Спочатку для оцінки проекту використовувався метод внутрішньої норми прибутковості, при якому рішення рівняння дозволило одержати значення IRR = 14.65%. Для ухвалення рішення про ефективність інвестицій значення внутрішньої норми прибутковості було порівнено зі зваженою середньою вартістю капіталу проекту (WACC), що у даному випадку складає 15.12%. Оскільки IRR < 15.12, ефективність проекту спочатку було визнано недостатною.

Для схеми власного капіталу значення IRR склало IRR=24.00%. Оскільки отримане значення IRR нижче вартості власного капіталу підприємства, проект також був відхилений власниками підприємства.

Даний висновок збігається з першим висновком, зробленим у рамках традиційного підходу. У той же час, за допомогою традиційного підходу не удається врахувати можливі зміни в схемі повернення боргу, наприклад, у виді відстрочки від виплати основної частини кредиту протягом декількох перших років проекту.

Так, бажаючи всеж такі здійснити проект, підприємство провело переговори з Європейським банком про надання відстрочки виплати основної частини боргу протягом двох років. Для нових розрахункових даних одержимо IRR=28.11%. У цьому випадку значення внутрішньої норми прибутковості перевершує вартість власного капіталу підприємства, і проект може задовольнити чекання його власників. Це стало можливим у наслідок передбачуваної відстрочки виплати основної частини боргу.

Отже, у випадку отримання підприємством відстрочки виплати основної частині боргу інвестиційний проект може бути рекомендований до прийняття.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

Бетухина Е., Пойсик М. Мировая практика формирования научно-технической политики, - Кишинев, 2003.

Водачек Л., Водачкова О. Стратегия управления инновации на предприятии, - М.: Экономика, 2001.

Гончаров В.В. В поисках совершенства управления: руководство для высшего управленческого персонала, - М.: МП “Сувенир”, 2003.

Горшкова H.I. Аналіз та прогноз інвестицій в українську економіку у 2002 році // Моніторинг інвестиційної діяльності в Україні. - 2003. - №4. - С.24-29.

Гроув Э. С. Высокоэффективный менеджмент / Пер. с англ. - М.: Информ.-издат. дом «Филинъ», 2002. - 280с.

Губський Б.В. Інвестиційні процеси в глобальному середовищі. -К.: Наукова думка, 2002.

Довідник менеджменту. Т. 12. Інструментарій моделювання і прогнозування для менеджера/ Під ред. В. А. Лисичкіна. - К.: НПО «Прогностіка», 2001.-479 с.

Забєлін П. В., Моисеева Н. К. Основи стратегічного управління: Учеб. посібник. - К.: Информ.-упроваджений. центр «Маркетинг», 2003. - 195с.

Злупко С. Об'єктивні передумови і національні особливості формування української економічної системи// Розбудова держави,- 2000.- №6.

Иванцевич Дж., Лобанів А. А. Людські ресурси управління. - К., 2002. - 304с.

Инновационный менеджмент. Учебник / Под ред. С. Д. Ильенковой, – М.: Юнити, 2003 .

Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизм). Под ред. Рудаковой И.Е., - М. изд-во МГУ, 1999.

Квартальні передбачення // Міжнародний центр перспективних дослі-джень. - 2001. - №9.

Квартальні передбачення // Міжнародний центр перспективних дослі-джень. - 2002 .-№ 14.

Кирина Л.В., Кузнецова С.А. Стратегия инновационной деятельности предприятия/ Сб.научных трудов. “Формирование механизма управления предприятием в условиях становления рынка”. Под ред. д.э.н. Титова В.В. и Марковой В.Д., Новосибирск, 2003.

Кіндзерський Ю.В. Механізм державного регулювання інвестиційної діяль-ності. Автореф. дис. канд. екон. наук. - К., 2002. -22с.

Козирев В. К. Основы современной экономики: Учеб. для вузов. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 368 с.

Коропецький І.-С. Дещо про минуле, недавне минуле та сучасне українсь-кої економіки.-К.: Либідь, 2001.- С.139.

Крицков В.Ф., Ягудин С.Ю. Особенности оценки эффективности создания и освоения новой техники в шинной промышленности, - М.: ЦНИИТЭНЕФТЕХИМ, 2001.

Лукашевич И. Развитие идей Н.Д.Кондратьева в теориях длинных волн нововведений //Вопросы экономики, 2002., № 3.

Основні індикатори інвестиційної діяльності в Україні // Моніторинг інвес-тиційної діяльності в Україні. - 2002. - №1. - С.73-84.

Пригожин А.И. Нововведения: стимулы и препятстия (социальные проблемы инноватики), М., 2002.

Про основні напрями інвестиційної політики на 1999-2001 pp.: Указ Прези-дента України // Моніторинг інвестиційної діяльності в Україні. - 1999. - №3. — С.46-48.

Соскін О. Податкова система в Україні: необхідність якісних змін і можлива модель // Економічний часопис. - 2001. - №4. -С.5-10.

Статистика науки и инноваций. Краткий терминологический словарь. Центр исследований и статистики науки. - М., 2001.

Статистичний щорічник України за 2002 рік - К.: Техніка, 2003.- С.451.

Структурна політика і ринкова трансформація економіки України // Банків-ська справа. - 2003. - №2. - С.56-67.

Тенденції української економіки // Українсько-Європейський консультати-вний центр з питань законодавства. - 2003. - Вересень. - 82с.

Тенденції української економіки// Центр макроекономічного аналізу.К., 2003, березень.-С.49.

Україна на роздоріжжі. Уроки з міжнародного досвіду економічних реформ / За ред. А.Зіденберга та Л.Хоффманна. - К.: Фенікс, 2002. - 478с.

Уотерман Р. Фактор обновления/ Пер. с англ. Академия народного хозяйства при правительстве РФ, -М.: “Дело”, ЛТД, 2003.

Холт Р. Н. Основи фінансового менеджменту. - К., 2001.-128 с.

Хучек М. Инновации на предприятиях и их внедрение, -М.: “Луч”, 2002.

Шумпетер И. Теория экономического развития, -М.: “Прогресс”, 2002.

Як підтримувати інноваційну діяльність? Досвід країн Європейського союзу./ Програма Tacis Європейського Союзу. К: Українсько-європейський консультативний центр (UEPLAC), група економічного законодавства, березень 2003 р.

ДОДАТОК А

Фінансова звітність АТ “Укрприлад”

Додаток

до Положення (стандарту) бухгалтерського обліку 2 (Наказ Міністерства фінансів України від 31.03.99 р. № 87) |

Коди

Дата (рік, місяць, число) | 01

Підприємство ______АТ “Укрприлад”______________________ | за ЄДРПОУ

Територія _______________________________________________ | за КОАТУУ

Форма власності _________________________________________ | за КФВ

Орган державного управління ______________________________ | за СПОДУ

Галузь __________________________________________________ | за ЗКГНГ

Вид економічної діяльності ________________________________ | за КВЕД

Одиниця виміру : тис. грн. | Контрольна сума

Адреса ________________________________________________________________

Баланс

на _________________ р.

Форма № 1 | код за ДКУД | 1801001

Актив | Код рядка | На початок звітного періоду | На кінець звітного періоду

1 | 2 | 3 | 4

І.