по позабюджетних платежах | 0 | 0,0 | 0 | 0,0 | 6,60 | 1,8

по страхуванню | 28,6 | 3,6 | 17,3 | 0,8 | 26,60 | 7,2

з оплати праці | 68,4 | 8,7 | 33,6 | 1,5 | 65,10 | 17,6

з учасниками | 0 | 0,0 | 0 | 0,0 | 0,00 | 0,0

по внутрішнім розрахункам | 0 | 0,0 | 0 | 0,0 | 0,00 | 0,0

Інші поточні зобов'язання | 1,7 | 0,2 | 10,9 | 0,5 | 10,40 | 2,8

Всього | 786,8 | 100 | 2248,7 | 100 | 370 | 100

Як бачимо, значну частину поточних зобов'язань складає кредиторська заборгованість. Помітна частка належить також заборгованості по оплаті праці і по розрахунках з бюджетом. У той же час у графі "Короткострокові кредити банків" стоять нулі, що означає ситуацію, коли залучені кошти сформовані нецивілізованим шляхом.

З загальних тенденцій слід зазначити ріст кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги, що, незважаючи на зменшення частки в поточних зобов'язаннях, росте (і чималими темпами в абсолютному вираженні). Динаміка росту кредиторської заборгованості представлена на рис.2.6.

Рис. 2.6. Обсяги кредиторської заборгованості ТОВ “Імпеданс” за досліджуваний період

Єдине зовнішнє – джерело – поточні зобов’язання у вигляді кредиторської заборгованості являється нестабільним по своїй природі і різко зменшилося за останній рік.

Отже по джерелам фінансування даного підприємства можна говорити про те, що воно практично переходить на самофінансування, Частка зовнішніх джерел у фінансуванні підприємства низька і має тенденцію до зниження. Така ситуація вказує на те, що постачальники і комерційні банки низько оцінюють його надійність як партнера, через що поставки проводять в основному по передоплаті. Через це підприємство постійно вимушене скорочувати запаси Див. Додаток А., що, зрозуміло, призведе до перебоїв у виробництві та скорочення його обсягу.

3. Шляхи поліпшення фінансового стану підприємства

3.1. Підвищення прибутковості підприємства

Як відомо, головним критерієм ефективності будь-яких аспектів діяльності підприємства є його прибутковість. Це ж стосується й фінансового стану підприємства. Причому в цьому випадку додається один момент: якщо рентабельність активів підприємства вище ставки за користування кредитом, то підприємству "вигідно" нарощувати кредитні ресурси, тому що внаслідок ефекту фінансового левериджа збільшується рентабельність власного капіталу.

Як уже зазначалося вище, мається явна тенденція до погіршення фінансових результатів підприємства, коли сума збитку росте щорічно .

Причому слід зазначити, що в 2002 році вже на першому етапі формування прибутку (валовий доход від реалізації продукції) у підприємства з'явилися збитки. У 2003 і 2001 роках збиток формувався за рахунок великого обсягу операційних витрат, що не включаються в собівартість. Це означає, що собівартість продукції у всіх випадках настільки висока, що не дозволяє підприємству своїми доходами, покрити усі витрати, які несе підприємство в результаті своєї діяльності.

Слід вказати, що питання прибутковості виходить за межі фінансів, так як включає в себе цілий ряд інших складових підприємства: цінова та збутова політика, маркетинг, технологічна політика тощо. Проте фінансовий аналіз може допомогти виявити ланки в формуванню прибутку (Рис. 3.1), на які необхідно зосередити увагу.

Рис. 3.1. Схема формування чистого прибутку

Розглянемо ситуацію з формуванням прибутку даного підприємства (Табл. З.1)

Табл. 3.1

Формування прибутку ТОВ “Імпеданс”  |

2001 | 2002 | 2003

Виручка від реалізації | 2565 | 2691,9 | 2907,8

Собівартість продукції | 1748 | 2692,9 | 2353

Валовий прибуток (збиток) | 817 | -1 | 554,8

Інші операційні доходи | 2846,9 | 2776,6 | 2346,1

Інші операційні витрати | 3833,1 | 3608,1 | 3394,9

Продовження таблиці 3.1

Операційний прибуток (збиток) | -169,2 | -832,5 | -494

Проценти по кредитам   

Операційний прибуток (збитки) після сплати податків | -169,2 | -832,5 | -494

Позаопераційні доходи | 33,5 | 7 | 8

Позаопераційні витрати | 18,1 | 15,6 | 124,8

Прибуток до оподаткування (збитки) | -153,8 | -841,1 | -610,8

Податок на прибуток   

Чистий прибуток | -153,8 | -841,1 | -610,8

Причому слід зазначити, що в 2002 році вже на першому етапі формування прибутку (валовий доход від реалізації продукції) у підприємства з'явилися збитки. У 2003 і 2001 роках збиток формувався за рахунок великого обсягу операційних витрат, що не включаються в собівартість. Це означає, що собівартість продукції у всіх випадках настільки висока, що не дозволяє підприємству своїми доходами, покрити усі витрати, які несе підприємство в результаті своєї діяльності.

Така ситуація унеможливлює одержання кредитів через негативний ефект фінансового левериджа (Див. Табл. 3.2).

Таблиця 3.2

Розрахункова таблиця для обчислення ефекту фінансового левериджу для досліджуваного підприємства

Показник | 2001 | 2002 | 2003

Процентна ставка за кредит, % | 40 | 36 | 32

Рентабельність активів,% | -1 | -4 | -8

Власні ресурси, тис. грн. | 12056,4 | 11566,8 | 10566,7

Позикові ресурси, тис. грн. | 796,8 | 2258,7 | 376,2

Диференціал фінансового левериджа, % | -41 | -40 | -40

Коефіцієнт фінансового левериджа | 0,07 | 0,20 | 0,04

Ефект фінансового левериджа, % | -3 | -8 | -1

З таблиці 3.2 видно, що ефект фінансового левериджа для підприємства негативний. Це означає, що будь-які спроби задіяти банківські кредити обернутися зменшенням оборотного капіталу підприємства.

На даний момент ефект фінансового левериджа незначний через дуже малий коефіцієнт фінансового левериджа, що означає, як уже згадувалося, нездатність підприємства задіяти позикові ресурси для своєї діяльності.

Питання можливості і доцільності залучення додаткових ресурсів для діяльності підприємства напряму упирається в прибутковість. Поки підприємство працюватиме зі збитком, поти воно не зможе нарощувати обсяги фінансуванні ні за рахунок зовнішніх, ні за