Термінова ліквідність | 0.05 | 0.03

Оборотність дебіторської заборгованості, раз/рік | 8.87 | 8.44

Показники фінансової стійкості

Вага позикових засобів в активах | 0.42 | 0.46

Вага власного капіталу в активах | 0.58 | 0.54

Частка довгострокової заборгованості в капіталі | 0.00 | 0.00

Частка позикових засобів у власному капіталі | 0.74 | 0.87

Навіть поверховий погляд на наведені в таблиці дані свідчить, що в 2002 р. фінансовий стан підприємства загострився. По кожній з трьох розрахункових груп відбулося погіршення більшості показників.

В умовах такої діяльності цілком закономірним було погіршення показників ліквідності ОАО "Текстемп". Більшість з них знизилася за звітний період: поточний коефіцієнт покриття - на 0.08 одиниць, а показник термінової ліквідності – на 0.02. Станом на 01.01.03 р. вони складали: 1.28 і 0.03 відповідно. Показник абсолютної ліквідності залишився незмінним -0.20. З усіх трьох показників тільки поточний коефіцієнт покриття знаходиться в нормативних границях (від 1 у 2), хоча і він постійно наближається до нижньої границі. Прийнятне на сьогодні значення поточного коефіцієнта покриття обумовлюється значною часткою товарно-матеріальних запасів підприємства в поточних активах. У силу цих причин показники термінової й абсолютної ліквідності (при розрахунку яких товарно-матеріальні запаси не приймаються в розрахунок) значно нижче нормативних значень (нижня границя 1 і 0,5 відповідно). Таким чином, сьогодні підприємство практично не володіє високоліквідними активами, що могли б бути реалізовані у випадку необхідності термінового покриття боргових зобов'язань.

Іншими словами, у даний момент оборотні кошти підприємства менше необхідних для його нормального функціонування, а розбалансованість окремих статей активів і пасивів вже найближчим часом може привести до значного погіршення фінансової стійкості ВАТ “Текстемп”.

На момент проведення аналізу такі показники фінансової стійкості підприємства, як вага позикових засобів в активах і частка позикових засобів у власному капіталі станом на 1 січня 2003 р. знаходяться в межах нормативних. На перший погляд це може свідчити про наявність у ВАТ “Текстемп” необхідного запасу фінансової стійкості. Але збереження цих показників у прийнятних межах було досягнуто не за рахунок підвищення ефективності діяльності підприємства і, відповідно, покращення його фінансового положення. В 2002 р. всі показники, які характеризують фінансову стійкість підприємства, погіршилися. Вага власного капіталу в активах знизилася. Натомість – зросла питома вага позикових коштів. Не дивлячись на те, що підприємство не має довгострокових зобов’язань, частка позикових засобів у власному капіталі ВАТ зросла, що пов’язано зі збільшенням поточної заборгованості підприємства перед кредиторами, бюджетом та власним персоналом.

На підприємстві відчувається гостра недостача оборотних коштів. Поточна заборгованість ВАТ "Текстемп" за два з половиною року зросла в 3.1 рази, а кредиторська заборгованість у 3.6 разів перевищує дебіторську. При скороченні питомої ваги грошових коштів та інших високоліквідних активів в структурі підприємства відмічається значне збільшення товарно-матеріальних запасів (в 2.7 рази за два роки) обумовлене, в першу черга, нагромадженням нереалізованої готової продукції. на наш погляд це свідчить не лише про наявність розбалансованості у виробничому процесі, але й про певні прорахунки у маркетинговій політиці підприємства, які проявилися саме у зниженні результативних показників діяльності ВАТ “Текстемп”.

2.2.4. Аналіз схильності підприємства до банкрутства

Для того, щоб остаточно визначити, наскільки важким є фінансовий стан підприємства, нами було проведено розрахунок показника "Z Альтмана". Цей показник, який називається ще “сума Альтмана” було створено на базі статистичного методу, названого “аналізом багатьох дискримінант”. Він використовується у тих випадках, коли прагнуть оцінити стан підприємства з точки зору його схильності до банкрутства. На основі показника "Z Альтмана" визначається три групи підприємств – безпечна зона (Z більше 2.99), зона невизначеності (Z знаходиться в межах від 1.81 до 2.99) та зона високого ризику (Z менше 1.81). В залежності від того, який результат буде отримано, підприємство можна віднести до тієї чи іншої групи. Саме цим підходом ми скористалися при проведені аналізу фінансового стану ВАТ “Текстемп”.

Таблиця 2-7 Розрахунок показника "Z Альтмана"

Назва показника | 2001 рік | 2002 рік

Х1 = поточні активи : активи | 0.46 | 0.59

Х2 = нерозподілений прибуток : активи | 0.00 | 0.00

Х3 = балансовий прибуток : активи | 0.14 | 0.04

Х4 = чистий прибуток : загальні зобов’язання | 0.30 | 0.07

Х5 = чистий обсяг продаж : активи | 0.61 | 0.64

"Z Альтмана" | 1.51 | 1.34

Проведені розрахунки показника "Z Альтмана" підтвердили наші попередні висновки щодо загального погіршення на протязі 2002 р. фінансового стану ВАТ “Текстемп”. Більш того, підприємство знаходиться в так називаній "зоні ризику", про що свідчить показник , який станом на 1 січня 2003 р. дорівнює 1,34. Загальні висновки щодо фінансового стану ВАТ “Текстемп” наведено нижче.

2.3. Висновки щодо фінансового стану ВАТ “Текстемп”

Дослідження фінансового стану ВАТ “Текстемп” було проведено з застосуванням системи “Дюпон-каскад”. В першу чергу було розраховано основний результуючий показник – нетто-прибутковість власного капіталу. Його порівняння в динаміці, а також з аналогічним середнім значенням по галузі промисловості в м. Києві дали підстави для попереднього висновку щодо погіршення фінансового стану підприємства.

Такий висновок було зроблено на підставі наступних факторів – значення нетто-прибутковість власного капіталу ВАТ “Текстемп” знизилося за звітній період в два з половиною рази і було набагато нижчим за відповідний середньогалузевий показник.

Для визначення причин, які могли цьому спричинити, було проаналізовано групу факторів, які впливають на прибутковість власного капіталу – загальна прибутковість підприємства, структура капіталу та обіговість наявних фондів. З цією метою було розраховано наступні показники: нетто-прибутковість продаж, обіговість активів, нетто-прибутковість активів та коефіцієнт капіталізації.

Їх динаміка за два останні роки засвідчила наявність певних проблем у підприємства. Не дивлячись на те, що 2002 р. підприємству вдалося