття відповідальності за них фірма по-винна забезпечити належний захист цих фондів шляхом відособ-лення та ідентифікації або в якийсь інший спосіб згідно з прий-нятими на себе зобов'язаннями;

фінансові ресурси — фірма повинна мати власні фінансові ресурси, достатні для виконання своїх інвестиційних зобов'язань та покриття супутніх ризиків;

внутрішня організація — фірма повинна мати відповідну ор-ганізацію власної роботи, належним чином оформлювати звіт-ність. Якщо фірма реалізує інвестиційну діяльність силами влас-ного персоналу, вона має забезпечити його необхідну професійну підготовку і нагляд, а також розробити процедуру дотримання відповідних вимог;

взаємодія з регулюючими організаціями — фірма повинна підтримувати нормальні робочі відносини з регулюючою устано-вою та своєчасно надавати необхідну інформацію.САМОРЕГУЛЮВАННЯ і*

Сьогодні у Великобританії існують три СРО: ™ 1 Комісія з цінних паперів і ф 'ючерсів (5РА), яка регулює діяльність близько 1,3 тис. ліцензованих фірм, що здійснюють інвестиційну діяльність з цінними паперами, єврооблігаціями, фінансовими і товарними ф'ючерсами. Крім того, до сфери У регулювання 8РА входять питання корпоративних фінансів, аі також позабіржова торгівля цінними паперами. Приблизно по- і ловина фірм, що регулюються 8РА, належать іноземним влас- і

никам. і

8РА має досить широкі повноваження на фондовому ринку 11 виконує більшість функцій, які в інших країнах закріплені за і державними органами (у США — 5ЕС, в Японії та Франції — І Міністерство фінансів). І

До цих функцій належить і ліцензування компаній з цінних " паперів. Фірма, яка стала членом 8РА, зобов'язана дотримува-тись всіх її вимог і правил і надавати різноманітну інформацію про свою діяльність. 8РА періодично проводить інспектування компаній з цінних паперів, перевіряючи директорів і службовців і вимагаючи надання будь-яких документів обліку.

Як правило, при виявленні порушень законодавства про цінні папери 8РА видає розпорядження про їх усунення. Найбільш сер-йозним покаранням, яке застосовує 8РА, є штрафи (для фізичних осіб до 100 тис. фунтів стерлінгів) та виключення фірми з членів цієї організації, що автоматично закриває їй доступ на ринок, оскільки діяльність без ліцензії є карним злочином. 8РА також керує компенсаційним фондом (на зразок американського 8ІРС), створеним відповідно до Закону про фінансові послуги, який компенсує втрати інвесторів у випадку банкрутства інвестицій-ного інституту.

2. Організація інвестиційних керуючих (ІтезШепІ Мапа&етепі Ке§и1аіогу Ог^апізагіоп, ШКО), яка регулює діяльність інститутів колективного інвестування (близько 1,1 тис. фірм), що керують Різноманітними фондами, у тому числі роботу керуючих інвести-ційними фондами (портфелями), пенсійними фондами, трастами, РаД опікунів цих трастів, менеджерів нерегульованих спільних '"вестиційних схем.

д 'Комісія з приватного інвестування (Ргічаіе Іпчеіїтепі

й погігу, РІА\ яка регулює діяльність понад 4 тис. фірм, у тому

ни*Л>1 Незалежних фінансових радників, що консультують дріб-

швесторів або діють від їх імені. РІА є головним органом на-гляду за діяльністю компаній, що діють на ринку страхування та інвестицій, у т. ч. товариства взаємного страхування, загальних юніт-трастів та інвестиційних компаній.

Ключові терміни і поняття

Автоматизована система котировки фондової біржі (5ЕА0 Н Банк Англії „.^Я Інвестиційні трасти (іт>е5ітепі Ігизі) ІМІН Інститут цінних паперів аш^і^^И Закон про компанії (1985—1989 рр.) цц^^^_ Закон про фінансові послуги (1986 р.) ІІШ||^^^^Н Кодекс Сіті, Кодекс по злиттях і поглинаннях І^^^^^^^И Лондонська фондова біржа (ІЗЕ) '^МЦІ^^^^^^^^Ш Організація інвестиційних керуючих (ІМКО) І^^^^^^^^^^І Приватна компанія (Ш) І^^^^^^^^^Н Публічна компанія (Ріс) ЩЦІННІИНМ Рада з цінних паперів та інвестицій (ЗІВ) . ''" Рада з цінних паперів і ф'ючерсів (5ГА)

Лондонська рада з питань злиття і поглинань (ТНе Сіїу Рапеї оп Та ^еоVе^5 апЛ Мег§ег$) Тендерна пропозиція Комісія з приватного інвестування (РІА)

Література

1. Гольцберг М. А., Воронова А. В. Международная торговля: Финансовьіе опе-рации, страхование й другие услуги.

2. Миркин Я. М. Ценньїе бумаги й фондовий рьшок.

3. Мозговой О. Н. Зарубежньїй фондовий ринок.

4. Рубцов Б. Б. Зарубежние фондовие ринки: Инструменти, структура, меха-низм функционирования.

5. Ап іпігосіиспоп Іо ІЬе ЗІВ.

6. ВгіїівЬ Ооуегптепі Зесигіїез: ТНе Магкеї іп СіН-ІсІ§ед Зесигіїіез. ^

7. ТЬе 5есигіііе8 аші Риіигез АиІЬогіїу. і

Контрольні запитання

1. Назвіть причини того, що фондовий ринок у Лондоні є одним з най-більших у світі.

2. Дайте характеристику Лондонської фондової біржі.3. Чим відрізняється організація торгівлі на Лондонській фондовій бір-жі від інших (наприклад, №8Е)?

4. Розкажіть про структуру, завдання, функції та повноваження Ради з цінних паперів та інвестицій.

5. Чи є співробітники ЗІВ державними службовцями?

6. Які саморегулівні організації діють у Великобританії?

7. Чи є обов'язковим для роботи на ринку цінних паперів Великобрита-нії членство в саморегулівній організації?

8. В якому напрямі здійснюється реформа органів регулювання фондо-вого ринку Великобританії?

9. Які вимоги висуває Кодекс по злиттях та поглинаннях? Перелічіть їх. ц

10. Охарактеризуйте механізм компенсації втрат інвесторів, запровадже-1 ний 8РА. Порівняйте його з аналогічним механізмом 8ІРС (США). і

1. Які наслідки матиме поєднання в одному органі функцій регулювання 1 та контролю ринку капіталу та банківського нагляду? Перелічіть можли- і ві позитивні та негативні наслідки. 1

2. До останнього часу Великобританія вважалась взірцем ефективногош втілення засад саморегулювання фондового ринку. Чи можна сучасну ре-Ш