Так як курс національної валюти може змінюватися неоднаково по відношенню до різних валют протягом часу, то для визначення динаміки курса валюти вцілому розраховують індекс валютного курсу. При його обчисленні кожна валюта отримує свою вагу в залежності від частки припадаючих на неї зовнішньоекономічних угод даної країни. Сума всіх часток складає одиницю (100%). Курси валют множаться на їх вагу, потім підсумовуються всі отримані величини та береться їх середнє значення.

В сучасних умовах валютний курс формується під впливом попиту і пропозиції на ринку. Врівноваження останніх на валютному ринку приводить до встановлення рівноважного рівня ринкового курсу валюти. Це так звана «фундаментальна рівновага».

Розмір попиту на іноземну валюту визначається потребами країни в імпорті товарів чи послуг, витратами туристів даної країни в іноземних державах, попитом на іноземні фінансові активи і попитом на іноземну валюту у зв^язку з намірами резидентів здійснювати інвестиційні проекти за кордоном. Чим вищий курс іноземної валюти, тим менший попит на неї; чим нижче курс іноземної валюти, тим більше попит на неї.

Розмір пропозиції іноземної валюти визначається попитом резидентів іноземної держави на валюту даної держави, попитом іноземних туристів на послуги в даній державі, попитом іноземних інвесторів на активи, виражені в національній валюті даної держави, і попитом на національну валюту в зв'язку з намірами нерезидентів здійснювати інвестиційні проекти в даній державі.

1.3. Фактори, що впливають на валютний курс

Для розробки стратегії валютної політики держави, а також вибору режиму валютного курсу необхідно враховувати фактори, які впливають на величину валютного курсу. Багатофакторність валютного курсу опосередкована його зв'язком з іншими економічними категоріями -вартістю, ціною, грошима, процентом, платіжним балансом та ін. Всі ці поняття знаходяться у тісному взаємозв'язку і в різні моменти часу вирішальними стають то одні, то інші фактори. Всі ці фактори поділяються на структурні (довгострокові) і кон'юнктурні (які викликають короткострокові коливання валютного курсу). Структурні фактори:

Конкурентоспроможність товарів країни на світовому ринку та її зміни;

Стан платіжного балансу країни;

Купівельна спроможність грошових одиниць і темпи інфляції;

Різниця %-х ставок в різних країнах;

Державне регулювання валютного курсу;

Міра відкритості економіки.

Кон'юнктурні фактори пов'язані з коливаннями ділової активності в країні, політичною обстановкою, слухами чи прогнозами. До них відносять:

Діяльність валютних ринків;

Спекулятивні валютні операції;

Кризи, війни, стихійні лиха;

Прогнози;

Циклічність ділової активності в країні.

Розглянемо дещо детальніше механізм впливу деяких факторів на величину валютного курсу. Валютний курс і темпи інфляції.

Вплив темпу інфляції на валютний курс визначається таким чином: чим вище темп інфляції в країні, тим нижче курс її валюти, за виключенням інших факторів. Інфляційне знецінення грошей в країні визиває зниження купівельної спроможності і тенденцію до падіння її курса до валют країн, де темп інфляції нижче. Така тенденція часто прослідковується в середньо- і довгостроковому періоді. Вирівнювання валютного курсу, приведення його у відповідність з паритетом купівельної спроможності відбувається в середньому на протязі двох років. Залежність валютного курсу від темпів інфляції більш велика в країнах з великим обсягом міжнародного обміну товарами, послугами і капіталами. Залежність валютного курсу від стану платіжного балансу.

Активний платіжний баланс сприяє підвищенню курса національної валюти, так як збільшується попит на неї з боку іноземних боржників. Пасивний платіжний баланс породжує тенденцію до зниження курса національної валюти, так як боржники продають її, обмінюючи на іноземну валюту для погашення своїх зовнішніх обовлязків. Розміри впливу платіжного баланса на валютний курс визначаються мірою відкритості економіки країни. Так, чим вище доля експорта в ВНП (чим вище відкритість економіки), тим вище еластичність валютного курсу по відношенню до змін платіжного баланса. Нестабільність платіжного баланса приводить до стрибкообразної зміни попита на відповідні валюти та їх пропозицію.

Крім того, на валютний курс впливає економічна політика держави у сфері регулювання складових частин платіжного баланса: поточного рахунку і рахунку руху капіталів. При збільшенні позитивного сальдо торгового баланса зростає попит на валюту даної країни, що сприяє підвищенню її курса, а при появі від"ємного сальдо відбувається обратний процес. Зміни в сальдо баланса руху капіталів чинять певний вплив на курс національної валюти, який по знаку («плюс» чи «мінус») аналогічні торговому балансу. Однак існує і негативний вплив надмірного припливу короткострокового капітала в країну на курс її валюти, так як він може збільшити надлишкову грошову масу, що, в свою чергу, може привести до підвищення цін та знецінення валюти. Валютний курс і національний доход.

Розглянемо вплив факторів, які визначають зміни в національному доході, на валютний курс. Так, збільшення пропозиції продуктів підвищує курс валюти, а збільшення внутрішнього попиту знижує її курс. В довгостроковому періоді більш високий національний доход означає і більш високу вартість валюти країни. Тенденція буде обратною при розгляді короткострокового інтервалу часу впливу збільшення доходу населення на величину валютного курсу. Відмінність процентних ставок в різних країнах.

Вплив цього фактора на валютний курс пояснюється двома обставинами. По-перше, зміна процентних ставок в країні впливає при прочих рівних умовах на міжнародний рух капіталів, перш за все короткострокових. Підвищення процентної ставки стимулює приплив іноземних капіталів, а її зниження стимулює відтік капіталів, в тому числі національних, за кордон. По-друге, процентні ставки впливають на операції валютних ринків і ринків позичкових капіталів. При проведенні операцій банки приймають до уваги різницю %-х ставок на національному і світовому ринках капіталів