Механізм циклічного розвитку капіталістичного господарства був представлений М.И.Туган-Барановским у такий спосіб. У пошуках прибуткового додатка вільний грошовий капітал робить постійний тиск на виробництво. І як тільки він туди проникає, починається ланцюгова реакція - розширення якої-небудь однієї галузі вимагає розширення суміжних галузей, і пожвавлення охоплює поступово все народне господарство, причому в першу чергу — галузі, що роблять засоби виробництва, тому що будь-яке розширення виробництва вимагає збільшення основного капіталу. Поступово, у міру пожвавлення всього народного господарства, раніше вільні грошові капітали посилено залучаються у виробничу сферу через кредитну систему і перетворюються з потенційної купівельної сили в активну, підвищуючи попит і створюючи позитивну кон'юнктуру. Але як тільки витрата вільного капіталу перевищить швидкість його нагромадження, резерв, створений у період застою, поступово буде вичерпане і збільшення попиту припиниться. Припинення надходження вільних грошових капіталів виражається в біржовій кризі, що цілком порушує систему кредиту. В міру витрати вільних грошових капіталів будуються нові підприємства, і, як тільки їхнє будівництво закінчується, з елементів формування попиту вони перетворюються в елементи формування пропозиції. Положення на ринку міняється. Тепер пропозиція починає випереджати попит, ринкова кон'юнктура різко погіршується, товарні ціни падають настільки, що не можуть покрити витрати виробництва. Такий, на думку вченого, механізм циклічного руху капіталістичного господарства.

Таким чином, періодичне чергування пожвавлення і застою торгівлі в капіталістичному господарстві неминуче при готівці двох умов: неорганізованості виробництва і швидкому нагромадженні вільного капіталу. Чим богаче країна, чим більше в ній нагромаджується капіталу, тим різкіше в ній повинні бути виражені промислові припливи і відливи. Завершуючи виклад своєї теорії криз у другій частині книги «Періодичні промислові кризи», Туган-Барановский писав: «Капіталістичний світ підлеглий своїм особливим законам, що діють зі стихійною силою. Так називаний здоровий глузд є поганим керівником для розуміння цих законів. З погляду здорового глузду виробництво є засіб для споживання. У дійсності ж у капіталістичному господарстві відношення виробництва і споживання саме зворотне. Не споживання керує виробництвом у капіталістичному суспільстві, а виробництво керує споживанням. Періодична зміна припливів і відливів у промисловості викликається не законами споживання, а законами виробництва. Не тому виробництво розширюється в роки підйому, що в цей час росте споживання; навпаки, споживання саме тому і зростає в цей час, що розширюється виробництво. Капіталістичний світ є що розвивається і надзвичайно складна система, атомом якої є людська особистість. Кожна окрема особистість керується у своїй господарській діяльності своїми особистими інтересами; для кожного учасника виробництва споживання є мета, а виробництво — засіб. Але із сукупності індивідуальних і незалежних друг від друга воль створюється щось якісно нове — стихійний комплекс капіталістичного господарства, несвідомий, не керований нічиєю волею, не перейнятий нічиєю думкою, але, проте, стрункий, стійкий і закономірний». В історії економічної думки виділяється ще одна група теорій, що зводить причини економічних циклів до функціонування існуючих господарських інститутів, пояснює їхнє виникнення діяльністю банків. Основна посилка даних теорій полягає в тім, що активізація господарської діяльності зв'язана з наявністю позичкового капіталу і низьких процентних ставок на кредити. Виснаження накопичених запасів товарів і перспектива одержання прибутків у зв'язку з ростом попиту змушує звертатися за кредитом у банки, чиї привабливі ставки сприяють збільшенню купівельної спроможності підприємців. Результатом є збільшення попиту на сировину, капітальне устаткування, будівельні роботи і наступний ріст цін. Цей підвищувальний рух припиняється тільки тоді, коли стає неможливим подальше банківське кредитування, через його надмірне розширення.

Стиск поточного кредитування і зворотний приплив грошей зі згортання, що випливає за падінням цін, сприяє припиненню знижувального руху. Нагромадження резервів спонукує банкірів знижувати крок за кроком ставку облікового відсотка до таких розмірів, поки не стане знову вигідним користуватися банківським кредитом. Нові цінні папери в цих умовах легко эммитируются, умови одержання банківських позичок стають пільговими, і купівельна спроможність підприємств збільшується. Тоді знову починається підвищувальний рух і цикл повторюється.

Довгі хвилі в економіці, емпірично зафіксовані на основі статистичних даних, що велися протягом XIX в., відносилися переважно до руху цін і процентних ставок і розглядалися лише як доповнення до звичайних ділових циклів. Голландський економіст Я. ван Гельдерен у 1913 р. уперше висунув тезу про те, що «довгі цикли» («приливні хвилі» по термінології автора), так само як і звичайними промислові, є дійсно економічними циклами, тобто охватывающими всі сторони відтворювального