активи на 265, 48 тис. грн. можна розглянути можливість залучення довгострокового кредиту, так як довгостроковий кредит є значно бажаніше джерело фінансування необоротних активів. Однак, якщо врахувати, що власний капітал підприємства складає 4463, 80 тис. грн., що значно більше вартості необхідних необоротних активів (2445,68 тис. грн.), то більш оптимально вивільнити частину власного капіталу з фінансування оборотних активів і направити її на покриття необхідного приросту необоротних активів). Таки чином необоротні активи будуть повністю профінансовані з власних джерел, натомість частина власного капіталу, яка буде направлена на фінансування оборотних активів зменшиться на 265,48 тис. грн. Вся сума додатково залучених кредитів піде на фінансування оборотних активів. При виборі джерела фінансування в цьому випадку існує вибір між фінансовою стійкістю і прибутковістю. Довгострокові кредити кращі з огляду на фінансову стійкість, але гірші – з огляду на прибутковість, так як плата за них у вигляді відсотків більша. З короткостроковими кредитами – навпаки. З огляду на те, що підприємство фінансово стійке, можне без особливої шкоди для фінансової стійкості залучити додаткові короткострокові кредити банків на суму 334,5 тис. грн., тобто довести поточну заборгованість підприємства до рівня 1060,40 + 334,5 1400 тис. грн.
Проте таке фінансування буде достатнім лише у випадку, коли керівництво поставить задачі перед службами збуту і постачання забезпечити 20% приріст реалізації не змінюючи політики розрахунків підприємства з постачальниками і покупцями.
3.2. Оптимізація процесу залучення та погашення кредитів
Для ефективного управління процесом залучення та погашення банківських кредитів важливо прогнозувати надходження грошових коштів на розрахунковий рахунок підприємства, які, як правило надходять нерівномірно внаслідок різного роду причин. Через це не обов’язково всю суму необхідних кредитів, яка визначається по прогнозній моделі (див.п.3.1) залучати одразу.
З огляду на наявність статистичних відомостей про надходження коштів на розрахунковий рахунок підприємства у попередніх періодах можна, використовуючи трендові моделі про-гнозування, побудувати модель, що встанов-лює залежність між фактором часу і сумою надходжень коштів на рахунок підприємства. Скорис-таємося вихідними даними ТОВ «Гермес-Н», наведеними у Додатку В. Це дасть можливість здійснювати оперативне залучення і погашення банківських кредитів.
Початковим етапом побудови прогнозної моделі є визначення наявності в даному часо-вому ряді тенденції, що дозволяє знайти зв'я-зок між фактором часу і сумою коштів, що надходять на розрахунковий рахунок підпри-ємства. Зважаючи на зовнішній вигляд графіка динаміки залишку на поточному рахунку досліджуваного підприємства (див. Рис.3.2), за функцію тренду обираємо лінійну залежність у = а + в.t . Для розрахунку моделі скористаємося методом найменших квадратів.
Рис. 3.2. Графік динаміки руху коштів ТОВ «Гермес-Н»
Коефіцієнти прогнозної моделі
(3.7)
Після розрахунку параметрів прогнозна модель матиме вигляд:
для лінійної залежності
у == 6774 + 59 . t (тис. грн.) (3.8)
Прогнозна модель надходження коштів на розрахунковий рахунок ТОВ Гермес-Н представлена пунктирною лінією на Рис.3.3
Рис.3.3 Динаміка надходження коштів на рахунок ТОВ “Гермес-Н” з урахуванням тренда
Розрахуємо прогнозні значення на 10 місяців (з січня по жовтень 2004 року включно) з урахуванням стандартної помилки прогнозу (Табл. 3.6).
Таблиця 3.6
Прогноз надходження коштів на розрахунковий рахунок ТОВ «Гермес-Н» у січні – жовтні 2004 р.
№ п/п |
Період |
Прогнозовані надходження коштів з урахуванням стандартної помилки прогнозу, тис. гри
1 |
січень |
2211,4 ±88,6
2 |
лютий |
2270,4 ± 89,4
3 |
березень |
2329,4 ± 90,3
4 |
квітень |
2388,4 ±91,2
5 |
травень |
2447,4 ± 92,1
6 |
червень |
2506,4 ± 93,1
7 |
липень |
2565,4 ±94,1
8 | серпень | 2624,4±95,0
9 | вересень | 2683,4±95,9
10 | жовтень | 2742,4±96,8
Наступний етап у побудові системи управління залученням та погашенням кредитів - розроблення бюджету коштів на період з січня по жовтень 2004 року. Він доз-волить здійснити оцінку синхронізації над-ходжень та витрат з метою виявлення періодів, де буде мати місце брак грошових коштів, необхід-них для покриття витрат, пов'язаних із діяльністю підприємства.
Найбільш придатного формою бюджету грошових кош-тів є баланс надходжень та витрат. Він дозво-ляє заздалегідь передбачати можливу недоста-чу коштів і вживати відповідні заходи, спрямовані на усунення подібних явиш. Баланс, як інстру-мент планування, служить основою для формування, здійснення управлінського рішення щодо відповідного коригування використання тих чи інших джерел забезпечення діяльності підприємства. (Табл.3.7).
Таблиця 3.7
Проект бюджету коштів ТОВ “Гермес-Н” на січень-жовтень 2004 р., тис, грн
Показник | січень | лютий | березень | квітень | травень | червень | липень | серпень | вересень | жовтень
Всього витрат | 2519,5 | 2472,1 | 2256 | 2472,7 | 2605 | 2747 | 2650 | 2547 | 2410 | 2578
Прогнозовані надходження
коштів | 2211,4 | 2270,4 | 2329,4 | 2388,4 | 2447,4 | 2506,4 | 2565,4 | 2624,4 | 2683,4 | 2742,4
Нестача(-)
Надлишок(-) | -308,1 | -201,7 | 73,4 | -84,3 | -157,6 | -240,6 | -84,6 | 77,4 | 273,4 | 164,4
Наростаючим
підсумком | 178,9 | -22,8 | 50,6 | -33,7 | -191,3 | -431,9 | -516,5 | -439,1 | -165,7 | -1,3
Порівняння загальних витрат і виручки від реалізації (наявні грошові кошти) дає мож-ливість зробити висновок про їх дефіцит або надлишок.
Очевидно, що у підприємства є періоди, коли спостерігається явний брак наявних гро-шових коштів для покриття поточних витрат, а до початку другого кварталу їх запаси скін-чаться.
Динаміка наявності гро-шових коштів у підприємства представлена на графіку (рис. 3.4).
Рис. 3.4. Графік наявності коштів у ТОВ «Гермес-Н» у першому півріччі 2004 р.
У розрахунках був врахований залишок грошових коштів на початок 2003 р., який становив 487,5 тис. грн, тому брак грошових коштів у січні покривається за його рахунок.
У лютому підприємству