Рис.2.7. Динаміка джерел фінансування діяльності досліджуваного підприємства

Дослідження пасиву балансу дозволяє говорити про те, що підприємство не використовує довгострокове кредитування, проте активно використовує короткострокові банківські кредити (табл. 2.5). Даний факт характеризує підприємство з позитивної сторони, так як використання кредитів банку є більш цивілізованим способом фінансування діяльності, ніж кредиторська заборгованість, так як остання не сприяє формуванню позитивного іміджу в очах партнерів і породжує на макроекономічному рівні кризу неплатежів.

Таблиця 2.3

Структура позикових джерел фінансування

| 2001  | 2002  | 2003  

тис. грн. | доля, % | тис. грн. | доля, % | тис. грн. | доля, %

Короткострокові кредити банків | 7912,2 | 54,5 | 24148,9 | 93,8 | 37757,10 | 89,6

Кредиторська заборгованість | 3146,4 | 21,6 | 22,8 | 0,09 | 1225,10 | 2,91

Поточні зобов’язання по

розрахункам | 6,8 | 23,97 | 6,8 | 3,00 | 3105,70 | 7,48

Інші поточні зобов’язання | 0 | 0,0 | 803,3 | 3,12 | 0,00 | 0,00

Всього | 14545,5 | 100 | 25747,2 | 100 | 42132,8 | 100

Таке активне використання позикових ресурсів потребує дослідження ліквідності, платоспроможності та фінансової стійкості, які є найважливішими показниками фінансового стану підприємства і які мають бути першочерговими об’єктами системи контролінгу.

Ліквідність підприємства можна оперативно визначити за допомогою коефіцієнтів ліквідності.

До коефіцієнтів ліквідності відносяться:

1. Загальний коефіцієнт покриття (чи поточний коефіцієнт).

2. Коефіцієнт швидкої (миттєвої) ліквідності.

3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності.

В таблиці 2.3 наведені розраховані показники ліквідності досліджуваного підприємства за досліджуваний період. На основі цих даних дослідимо тенденції коефіцієнтів ліквідності.

Таблиця 2.3

Показники ліквідності досліджуваного підприємства

Показник | Норматив | 2001 | 2002 | 2003

Коефіцієнт покриття | 2,00 | 1,04 | 0,97 | 0,95

Абс. приріст   | -0,07 | -0,02

Коефіцієнт швидкої ліквідності | 1 | 0,299 | 0,392 | 0,318

Абс. приріст   | 0,09 | -0,07

Коефіцієнт абсолютної ліквідності | 0,2 | 0,00 | 0,12 | 0,17

Абс. приріст   | 0,12 | 0,05

Значення коефіцієнта покриття спадало від 2 до 0,95 за досліджуваний період. Значення 0,95 хоч і не задовольняє західним критеріям, але для умов господарювання в Україні таке значення можна вважати цілком нормальним. Хоча тенденція до зниження поточної ліквідності сама по собі є негативною. Фактично це означає, що підприємство фінансує за рахунок короткострокового кредитування на лише оборотні активи, а й частину необоротних, що говорить про неефективну структуру фінансування, адже необоротні активи більш доцільно фінансувати або за рахунок власних джерел або ж за рахунок довгострокових кредитів. Фінансування ж з поточних зовнішніх джерел створює певну загрозу фінансовій стійкості підприємства.

Коефіцієнт швидкої ліквідності для досліджуваного підприємства даний коефіцієнт не попадає в межі “дозволеного коридору” 0,6 – 1, більше того, насторожує тенденція до його зниження в 2003 році. Можна говорити про те, що підприємство втратило швидку ліквідність.

Для дослідження причин втрати швидкої ліквідності необхідно дослідити зміни в структурі оборотних активів підприємства (таблиця 2.4).

Однією з причин зниження швидкої ліквідності можна назвати неефективну політику в області управління запасами, адже частка цієї найменш ліквідної частини оборотних активів за 2002 рік виросла на 38%, а за 2003 – на 78%.

Таблиця 2.4

Динаміка структури оборотних активів досліджуваного підприємства  |

2001 | 2002 | 2003

Грошові кошти і короткострокові
фінансові вкладення, грн

Абс. прир., грн.   | 2992,60 | 4023,30

Темпи росту, %  | 8290% | 133%

Дебіторська заборгованість, грн

Абс. прир., тис. грн.   | 2975,30 | -737,80

Темпи росту, %  | 73% | -10%

Матеріальні запаси, грн

Абс. прир., тис. грн.   | 4107,70 | 11666,50

Темпи росту, %  | 38% | 78%

І, нарешті, третій коефіцієнт, що характеризує ліквідність – коефіцієнт абсолютної ліквідності. Динаміка цього коефіцієнта представлена на Рис. 2.8.

Рис.2.8. Динаміка коефіцієнта абсолютної ліквідності досліджуваного підприємства

На досліджуваному підприємстві даний показник протягом всього досліджуваного періоду був нижче нормативного значення. Проте стабільною є тенденція до його підвищення. Зважаючи на специфіку української економіки, абсолютна ліквідність підприємства є нормальною (бо в вітчизняних умовах практично неможливо втримати цей показник на рівні 0,2. активно при цьому діючи на ринку, про що свідчить той факт, що більшість українських підприємств мають цей показник значно нижчим). Більше того, в умовах непередбачуваності економіки вважається недоцільним тримати велику суму коштів в готівці, адже ніхто не може бути впевненим, що через тиждень чи місяць не почнеться гіперінфляція чи інші кризові процеси. Хоча уже практично півтора-два роки економічна ситуація в країні є більш-менш стабільною. Тому в 2003 році по даному показнику підприємство можна вважати абсолютно ліквідним. Отже оцінюючи ліквідність досліджуваного підприємства можна констатувати, що на кінець 2003 року підприємство є частково ліквідним, тобто політика залучення позикових коштів в оборот підприємства призвела до часткової втрати ліквідності, причому насторожує тенденція до зниження показників поточної та швидкої ліквідності. Щоправда якщо враховувати завищеність цих показників в умовах української економіки (мається на увазі те, що більшість українських підприємств не є ліквідними За даними статистичного щорічника України за 2002 р. по класичним критеріям, але все одно працюють), то досліджуване підприємство має ще “певний” запас ліквідності в порівнянні з “середньостатистичним” підприємством сфери послуг.

Дослідимо фінансову стійкість підприємства. Фінансова стійкість - це визначений стан рахунків підприємства, що гарантує його постійну платоспроможність. У результаті здійснення якої-небудь господарської операції фінансовий стан підприємства може залишитися незмінним або покращитися, або погіршитися. Потік господарських операцій, чинених щодня, є, як би мовити, “збудником”