Кв<0; Кп<0; Кс 0; тобто S={0,0,1};

Кризовий фінансовий стан, при якому підприємство на межі банкрутства, оскільки в даній ситуації кошти, короткострокові цінні папери і дебіторська заборгованість не покривають навіть його кредиторської заборгованості:

Кв < 0; Кп <0; Кс <0; тобто S={0,0,0}.

На досліджуваному підприємстві трикомпонентний показник фінансової стійкості S={0;1;1} у 2003 році, що відповідає нормальній стійкості фінансового стану, а в 2001-2002 роках був S={1,1,1}, що означає, що фінансовий стан підприємства був абсолютно стійкий.

Отже можна говорити, що управління позиковими ресурсами здійснюється досить ефективно, бо при значному нарощуванню позикових ресурсів фінансовий стан підприємства на кінець досліджуваного періоду характеризується нормальною стійкістю.

Розглянемо показники фінансової стійкості ТОВ Адора за період 2001 – 2003 рр. (табл. 2.13).

Таблиця 2.13

Показники фінансової стійкості ТОВ “Адора” за 2001-2003 рр.

Період

Показник | 01.01.2002 | 01.01.2003 | 01.01.2004

Власний капітал , тис. грн. | 4191,4 | 4738,8 | 4668,2

Довгострокові зобов’язання, тис. грн. | 10 | 110 | 290

Пасиви, тис. грн. | 6861,8 | 7887,7 | 8014,3

Показник фінансової стійкості | 0,611 | 0,607 | 0,594

Показник покриття боргу | 2,5 | 1,5 | 1,4

Показник фінансової стійкості проявляє тенденцію до зниження (Рис.2.8) перебуває нижче оптимального рівня, який встановлено 0,85-0,90 Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій: Затв. Наказом Агенства з питань запобігання банкрутству від 23 лютого 1998 №22 // Держ. Інф. Бюл. Про приватизацію. –1998. - №7.. Але тенденція ця незначна, так як за два роки даний показник зменшився на 3%. Тобто підприємство, здійснює діяльність, підтримуючи заданий рівень фінансової стійкості. Хоча тенденція до пониження цого показника вказує на те, що при залученні позикових коштів на поведінку даного показника необхідно звертати особливу увагу.

Рис.2.8.Показник фінансової стійкості ТОВ“Адора” за 2001-2003 рр.

Розрахуємо кратність відсотків, щоб визначити, яка сума сплачених відсотків за користування кредитами припадає на одиницю прибутку (табл. 2.14).

Таблиця 2.14

Показники кратності відсотків ТОВ “Адора” за 2001 – 2003 рр. 

Період

Показник | 2001 | 2002 | 2003

Прибуток від звичайної діяльності, тис. грн. | 2 123,24 | 2 860,08 | 3 628,10

Витрати на сплату відсотків, тис. грн. | 254,79 | 514,82 | 761,90

Коефіцієнт кратності відсотків | 9,33 | 6,55 | 5,76

Даний показник достатньо високий, але він проявляє тенденцію до зниження, що свідчить про те, що все менша частина прибутку припадає на плату за позикові ресурси ТОВ “Адора”.

Як було показано в попередньому пункті, відбувається ріст дебіторської заборгованості і запасів. Це говорить про певну неефективність управління позиковими ресурсами. Особливо зниження ефективності управління позиковими ресурсами було в 2002 першому році, коли відбулося безпрецедентне для даного підприємства зростання дебіторської заборгованості (148%). Це означає , що значні суми, отримані підприємством по короткостроковим позикам (а в цей період відбулося стрімке зростання темпів залучення банківських кредитів, див. табл.2.10) були в основній масі передані покупцям і замовникам (дебіторська заборгованість). Це є порушенням успішної фінансової політики, адже дебітори як правило кредитуються або на тих же самих умовах, на яких підприємство отримує кредити, або ж ще на більш м’яких. Проведений вище аналіз показав, що політика залучення позикових коштів в оборот підприємства не зашкодила його ліквідності, але насторожує тенденція до зниження показників ліквідності

Розглянемо оборотність позикових ресурсів (табл. 2.15).

Таблиця 2.15

Показники оборотності позикових ресурсів ТОВ“Адора за 2001- 2003 рр. 

Період

Показник | 2001 | 2002 | 2003

Чистий дохід від реалізації продукції, тис. грн | 19866,75 | 22161,83 | 25119

Середня сума позикових ресурсів, тис. грн | 699,8 | 1153,9 | 1748,3

Оборотність позикових ресурсів, рази | 28,4 | 19,2 | 14,4

Приріст, рази | -9,2 | -4,8

Даний показник проявляє тенденцію до зниження (рис.2.9), що за класичними уявленнями – явище негативне.

Проте дану тенденцію не можна вважати катастрофічною, так як в минулому, особливо в 2001 році підприємство надто мало використовувало позикові ресурси, що зумовило малу базу порівняння для їх оборотності. Хоча і позитивним явищем даний процес, безумовно, не являється.

Рис. 2.9. Показник оборотності позикових ресурсів ТОВ “Адора” за 2001 –2003 рр.

Схожим чином поводить себе і показник кредитовіддачі (табл. 2.16).

Таблиця 2.16

Розрахунок показника кредитовіддачі для ТОВ “Адора”

за період 2001 – 2003 рр. 

Період

Показник | 2001 | 2002 | 2003

Чистий дохід від реалізації продукції тис. грн. | 19866,75 | 22161,83 | 25119

Сума кредитів, тис. грн. | 35 | 910,3 | 1340,4

Кредитовіддача, грн. | 567,6 | 24,3 | 18,7

Абс. приріст, грн. | -543,3 | -5,6

Кредитомісткість, грн. | 0,02 | 0,04 | 0,05

Абс. приріст, грн. | 0,02 | 0,05

Знову ж можна відмітити, що кредитовіддача знижується, це явище водночас і негативне (менш ефективно використовуються банківські кредити) і позитивне (все більше кредитів вдається залучити підприємству для своєї діяльності, а отже росте довіра до підприємства з боку кредиторів).

Відповідно, кредитомісткість зростає. Так на 1 грн. валового доходу в 2001 р. припадало 2 коп. кредитів, а в 2003 – 5 копійок. Пов’язано це з усе більшою участю позикових ресурсів у роботі підприємства.

Підприємство має дуже високу рентабельність позикових ресурсів (табл. 2.17), що свідчить про те, що даному підприємству вдається “не проїдати” позикові кошти, а направляти їх на отримання прибутку.

Таблиця 2.17

Рентабельність позикових коштів ТОВ “Адора” за період 2001-2003 рр. 

Період

Показник | 2001 | 2002 | 2003

Чистий прибуток , тис.грн. | 2123,24 | 2860,083 | 3628,1

Середня сума позикових коштів, тис. грн. | 699,8 | 1153,9 | 1748,3

Рентабельність