Економіка підприємства

Оцінка вартості грошей з урахуванням фактора часу

Бізнес-план інвестиційного проекту

1. Оцінка вартості грошей з урахуванням фактора часу

З плином часу вартість грошей змінюється. Найдорожчими є ті гроші, які підприємство має сьогодні. Якщо воно очікує отримати їх за певний період часу, то їхня теперішня вартість буде нижчою. Причиною цього є, по-перше, можливість інвестувати вільні кошти вже сьогодні з тим, щоб отримати додаткові прибутки; по-друге – є ризик неповернення грошей, а тому чим більший період очікування, тим вищим буде ризик; по-третє – за період очікування можливе зростання цін на активи, необхідні підприємству для провадження діяльності.

В умовах, коли надходження (вибуття) коштів очікуються через певні проміжки часу (більше 1 року), і за умови, що поточна оцінка цих надходжень (платежів) є нижчою, ніж реальна сума до отримання (до сплати), активи або зобов'язання підприємства оцінюються за теперішньою вартістю. Чим довший період очікування, тим меншою буде їх поточна оцінка.

Отже, розрахунок теперішньої вартості передбачає дисконтування, яке враховує зниження купівельної вартості грошей та ризик їх неотримання (несплати).

Теперішня вартість – це дисконтована сума майбутніх платежів (за мінусом суми очікуваного відшкодування), яка, як очікується, буде необхідна для погашення зобов'язання в процесі звичайної діяльності підприємства.

Теперішня вартість майбутніх грошових надходжень визначається за формулою :

ТВ = МВх (1 + r)n, де

ТВ – теперішня вартість майбутніх грошових надходжень, грн;

МВ – майбутня вартість грошових надходжень, грн;

r – відсоткова ставка;

n – кількість періодів.

Наприклад, підприємство приймає рішення інвестувати кошти з метою отримання через 2 роки 2000 грн. Потрібно визначити суму, яку слід інвестувати, враховуючи, що ставка за відсотками становить 30% річних.

Теперішню вартість майбутніх грошових надходжень, тобто суму, яку потрібно вкласти сьогодні, щоб через 2 роки отримати 2000 грн, визначаємо за формулою:

ТВ = 2000 : (1 + 0,3)2 = 2000 : 1,69 = 1183,43 (грн).

Отже, підприємству необхідно вкласти в інвестиції 1183,43 грн, щоб за теперішньої ставки за відсотками отримати через 2 роки 2000 грн.

Дисконтування грошових потоків здійснюють за умови, що в найближчі періоди часу не буде надходження коштів за активи. Наприклад, виплати за активи, придбані на умовах фінансової оренди, або надходження чи здійснення платежів за інвестиціями у довгострокові облігації, чи виплати за довгостроковими позиками. При розрахунку теперішньої вартості користуються спеціальними таблицями.

Дисконтування здійснюють лише для довгострокових активів та зобов'язань, за якими нараховуються відсотки. Концепція дисконтування грошових потоків не може бути використана для оцінки всіх активів підприємства через неможливість точно визначити імовірні ставки дисконту та особливість оцінки цього активу на підприємстві, неможливість визнати вплив від його використання на фінансовий стан підприємства.

16. Бізнес-план інвестиційного проекту

Розробка бізнес-плану інвестиційного проекту є найважливішим кроком при започаткуванні нового підприємства або розширенні чи реконструкції діючого. Такий план має відображати короткострокові і довгострокові цілі підприємства, яких передбачається досягти в результаті реалізації інвестиційного проекту, містити опис продуктів або послуг, що планується вивести на ринок, опис вірогідної кон'юнктури ринку цих продуктів, інформацію про ресурси і засоби, які залучатимуться для виконання поставлених завдань з огляду на ймовірну конкуренцію. За оцінками західних експертів двома важливішими причинами того, що інвестиційні проекти зазнають поразки, є недостатня капіталізація і проблеми з рухом готівкових коштів, які постають на різних етапах роботи підприємства, а підготовка обґрунтованого бізнес-плану може зменшити ці ризики провалу. Розробляючи бізнес-план, підприємець чи менеджери підприємства можуть поекспериментувати широким колом життєздатних стратегій, і, завдяки цьому, сконцентрувати свої зусилля на тих варіантах, які дозволяють якнайощадливіше використати обмежені ресурси підприємства.

Підготовка бізнес-плану дає можливість краще зрозуміти процес планування. Ніхто не сподівається, що кожна подія, передбачена в бізнес-плані, відбудеться саме так, ж прогнозувалось, але розуміння і знання, одержані в процесі розробки бізнес-плану, зроблять підприємство готовим до будь-яких змін, які можуть статися, і, отже, забезпечать йому спроможність швидко пристосуватися до них.

Бізнес-план є перепусткою до джерел фінансування з боку банківських установ, потенційних інвесторів або партнерів. Бізнес-план може розглядатися як підстава для фінансової підтримки проекту з їх боку.

Кількість розділів і зміст бізнес-плану інвестиційного проекту залежить від його масштабності і конкретної сфери діяльності.

Орієнтовні основні розділи бізнес-плану інвестиційного проекту

Назва розділу | Зміст розділу

1 | 2

Загальна інформація по проекту | Назва проекту. Автор проекту. Виконавець (виконавці) проекту. Дата початку і тривалість проекту. Сутність пропозиції. Список продуктів, які планується виробляти.

Загальна інформація про виконавців проекту | Назва організацій - виконавців, іх організаційно-правова форма, дата створення, сфера діяльності, галузева приналежність, ідентифікаційні коди, поштові реквізити, телефони, факси, Е-mail, банківські реквізити. Керівники підприємств-виконавців. Відомості про акціонерів, філії і дочірні компанії. Фінансові показники діяльності підприємств-учасників проекту.

Характеристика проекту |

Назва та короткий опис продукції, характеристика продукції з точки зору конкурентних переваг. Перспективи удосконалення продукту. Можливі області застосування (галузі народного господарства, ; в яких можливе застосування, конкретні споживачі, покупці, можливості експорту чи заміни імпортом). Масштаб проекту. Направленість проекту. Стратегія реалізації проекту. Ступінь новизни проекту. Науково-технічні розробки по проекту. Вартість проекту. Прогнозований обсяг фінансування (за джерелами). Термін окупності проекту. Економічна та соціальна ефективність проекту.

Дослідження ринків збуту.

Конкуренція на ринку. |

Характеристика конкурентного ринкового середовища. Збір даних про кон'юнктуру ринку з якомога більшої кількості джерел. Аналіз ринку продукту. Інформація повинна бути