« норми:

ліквідності; платоспроможності; розподілу ризику.

Головою Комітету є міністр економіки і фінансів, заступником — голова Банку Франції, інші п'ять членів призначаються міністром.

* Комітет по кредитних установах та інвестиційних ком-паніях (СЕСЕГ) приймає окремі рішення щодо:

4 видачі дозволів на надання інвестиційних послуг інвести-ційним фірмам та кредитним установам;

* скасування дозволів інвестиційним фірмам, що не є компа-ніями з управління портфелем;

* здійснює нагляд за інвестиційними фірмами в процесі їх лі-квідації.

Комітет складається з семи осіб, очолює його голова Банку Франції.

ЗАВДАННЯ ТА ПОВНОВАЖЕННЯ РЕГУЛЮЮЧОГО ОРГАНУ

* Комісія з біржових операцій — незалежний адміністратив-ний орган, який:

« видає ліцензії взаємнім фондам (5/СЛУ), керуючим інвести-ційними фондами;4 контролює розкриття інформації емітентами та використан-ня інсайдерської інформації;

* здійснює нагляд за дотриманням законодавства з цінних па-перів;

* розглядає скарги інвесторів;

* встановлює етичні кодекси;

* укладає угоди з контролюючими органами інших країн. Комісія має право:

* накладати санкції, зокрема штрафи;

* направляти матеріали до прокуратури; » забороняти або відміняти лістинг цінних паперів. Комісія складається з голови та дев'яти членів. Вона представ-ляє річний звіт Президенту та парламенту.

САМОРЕГУЛЮВАННЯ

* Рада з фінансових ринків (СМГ) — єдиний саморегулівний орган французьких фінансових ринків. До її завдань належать:

* розробка та прийняття основного регламенту — зводу за-гальних нормативних документів, що регулюють ринок;

* здійснення нагляду за виконанням вимог Європейського па-спорту щодо інвестиційних послуг;

* затвердження зразків типових договорів для фінансових операцій (після консультацій з Банком Франції та СОВ);

* моніторинг дотримання основного регламенту;

* нагляд за дотриманням правил торгівлі.

Рада може накладати штрафи за порушення. Вона складається з 16 членів, які призначаються міністром економіки та фінансів на чотири роки після консультацій з представницькими організа-ціями та професійними спілками. Голова обирається серед членів

Ряпм

«Німецька біржа АГ» (ОеиІзсНе Вдгзе) «Німецька біржа — кліринг АГ» (ОеиіїсИе Вдгзе С1егіп§) Німецький інститут акцій (ВАГ) Вільні маклери Курсові маклери Комплайнс Федеральна комісія по нагляду за торгівлею цінними паперами (ВА №е)Федеральне відомство по нагляду за діяльністю фінансових установ (ВАКгесС)

Фондовийлндекс ОАХ

ХЕТКА

Біржа опціонів (МОNЕР)

Біржа ф'ючерсів (МАТІР)

Взаємний фонд (8ІСАУ)

Комісія з біржових операцій (СОВ)

Паризька біржа «8ВР»

Рада з фінансових ринків (СМР)

Рада фондових бірж Франції

Центральний депозитарій Франції (5ІСОУАМ)

ЕШЕХ

Література

І.ГольцбергМ. А., Воронова А. В. Международная торговля: Финансовые опе-рации, страхование и другие услуги.

2. Ковальова Н. Регулювання фінансових ринків у Франції.

3. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок.

4. Мозговой О. Н. Зарубежный фондовый рынок.

5. Прищепов С. Организация деятельности хранителя — как это делается во Франции.

6. Прищепов С. Система учетов депозитарных активов во Франции.

7. Рубцов Б. Б. Зарубежные фондовые рынки: Инструменты, структура, меха-низм функционирования.

8. ВА\Ґе. — Аппиаі Керой, 1996.

1. Чи є акції поширеним об'єктом інвестування німецького населення? Доведіть свою точку зору.

2. Порівняйте на прикладі США та Німеччини переваги та недоліки іменних цінних паперів та цінних паперів на пред'явника.

3. Охарактеризуйте діяльність комерційних банків на фондовому ринку Німеччини. Назвіть банки, які домінують на німецькому біржовому ринку.

4. В яких випадках і в якій кількості представники персоналу компаній повинні бути представлені у Спостережній раді акціонерного товариства?

5. Хто є основним позичальником на німецькому ринку облігацій?

6. Яку роль на ринку цінних паперів Німеччини відіграє «Німецька бір-жа АГ»?

7. Що таке ХЕТКА? Як вона функціонує?

8. Охарактеризуйте поняття «китайська стіна» та «комплайнс».

9. Розкажіть про структуру регулювання фондового ринку Німеччини.ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ ДЕРЖАВНОГО 11 __ РЕГУЛЮВАННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ |й

* Розвиток ринку цінних паперів в Україні пов'язаний з реалі-зацією державою двох функцій: створення розвинутого і високо-ліквідного вітчизняного фондового ринку, інтегрованого в між-народні ринки капіталів, і одночасне вдосконалення форм і ме-тодів його регулювання, нагляду і контролю з метою захисту інтересів інвесторів, держави і товариств. Обидві функції на-стільки важливі, що неможливо встановити пріоритет однієї пе-ред іншою.

Безумовно, розробка сучасної законодавчо-нормативної бази ринку цінних паперів буде головним завданням Державної комі-сії з цінних паперів і фондового ринку та інших державних орга-нів у найближчі роки. Вона сприятиме:

* розвитку інфраструктури ринку цінних паперів;

Ф наданню емітентами і професійними учасниками ринку цін-них паперів необхідної інформації для забезпечення справедли-вості та інформаційної прозорості ринку;

* підвищенню рівня фінансової стабільності в діяльності про-фесійних учасників ринку цінних паперів;

Ф впровадженню міжнародних стандартів бухгалтерського об-ліку і звітності на українському фондовому ринку;

Ф забезпеченню високого професіоналізму фахівців, що пра-цюють на ринку цінних паперів.

Зараз Комісією пропонується на розгляд ряд невідкладних за-ходів по розвитку фондового ринку України. Передусім це захо-ди по посиленню захисту прав інвесторів і боротьбі зі злочинами і правопорушеннями на фондовому ринку, прискоренню ство-рення сучасної інфраструктури ринку і забезпеченню її розвитку відповідно до міжнародних стандартів; комплекс дій, спрямова-них на створення ефективних механізмів спільного інвестування і залучення населення України до інвестиційних процесів, поліп-шення матеріального, фінансового і кадрового забезпечення рин-ку цінних паперів.*

Для збільшення інвестиційних ресурсів в економічному про-сторі України, а також активізації діяльності на ринку цінних па-перів Комісія планує реалізувати комплекс таких заходів:

» вдосконалення методів розкриття інформації і перехід до збору звітності і представлення інформації в електронному ви-гляді;*

зосередження торгівлі на організаційно оформлених ринках (біржах і позабіржових торговельних системах);*

посилення нагляду і контролю за діяльністю професійних учасників фондового ринку;

Ф регулювання вексельного обігу;*

регулювання і нагляд за рекламою на ринку цінних паперів.

Україна сьогодні стає дедалі привабливішим об'єктом для портфельних інвесторів. Зусилля, які докладаються державними органами, призведуть до існування добре регульованого, прозо-рого, ефективного ринку цінних паперів України.СПИСОК РЕКОМЕНДОВАНОЇ ЛІТЕРА ТУРИ

\. Про банки і банківську діяльність: Закон України від 22.04.93 № 3125-ІХ.

2. Про господарські товариства: Закон України від 10.09.91 № 1576-ХІІ.

3. Про державне регулювання