Кредиторська заборгованість: за товари, роботи, послуги | 104,3 | 15,1 | 772,6 | 35,2 | 1597,40 | 49,8

За отриманими авансами | 540 | 78,3 | 590 | 26,8 | 513,00 | 16,0

Інші поточні зобов’язання | 1,7 | 0,2 | 10,9 | 0,5 | 12,30 | 0,4

Всього | 689,8 | 100 | 2197,8 | 100 | 3206,6 | 100

Проаналізувавши Таблицю 4 можна зробити висновок про те, що зменшується доля короткострокових кредитів банку в поточних зобов’язаннях. Тобто поточні зобов’язання формуються в переважній більшості за рахунок кредиторської заборгованості (рис.3).

Рис. 3. Динаміка поточних зобов’язань ЗАТ “Адора” за 2001 –2003 рр.

Як бачимо з Рис. 3 та Таблиці 8, незважаючи на абсолютний приріст короткострокових кредитів, доля їх за останній (2003) рік зменшується.

З негативних моментів управління позиковими ресурсами слід відмітити те, що підприємство на жаль, хоч і в меншій мірі, ніж більшість вітчизняних підприємств, але все-таки фактично кредитує частину своїх покупців за рахунок постачальників, вносячи свій вклад у вітчизняну кризу неплатежів. Особливо неефективно проводилось управління позиковими ресурсами в 2002 році, коли підприємству вдалося стрибкоподібно наростити обсяги позикових ресурсів, але використані вони були вкрай неефективно – значна їх частина пішла на кредитування покупців і замовників (дебіторська заборгованість зросла в 1,5 раза).

Треба відмітити, що відбувається зниження оборотності позикових ресурсів на підприємстві.

Розглянемо оборотність позикових ресурсів (Табл.10).

Таблиця 10

Показники оборотності позикових ресурсів ЗАТ“Адора за 2001- 2003 рр. 

Період

Показник | 2001 | 2002 | 2003

Чистий дохід від реалізації продукції, тис. грн | 19866,75 | 22161,83 | 25119

Середня сума позикових ресурсів, тис. грн | 699,8 | 1153,9 | 1748,3

Оборотність позикових ресурсів, рази | 28,4 | 19,2 | 14,4

Приріст, рази | - | -9,2 | -4,8

Так за 2003 рік оборотність позикових ресурсів зменшилася з 19,2 до 14,4 раза. На даний момент необхідно звернути увагу при плануванні подальшої діяльності підприємства.

У третьому розділі розглянуто можливі шляхи по оптимізації фінансового забезпечення досліджуваного підприємства. Окрім оптимізації структури джерел формування фінансових ресурсів підприємства, акцентовано увагу на питанні ефективності управління власними та позиковими фінансовими ресурсами підприємства.

Для підвищення ефективності управління позиковими ресурсами в ході виконання роботи була розроблена модель, яка на основі статистичних зв’язків між основними статтями балансу та чистим доходом від реалізації продукції дозволяє отримати прогнозні значення статей балансу з достатньою точністю. Це дозволяє забезпечити діяльність підприємства фінансами в заданому обсязі.

Модель, яка відображає зв’язок статей балансу з обсягами реалізації має вигляд системи рівнянь:

ОА = -1466,69 + 1.08.ЧД

ТЗ = -853,91 + 0,55.ЧД

ДЗ = -2309,84 + 0,56.ЧД

КЗ = -1962,73 + 0,64.ЧД

НА = 492,97 + 0,26.ЧД

де ОА – оборотні активи;

ТЗ – товарні запаси;

ДЗ – дебіторська заборгованість;

КЗ – кредиторська заборгованість;

НА – нематеріальні активи;

ЧД – чистий дохід від реалізації продукції.

На основі розробленої моделі можна провадити розрахунок обсягів додаткового фінансування діяльності підприємства, для забезпечення необхідного обороту, контролюючи при цьому основні показники фінансового стану підприємства, з метою недопускання їх суттєвого погіршення. Модель може коригуватися в подальшій діяльності підприємства, з метою врахування тенденцій господарської діяльності. Для цього в статистичні розрахунки необхідно включати нові дані статей балансу та результатів діяльності. За отриманими результатами в роботі розраховано необхідні обсяги додаткового фінансування діяльності ЗАТ “Адора” на 2004 рік які забезпечують одночасно ріст обсягів реалізації і фінансову стійкість та ліквідність підприємства.

Проведене в роботі дослідження по оптимізації структури джерел фінансування діяльності підприємства за критерієм мінімізації вартості капіталу (рис.4) та максимізацією рентабельності власного капіталу при заданій рентабельності активів та дивідендній політиці дає можливість констатувати, що оптимальною являється частка позикових джерел 50-55% від загальної суми фінансових ресурсів, яку потребує підприємство для забезпечення планових показників.

Рис.4. Залежність середньозваженої вартості капіталу ЗАТ „Адора” від частки позикових джерел

В цілому, проведений аналіз стану управління формування ресурсами на підприємстві свідчить, що, навіть за складних нинішніх умов господарювання, підприємство може ефективно залучати і використовувати позикові ресурси для фінансування своєї діяльності.