Зміст

Вступ

Крім власне цінних паперів, на фінансовому ринку розвинутих економічних систем використовуються так звані похідні фінансові інструменти (деривативи), що засвідчують право їхнього власника на покупку і продаж реальних цінних паперів, валюти, інших цінностей: ф'ючерсні й опціонні контракти, валютні і процентні свопи, передплатні права, депозитарні свідчення, опціони і ф'ючерси по біржових індексах і деякі інші. Ф'ючерсні операції являють собою термінові угоди на біржах по купівлі-продажу фінансових і кредитних інструментів, товарів, валюти по фіксованій у момент угоди ціні, з виконанням операції через визначений проміжок часу. При свопах сполучиться купівля (продаж) фондових цінностей, валюти, інших предметів, товарів з одночасним висновком протилежної угоди на певний строк. В опціонах надається право вибору виконання або відмовлення від виконання зобов'язання, наданого однієї зі сторін умовами договору (контракту) у залежності від обставин, що складаються на ринку. Передплатні права - похідний цінний папір, що дає право вже існуючим акціонерам здобувати нові випуски акції компанії за цінами більш низькими, ніж ті, за якими вони розміщуються на первинному ринку. Депозитаріїв свідчення - це похідний цінний папір, що є свідченням про володіння часток у пулі акцій різних компаній. Варранти - похідні цінні папери, що виражають пільгове право на покупку акцій емітента протягом визначеного періоду за визначеною ціною. Кравченко П.П. Как не проиграть на финансовых рынках. — М.: Изд-во “Дело и Сервис”. — 2000, 224 с.

Використання похідних цінних паперів обумовлено визначеними потребами: страхуванням (хеджируванням) фінансових і цінових ризиків, підвищенням ліквідності, зниженням вартості запозичень, одержанням доступу до необхідного ринку.

Предметом роботи є похідні цінні папери в фінансовій діяльності корпорацій.

Метою роботи є дослідження використання деривативів в фінансовій діяльності корпорацій.

Завданням роботи є визначення сутності та особливостей деривативів, їх класифікації за різними критеріями, наведення прикладів використання похідних цінних паперів в фінансовій діяльності корпорацій.

1 Сутність та особливості похідних цінних паперів

Деривативи – стандартні документи, що засвідчують право і/або зобов'язання придбати або продати базовий актив на визначених їм умовах у майбутньому. Так визначені деривативи в Положенні про вимоги до стандартного (типовий) формі деривативів, затвердженому постановою Кабінету Міністрів України від 19.04.99р. № 632.

Деривативами є:

форвардний контракт;

ф'ючерсний контракт;

опціон.

Опціон - цінний папір, що дає його власникові право на придбання протягом визначеного терміну будь-якого фінансового активу за фіксованою ціною. В опціонах надається право вибору виконання або відмовлення від виконання зобов'язання, наданого однієї зі сторін умовами договору (контракту) у залежності від обставин, що складаються на ринку.

Ф'ючерс - це терміновий контракт, що дозволяє купити або продати цінний папір за встановленою ціною у визначений термін. Контракт стає цінним папером, причому дуже ліквідним, їм завжди можна торгувати.

Форвардні операції — це угоди по обміні валют по заздалегідь погодженому курсі, що укладаються сьогодні, але дата їхнього валютування відкладена на певний строк у майбутньому.

Форвардний контракт визначений у Положенні як двостороння угода за стандартною типовою формою, що засвідчує зобов'язання особи придбати (продати) базовий актив у визначений час і на визначених умовах у майбутньому, з фіксацією цін такого продажу при висновку форвардного контракту.

Валютний своп — це комбінація двох протилежних конверсійних угод на однакову суму з різними датами валютування. Стосовно свопу дата виконання більш близької угоди називається датою валютування, а дата виконання більш вилученої по терміну зворотної угоди — датою закінчення свопу. Звичайно свопи укладаються на період до одного року.

Відповідно до Положення, вимоги до стандартної форми деривативів, установлені їм, поширюються на організованому і неорганізованому ринках.

При висновку деривативу сторони повинні вказати в ньому, яка з них є покупцем, а яка продавцем деривативу.

Варто врахувати, що покупець по деривативі визначений у Положенні як особа, що відповідно до форвардного і/або ф'ючерсному контрактам повинна купити базовий актив контракту, а відповідно до опціону має право купити або продати базовий актив опціону. Продавець по деривативі – особа, що відповідно до форвардного і/або ф'ючерсному контрактам повинна продати базовий актив контракту, а відповідно до опціону зобов'язується купити або продати базовий актив опціону.

При цьому базовий актив – це товари, цінні папери, кошти і їхні характеристики, що є предметом виконання зобов'язань по деривативі.

Виконання зобов'язань, що випливають з деривативів, регулюється законодавством України. Деривативи повинні бути укладені в письмовій формі.

Недотримання вимог Положення щодо наявності обов'язкових реквізитів є підставою для визнання контракту не деривативом.

Торгівля цінними паперами і деривативами – це:

будь-які операції по купівлі або продажу цінних паперів або фондових деривативів торговця цінними паперами, чий статус установлюється відповідним законодавством про цінні папери і фондовий ринок;

будь-які операції по придбанню або продажеві товарних деривативів членами товарних бірж, чий статус установлюється законодавством про товарні біржі;

будь-які операції по купівлі і продажу цінних паперів особами, що не мають статусу торговців цінними паперами.

Похідні цінні папери (деривативи), тобто цінні папери, створені самим ринком для спрощення здійснення угод. До них відносять опціони, ф'ючерси, варранти, приватизаційні чеки, депозитарні розписки, різні види прав та ін..

Похідні цінні папери відносять до вторинних цінних паперів, тобто до цінних паперів на самі цінні папери. Вартість похідних цінних паперів залежить від вартості базисних фінансових інструментів. Розрізняють фінансові деривативи першого рівня і наступних рівнів. До фінансових деривативів першого рівня відносяться самі похідні цінні папери, тобто опціони, ф'ючерси та ін. Фінансові деривативи другого рівня являють собою похідний цінний папір на похідний цінний