табл. 4 підтверджують висновок про те, що ліквідність підприємства на кінець досліджуваного періоду залишається в нормі, адже після зменшення величини власних оборотних коштів в 2002 році за наступний рік спостерігався їхній приріст на 22%, що є досить високим показником.
Застосовуючи для оцінки стійкості фінансового стану показники, що характеризують забезпеченість підприємства ЗАТ “Адора” оборотними коштами за 2001- 2003 рр., стійкість його фінансового стану можна оцінити як нормальну. Про це свідчить і те, що показник фінансової стійкості знижується в досліджуваному періоді на незначну величину з 0,61 до 0,59. Все це вказує на те, що підприємство здійснює свою діяльність, підтримуючи свою фінансову стійкість на заданому рівні.
Дослідження такого важливого показника, який характеризує співвідношення власних і позикових ресурсів підприємства, як коефіцієнт концентрації власного капіталу показує що підприємство в цілому утримує співвідношення між позиковими та власними ресурсами на рівні, близькому до оптимального (0,5). Дані, необхідні для обчислення цього показника і сам показник представлені в таблиці 5.
Таблиця 5
Коефіцієнт концентрації власного капіталу ЗАТ «Адора» і його динаміка
Показник | 2001 | 2002 | 2003
Власний капітал, тис. грн. | 4105,4 | 4566,8 | 4463,8
Валюта балансу, тис. грн. | 6861,8 | 7887,7 | 8014,3
коефіцієнт концентрації
власного капіталу | 0,598 | 0,579 | 0,557
абсолютне відхилення, тис. грн. | - | -0,019 | -0,022
Відносне відхилення, % | - | -3% | -4%
Результати, наведені в таблиці 5 свідчать, що коефіцієнт концентрації власного капіталу перебуває практично на оптимальному рівні, але проявляє тенденцію до зниження (і в 2002 і в 2003 роках). Саме така ситуація відповідає налагодженій взаємодії із зовнішніми джерелами фінансових ресурсів. Водночас власний капітал залишається на рівні, достатньому для забезпечення стабільної роботи підприємства.
Ще одним з найважливіших фінансових показників, пов'язаних із власним капіталом є коефіцієнт маневреності власного капіталу.
Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, яка частина власного капіталу використається для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти, а яка частина капіталізована. Значення цього показника може змінюватися залежно від структури капіталу й галузевої приналежності підприємства (норматив - 0,4-0,6). Розрахунок даного показника наведений у Таблиці 6.
Таблиця 6
Розрахункова таблиця для визначення маневреності власного капіталу досліджуваного підприємства, тис. грн. |
2001 | 2002 | 2003
Власний капітал | 4105,4 | 4566,8 | 4463,8
Поточні активи | 3597,70 | 4153,90 | 5597,90
Поточні пасиви | 689,8 | 2197,8 | 3206,6
Коефіцієнт маневреності
власного капіталу | 0,71 | 0,43 | 0,54
Розрахунки показують, що даний показник протягом усього періоду перебуває в межах нормативних значень.
Із власним капіталом підприємства зв'язані показники заборгованості.
Показники заборгованості (leverage ratios) показують, як розподіляється ризик між власниками компанії (акціонерами) і її кредиторами. Активи можуть бути профінансовані або за рахунок власних коштів (акціонерний капітал), або за рахунок позичкових коштів (борг). Чим вище відношення позикових коштів до власності акціонерів, той вище ризик кредиторів і тем обережніше повинен ставитися банк до видачі нових кредитів. У випадку банкрутства, компанії з високою заборгованістю шанси на повернення кредиторам вкладених ними коштів будуть дуже низькі.
Показники заборгованості наведені в таблиці 7.
Таблиця 7
Показники заборгованості ЗАТ «Адора»
Показники заборгованості | 2001 | 2002 | 2003
Коефіцієнт покриття основних
коштів | 0,33 | 0,33 | 0,37
Коефіцієнт покриття короткострокової
заборгованості | 0,17 | 0,48 | 0,72
Коефіцієнт покриття | 0,19 | 0,53 | 0,81
Значення коефіцієнта покриття основних коштів досить близько до оптимального. Близькість двох останніх коефіцієнтів указує на відносно велику частку участі кредиторів у фінансуванні підприємства. Причому участь зовнішніх кредиторів стає все активнішою, про що свідчить тенденція до росту коефіцієнта покриття і частки кредиторів у фінансуванні діяльності підприємства.
Отже, можна зробити висновок про те, що власний капітал виступає одним з головних джерел фінансування діяльності досліджуваного підприємства, водночас частка власного капіталу у структурі фінансових джерел підприємства близька до оптимальної.
Динаміка окремих складових позикових ресурсів підприємства наведена в таблиці 8.
Таблиця 8
Показники динаміки окремих складових позикових ресурсів підприємства ЗАТ “Адора” за період 2001 – 2003 рр.
Показник | 01.01.2002 | 01.01.2003 | Приріст | Темпи
приросту | 01.01.2004 | Приріст
тис. грн. | Темпи
приросту
тис. грн. | тис. грн. | тис. грн. | % | тис. грн. | Тис. грн. | %
Довгострокові зобов’язання | 10 | 110 | 100 | 1000 | 290 | 190 | 190
Поточні зобов’язання | 689,8 | 2197,8 | 1508 | 219 | 3206,6 | 1698,6 | 113
Як бачимо в 2002 році темпи приросту обсягу довгострокових кредитів були майже в п’ять разів вищими за відповідний показник для поточних позикових ресурсів. В наступному році відбулося деяке “вирівнювання темпів росту (190% для довгострокових кредитів і 113% для поточних зобов’язань), але тенденція збереглася. Така тенденція до збільшення дорогих кредитів може бути виправдана лише, якщо паралельно здійснюються заходи по збільшенню рентабельності активів підприємства, це дасть змогу утримати, або навіть збільшити рентабельність власного капіталу в порівняння з минулими періодами. Інше можливе доцільне використання довгострокових кредитів – фінансування довгострокових проектів: розширення торгових площ та інші капітальні вкладення.
В роботі було розглянуто структуру позикових ресурсів по їх джерелам Табл. 9.
Таблиця 9
Аналіз структури поточних зобов’язань ЗАТ “Адора” за 2001-2003 рр. |
01.01.2002 | 01.01.2003 | 01.01.2004
Показник | тис. грн. | частка, % | тис. грн. | частка,
% | Тис. грн. | частка, %
Короткострокові кредити банків | 35 | 5 | 810,3 | 36,9 | 1060,40 | 33,1
Векселі видані | 8,8