Наведемо основні показники прибутковості капіталу по підприємству, діяльність якого аналізується.

Аналіз показників прибутковості капіталу

№ п/п |

Показники |

Минулий рік |

Звітний рік |

Відхилення

1. | Чистий прибуток, скоригований на суму сплачених процентів за банківський кредит (тис. грн.) |

347,7 |

39,6 |

-308,7

2. | Середньорічна сума загального капіталу (тис. грн.) |

3965,7 |

4073,3 |

+107,6

3. |

Середньорічна сума оборотного капіталу (тис. грн.) |

3355,5 |

2681,2 |

-674,3

4 |

Середньорічна сума власного капіталу (тис. грн.) |

1766,1 |

1955,6 |

+189,5

5. |

Прибутковість загального капіталу (1:2) |

0,088 |

0,02 |

-0,068

6. |

Прибутковість оборотного капіталу (1:3) |

0,104 |

0,015 |

-0,089

7. |

Прибутковість власного капіталу (1:4) |

0,197 |

0,020 |

-0,177

8. |

Виторг від реалізації без ПДВ та акцизів |

2320,6 |

821,9 |

-1489

9. |

Прибутковість реалізації |

0,15 |

0,05 |

-0,1

Як показують результати аналізу рівень прибутковості загального та оборотного капіталу у звітному році порівняно з минулим зменшився. Знизився рівень прибутковості власного капіталу.

Рівень прибутковості власного капіталу можна підвищити шляхом залучення в оборот позикового капіталу, процентна ставка за який буде меншою, ніж прибутковість підприємства. Це питання у фінансовій літературі отримало назву «ефект фінансового важеля».

Дія ефекту фінансового важеля полягає в співвідношенні між величиною економічної рентабельності підприємства і рівнем процентів на позиковий капітал.

Ефект фінансового важеля показує, на скільки процентів збільшується рентабельність власною капіталу за рахунок залучення в оборот позикових коштів.

Ефект фінансового важеля виникає в тих випадках, коли економічна рентабельність перевищує відсоток за кредит, тобто коли є позитивне сальдо між економічною рентабельністю і «ціною» позикових коштів.

Ефект фінансового важеля складається з таких двох складових:*

різниці між рентабельністю інвестованого капіталу після сплати податку і середньою ставкою процента за кредит (Рік. (1 – Коп.) – Спп.);*

плеча фінансового важеля (співвідношення позикового капіталу до власного)

де Еф.в. - ефект фінансового важеля;

Рік - рентабельність інвестованого капіталу;

Коп - коефіцієнт оподаткування (відношення суми податків до

суми прибутку);

С.- ставка позикового процента.У розглянутому прикладі ми отримали позитивний ефект фінансового важеля, оскільки рентабельність інвестованого капіталу перевищує процентну ставку за кредитні рссу-рси-: У -цьому випадку Коли процентна ставка більша за рентабельність власного капіталу, створюється від’ємний ефект фінасового важеля: підприємство «проїдає» свій власний капітал, що може призвести до його банкрутства.

Оскільки у формуванні прибутку найважливішу роль відіграє обсяг реалізації продукції, необхідно вивчити й дати оцінку його впливу на відхилення щодо прибутковості капіталу.

Оцінку впливу цього фактора доцільно зробити через показник коефіцієнта оборотності, який характеризує інтенсивність викорис-тання капіталу.

Коефіцієнт оборотності розраховують як відношення виторгу від реалізації до середньорічної суми капіталу.

Нагадаємо, що ефективність використання капіталу характе-ризується його віддачею (прибутковістю, рентабельністю), а інтенсивність використання капіталу - його оборотністю.

Між цими показниками існує тісний зв’язок: прибутковість (рен-табельність) інвестованого капіталу дорівнює добутку прибут-ковості (рентабельності) реалізації і коефіцієнта оборотності капіталу.

Звідси видно, що рівень прибутковості капіталу залежить насам-перед від:*

зміни прибутковості реалізації продукції;*

зміни коефіцієнта оборотності.

№ п/п | Показники | Минулий рік | Підстановка | Звітний рік | Відхилення від мінулого року

1. | Прибутковість загального капіталу (2 х 3) | 0,088 | 0,0303 | 0,0101 | - 0,0779

2. | Прибутковість реалізації | 0,15 | 0,15 | 0,05 | - 0,1

3. | Коефіцієнт оборотності | 0,585 | 0,202 | 0,202 | - 0,383

Вплив цих факторів на відхилення за рівнем прибутковості можна обчислити методом підстановок.

а) вплив зміни прибутковості реалізації продукції: 0,0101-0,0303=-0,0202

0,0101-0,0303=-0,0202

Із зниженням прибутковості реалізації продукції на 0,1 рівень прибутковості загального капіталу впав на 0,0202; б) вплив зміни коефіцієнта оборотності: 0,0303-0,088=-0,0577

Із зниженням коефіцієнта оборотності на 0,383 рівень прибутковості загального капіталу зменшився на 0,0577.

Загальний вплив обох факторів: -0,0202-0,0577=-0,0779

Таким чином, зменшення рівня прибутковості загального капіталу зумовлено зменшенням прибутковості реалізації продукції. Зниження коефіцієнта оборотності також негативно вплинуло на рівень прибутковості капіталу.

Звідси, резервом для підвищення рівня прибутковості капіталу є, прискорення його оборотності і підвищення прибутковості реалізації. Оскільки в загальній сумі капіталу більше ніж 65,5 % становить оборотний капітал, розглянемо прибутковість та оборотність цієї важливої складової капіталу.

Аналіз показників прибутковості оборотного капіталу

№ п/п | Показники |

За

минулий рік |

За

звітний рік |

Відхилення

(+, -)

1 |

Чистий прибуток, скориго-

ваний на суму сплачених

процентів за кредит (тис. грн.) |

347,7 |

197-3 |

-308,7

2 |

Середньорічна сума оборот-

Ного капіталу (тис. грн.) |

3355,5 |

2621,2 |

-674,3

3 | Середньорічна сума виробни-

чих запасів (тис. грн.) |

1297 |

1440,6 |

143,6

4 |

Прибутковість оборотного

капіталу (у %); (1 : 2 Х 100) |

10,4 |

1,5 |

-8,9

5 |

Прибутковість виробничих

запасів у % (1 :3 х 100) |

26,8 |

2,7 |

-24,1

Як свідчать дані, прибутковість оборотного капіталу у звітному році порівняно з минулим впала на 8,9%. Прибутковість виробничих запасів зменшилася на 24,1 %, тобто торік підприємство отримало на кожну гривню, вкладену в оборотний капітал, 10,4 коп. прибутку, у звітному році 1,5 коп. На кожну гривню, вкладену у виробничі запаси, у звітному році отримано прибутку менше на 24,1 коп. Це свідчить про зниження ефективності використання виробничих запасів, і оборотного капіталу.

На відхилення з прибутковості впливає зміна обсягу:*

чистого прибутку;*

середньорічної суми капіталу.

Аналіз впливу факторів на відхилення за рівнем прибутковості

№ п/п |

Показники |

За

минулий рік |

Умовний

показник (підста-новка) |

За

звітний рік |

Відхилення

від мину-лого року

1 |

Чистий прибуток

скоригований на суму

сплачених процентів

за кредит (тис. грн.) |

347,7 |

347,7 |

39,6 |

-308,7

2 |

Середньорічна сума

оборотного капіталу

(тис. грн.) |

3355,5 |

2681,2 |

2681,2 |

-674,3

3. |

Прибутковість оборотного капіталу, у % (1:2 х 100) |

10,4 |

13 |

1,5 |

-8,9

Вплив цих факторів можна визначити методом підстановок, а) вплив зміни чистого прибутку: 1,5-13=-11,5

Із зменшенням чистого прибутку на 308,7 тис. грн. рівень прибутковості оборотного капіталу впала, на 11,5%; б) вплив зміни середньорічної суми оборотного капіталу:13-10,4=2,6

Із зменшенням середньорічної вартості оборотного капіталу на тис. грн. прибутковість