Найбільш мобільною частиною ліквідних засобів являються гроші і короткострокові фінансові вкладення. До другої групи відноситься готова продукція, товари відвантажені і дебіторська заборгованість.

Значно більший строк потрібний для переробки виробничих запасів і незавершеного виробництва в готову продукцію, а потім в грошову масу. Тому вони відносяться до третьої групи.

Ліквідність підприємства можна оперативно визначити за допомогою коефіцієнтів ліквідності.

До коефіцієнтів ліквідності відносяться:

1. Загальний коефіцієнт покриття (чи поточний коефіцієнт).

2. Коефіцієнт швидкої (миттєвої) ліквідності.

3. Коефіцієнт абсолютної ліквідності.

В таблиці 1.5 наведені розраховані показники ліквідності ТОВ “Адора” за досліджуваний період. На основі цих даних дослідимо тенденції коефіцієнтів ліквідності (табл. 1.5).

Таблиця 1.5

Динаміка коефіцієнтів ліквідності ТОВ “Адора” за 2001-2003 рр.

Показник | Норматив | 01.01.2002 | 01.01.2003 | 01.01.2004

Коефіцієнт покриття | 2 (1) | 5,22 | 1,89 | 1,75

Абс. приріст коефіцієнта покриття   | -3,33 | -0,14

Темпи росту коеф. покриття, %   | -64 | -8

Коефіцієнт швидкої ліквідності | 1 | 1,653 | 1,016 | 0,856

Абс. приріст коеф. швидк. ліквідності   | -0,64 | -0,16

Коефіцієнт абсолютної ліквідності | 0,2 | 0,75 | 0,23 | 0,15

Абс. приріст абсолютної ліквідності   | -0,52 | -0,08

Темпи росту абсолютної ліквідності, %    | -69 | -35

Проаналізуємо ситуацію з коефіцієнтом покриття (або поточним коефіцієнтом, або коефіцієнтом поточної ліквідності).

За допомогою цього коефіцієнта одержують загальну оцінку ліквідності активів. Він показує, скільки гривень поточних активів підприємства приходиться на одну гривню поточних зобов'язань. Логіка даного показника полягає в тому, що підприємство погашає короткострокові зобов'язання в основному за рахунок поточних активів, отже, якщо поточні активи перевищують по величині поточні зобов'язання, підприємство вважається ліквідним. Розмір перевищення задається коефіцієнтом покриття. Значення цього показника залежить і від області і від виду діяльності. У західній обліково-аналітичній практиці приводиться критичне нижнє значення цього показника. Загальновизнано, що поточні активи повинні вдвічі перевищувати короткострокові зобов'язання.

Якщо ж на підприємстві відношення поточних активів і короткострокових зобов'язань нижче, ніж 1:1, це говорить про високий фінансовий ризик, оскільки підприємство не в змозі оплатити свої рахунки. Співвідношення 1:1 припускає рівність поточних активів і короткострокових зобов'язань. Але, з огляду на різний ступінь ліквідності активів, можна припустити, що не всі активи можуть бути негайно реалізовані, а тому виникає загроза для фінансової стабільності підприємства. Якщо ж значення коефіцієнта покриття значно перевищує співвідношення 1:1, то можна зробити висновок про те, що підприємство володіє значним обсягом вільних ресурсів, які сформовані завдяки власним джерелам. З позиції кредиторів підприємства такий варіант формування оборотних коштів є найбільш прийнятним. Разом з тим, з погляду менеджера, значне нагромадження запасів на підприємстві, відтягування грошей у дебіторську заборгованість може бути зв'язане з неефективним управлінням активами.

Значення цього коефіцієнта спадало від 5.22 до 1.75 за досліджуваний період. Значення 1,75 хоч і не задовольняє західним критеріям, але для умов господарювання в Україні таке значення можна вважати цілком нормальним. Хоча тенденція до зниження поточної ліквідності сама по собі є негативною треба вияснити за рахунок чого вона відбувається.

Скорочення величини коефіцієнта покриття може статися під впливом двох факторів:

Збільшення поточних активів.

Значного зростання короткострокових зобов’язань.

Для з’ясування причини модифікації цього показника необхідно проаналізувати зміни в розміщенні коштів за досліджуваний період (табл. 1.6).

Наведені результати свідчать, що хоч підприємство ще має певний запас поточної ліквідності, але на тенденцію до її зменшення необхідно звернути увагу уже найближчим чином, і усунути причини її виникнення.

Перейдемо тепер до аналізу коефіцієнта швидкої ліквідності.

Цей коефіцієнт за значеннєвим значенням аналогічний коефіцієнту покриття, тільки він обчислюється по більш вузькому колу поточних активів, коли з розрахунку виключається найменш ліквідна їхня частина — виробничі запаси.

Таблиця 1.6

Аналіз змін у складі оборотних активів ТОВ “Адора” за 2001-2003 рр.   |

01.01.2002 | 01.01.2003 | 01.01.2004

Грошові запаси і короткострокові
фінансові вкладення, тис. грн. | 519,60 | 513,40 | 487,50

Абс. прир., тис. грн.   | -6,20 | -25,90

Темпи росту, %  | -1 | -5

Дебіторська заборгованість, тис. грн. | 397,40 | 987,30 | 1279,90

Абс. прир., тис. грн.   | 589,90 | 292,60

Темпи росту, %  | 148 | 30

Матеріальні запаси, ти. грн. | 2457,30 | 1919,90 | 2853,90

Абс. прир., тис. грн.   | -537,40 | 934,00

Темпи росту, %  | -22 | 49

Матеріальні запаси виключаються не тільки через те, що вони менш ліквідні, а в основному через те, що кошти, які можна одержати у випадку змушеної реалізації виробничих запасів, можуть бути істотно нижче витрат на їхню закупівлю. В умовах ринкової економіки типової є ситуація, коли при ліквідації підприємства одержують 40% і менше облікової вартості запасів. «Розумним» коефіцієнтом швидкої ліквідності є співвідношення 1:1, хоча деякі фахівці приводять трохи інші значення для цього коефіцієнта: 0,6 – 0,8 [23, 24].

На практиці багато підприємств мають більш низький коефіцієнт швидкої ліквідності (наприклад, 0,5), тому для оцінки їхньої ліквідності необхідно проаналізувати тенденції зміни цього показника за визначений період часу. Так, якщо зростання коефіцієнта швидкої ліквідності було зв'язано в основному зі зростанням невиправданої дебіторської заборгованості, те це буде свідчити про серйозних фінансових проблем підприємства. У західній економічній літературі цей коефіцієнт називають коефіцієнтом миттєвої оцінки.

Для досліджуваного підприємства даний коефіцієнт перебуває в межах “дозволеного коридору” 0,6 – 1, проте знову ж таки насторожує тенденція до його зниження. Можна говорити про те, що підприємство наближається до критичної межі, коли воно може втратити швидку