Саме тому, що лізингові контракти дають добру можливість зменшити податки, орендодавачами стають багаті люди або прибутком корпорації, які платять великі податки.

Конгрес доклав чимало зусиль, щ об лізингові контракти рідше використовувались для зменшення податків. Закон 1981 р. про податкове стимулювання економічної активності за яким скорочувався термін служби обладнання для нарахування амортизації, мав н меті зробити купівлю майна вигіднішої від оренди за рахунок прискорення амортизації. Проте оренда широко використовується у різних галузях, і ознак скорочення в майбутньому цієї популярної форми фінансування немає.

2) ЕКВІВАЛЕНТ КУПІВЕЛЬНОЇ ЦІНИ

Еквівалент купівельної ціни (ЕКЦ) оренди пропонує практичний метод визначення у що обходиться орен да майна. Орендар не лише сплачує річну орендну плату, але й втрачає податкову знижку на амортизаційні відрахування, бо не є власником майна. ЕКЦ – це ставка дисконта, яка прирівнює вартість орендних платежів та втрачених податкових знижок до купівельної ціни майна. Обчислення ЕКЦ схоже на обчислення внутрішньої ставки доходу. Цифровий приклад допоможе краще зрозуміти ідею і методику обчислення ЕКЦ.

Коли майно здається в оренду, проблема його за старіння стосується орендодавачв. Проте орендар втрачає податкові знижки на амортизацію. Оренда має і вигоди, і вади, отож, перш ніж підписувати договір про оренду, слід підрахувати і порівняти її з вартістю купівлі обладнання.

3. ОРЕНДА ЧИ КУПІВЛЯ? МЕТОД ЧТВ

Бізнесмени часто опиняються перед вибором: купувати чи орендувати майно. Коли майно взяте в оренду, орендареві не треба думати, як залучити капітал, бо за фінансування проекту відповідає орендодавач. З іншого боку, орендар втрачає як податкові знижки на амортизацію, так і доход від продажу обладнання, що списується. Втрату цих вигод не можна не побачити, коли порівнюються витрати на Онегу з витратами на купівлю.

Перш ніж вирішити – орендувати чи купувати, фінансисти намагаються вибрати дешевший варіант. Більшість витрат, таких, як орендна плата, і більшість вигод, таких, як податкові знижки, відносяться до майбутніх періодів, отож вибрати, купувати чи орендувати, найкраще шляхом порівняння чистої вартості обох варіантів у теперішніх доларах. Саме тут метод чистої теперішньої вартості (ЧТВ) може прислужитись.

Іншими словами, на питання – орендувати чи купувати – можна відповісти, якщо визначити значення теперішньої вартості витрат на оренду і на придбання обладнання. З допомогою цього прийому питання можу бути вирішене як проблема оцінки доцільності фінансування інвестицій. Проте між проблемами оцінки доцільності фінансування інвестицій і проблемами оренди є істотна різниця. За оцінки доцільності фінансування інвестицій проект з вищим значенням ЧТВ має перевагу, тоді як у виборі між орендою і купівлею перевага надається нижчій вартості витрат. Нижче, крок за кроком, показана процедура підрахування та порівняння значень теперішньої вартості витрат.

4. ЗДІЙСНЕННЯ ЛІЗИНГОВОЇ УГОДИ

Процес підготовки і реалізації лізинго-вих положень включає такі етапи: — підготовка та обгрунтування лізин-гової угоди;—

юридичне оформлення лізингової угоди (якщо прийнято рішення про її підписання);—

моніторинг виконання лізингової угоди.

На першому етапі здійснюється необхідна підготовча робота для укладання юридичних до-говорів. Це дуже важливий етап, оскільки він обумовлений складним характером багатосто-ронніх відносин при лізингу, який вимагає де-тального вивчення всіх умов і особливостей кож-ної угоди.

Лізингові процедури, що здійснюються на даному етапі, оформляються в таких документах:—

заявка про надання лізингових послуг, яку отримує лізингодавець від майбутнього лізингоодержувача;—

висновки про платоспроможність лізингоодержу-вача та ефективність лізингової угоди;—

замовлення-наряд, що подається постачальникові лізингодавцем;—

заявка про надання позики для здійснення лізин-гової угоди, що подається компанією банкові.

Процес закріплення лізингової угоди в три- і двосто-ронніх договорах здійснюється на другому етапі. При цьо-му лізингові процедури оформляються в таких докумен-тах:—

лізинговий договір;—

кредитна угода, що укладається лізинговою компа-нією з банком про надання позики для здійснення лізин-гових операцій;

- — договір купівлі-продажу майна, що передається в лізинг;—

акт прийняття об'єкта лізингу в експлуатацію;—

договір про технічне обслуговування переданого в лізинг майна;—

договір про страхування об'єкта лізингу.

На третьому етапі здійснюється експлуатація об'єкта лізингу. Лізингоодержувач забезпечує збереження лізин-гового майна, утримання його в робочому стані, здійснює лізингові платежі. На данному етапі лізингові операції відображаються в бухгалтерському обліку та звітності, а після закінчення строку лізингу оформляються відноси-ни щодо подальшого використання устаткування.

В результаті загальна схема організації багатосто-ронньої лізингової угоди буде мати такий вигляд (див. мал. 3).

Малюнок 3. Організація лізингового процесу при тристо-ронній лізинговій угоді: 1 — заявка від лізингоодержувача; 2 — висновок про платоспроможність лізингоодержувача та ефек-тивність його проекту; 3 — замовлення—наряд; 4 — банківсь-ка позика; 5 - договір купівлі—продажу; 6 — акт прийняття устаткування в експлуатацію; 7 — оплата поставки; 8 — лізин-говий договір 9 — договір про страхування предмета лізингу; 10 — договір про технічне обслуговування переданого в лізинг майна; 11 — лізингові платежі; 12 — повернення об'єкта лізингу; 13 — повернення позички і виплата процентів

4.2. ПІДГОТОВКА ТА ОБГРУНТУВАННЯ

ЛІЗИНГОВОЇ УГОДИ

Як уже зазначалося, для здійснення лізингових опе-рацій лізингова компанія (банк-лізингодавець) проводить велику організаційну роботу. Значна увага