Під ризиком інвестування розуміють міру мінливості або невпевненості у майбутніх надходженнях або у майбутніх прибутках від інвестування.

У деяких випадках оцінка міри ризику різних варіантів інвестування піддається осмисленню на базі загальної обіз-наності інвестора в економічній ситуації, що склалася на той чи інший момент, завдяки його інтелекту та вмінню адекватно оцінювати ринкову ситуацію. Якщо, наприклад, український інвестор розглядає чотири альтернативні ва-ріанти вкладення грошей:

1 — вкласти в ощадний банк;

2 — у гру на тоталізаторі;

3 — в акції підприємства, що приватизується;

4 — у товари для подальшого перепрода-жу, то неважко розташувати ці проекти за мірою наростання ризику, а саме 1, 4, 3, 2. Але найчастіше подібне рангування проектів за мірою ризику потребує більш склад-ної аналітичної роботи, в тому числі з використанням еле-ментів теорії ймовірностей.

У фінансовому аналізі ефективності інвестицій у ризиковому середовищі виходять з того, що віддача (доход, прибу-ток) від вкладення грошей повинна бути прямо пропорцій-ною мірі ризику. Саме аналіз співвідношення ризику і доходу є підґрунтям для оцінки доцільності інвестування.

Оцінка ризику, звичайно, залежить від рівня ризику одер-жання очікуваних доходів від втілення проекту і часу, упродовж якого здійснюється реалізація проекту (час ри-зику).

Рівень ризику визначається експертним шляхом, вихо-дячи з об'єкту інвестування.

Час ризику залежить від умов інвестування та експлуа-тації проекту: чим він більший, тим більший ризик. Інве-стор, якщо він вкладає гроші на триваліший термін, має одержати додатковий доход за те, що взяв на себе ризик часу.

Для оцінки доходу від інвестування з урахуванням ри-зику відштовхуються від мінімальної (безпечної) ставки, наприклад, від ставки доходності короткотермінових об-лігацій державних внутрішніх позик. Прийнятним вважається рівень доходності інвестицій, який включає без-печну ставку і премію за ризик. У свою чергу премія за ризик залежить від імовірності настання тих чи інших очікуваних варіантів результативності інвестицій.

Можливість (шанс) одержати певний рівень доходів на інвестицію і прийняти рішення щодо надання переваги менш ризикованим проектам може досягатися шляхом обчислення імовірних значень доходності проектів за та-ким алгоритмом: на кожний з інвестиційних проектів визначають кілька (наприклад, три: оптимістичний, стри-маний, песимістичний) варіантів дисконтованих доходів. Далі, використовуючи експертні оцінки значень імовірностей настання кожного з варіантів, розраховують Імовірну суму доходів і за критерієм мінімуму розмаху варіації між найбільшим і найменшим значеннями доходності різних проектів роблять висновок про те, якому з них надати перевагу.

Література

Багиев Г.Л., Богданова Е.Л.. Маркетинг-статистика.//

Доленко Г.О., Заславський В.А., Тимашов О.О. ОСНОВИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО МЕНЕДЖМЕНТУ. Методичні рекомендації з курсу “Менеджерські системи”.К:КНУ ім. Т.Г.Шевченка, 2001

Карминский А.М., Оленев Н.И. Контроллинг в бизнесе», — М., Финансы и статистика, 1998 г. -256 с.

Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств: Навч. посіб. — К.: Т-во "Знання", КОО, 2000. — 378 с.

Попков В. П. Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций. - СПб: Питер, 2001. - 224 с.