Таким чином, якщо лізингодавець виплачує аванс і починає платити лізингові платежі з першого періоду, то у формулі (3.14) величина вартості майна береться за винятком авансового платежу, тобто коректується з урахуванням формули (3.23).

Якщо платежі будуть здійснюватися на початку періоду, лізингові платежі повинні зменшитися, тому що борг повертається раніше. Знову розглянемо вісь часу і приведемо всі платежі до початкового періоду.

Сучасна величина 1-го платежу буде дорівнює R.

Сучасна величина 2-го платежу буде дорівнює (3.24).

Сучасна величина N-го платежу буде дорівнює (3.25).

Тоді сумарна вартість усіх лізингових платежів, приведених до початкового періоду, дорівнює:

(3.26)

Усередині фігурних дужок знаходиться точно така ж сума, що виникала при розрахунку лізингових платежів наприкінці періоду. Таким чином, лізинговий платіж на початку періоду відрізняється від лізингового платежу, зробленого наприкінці періоду на величину , а формула прийме наступний вид:

(3.27)

Розподіл лізингового платежу на лізингову винагороду і відшкодовану вартість майна описується наступними формулам:

(3.28)

(3.29)

(3.30)

Загальна сума лізингового договору при виплаті лізингових платежів на початку періоду менше, ніж у випадку, коли ці платежі виплачуються наприкінці періоду. У зв'язку з цим, якщо лізингоотримувач прагне зменшити загальну суму лізингового договору, йому необхідно швидше сплачувати борг. Наприклад, здійснювати платежі на початку періоду.

Якщо в процесі договору виникає залишкова вартість, то необхідно зробити коректування вартості на її величину. У зв'язку з тим, що вартість приведена до початкового періоду часу, то через N періодів сучасна залишкова вартість буде менше, ніж фактична на величину дисконтного множника Vn, узятого по ставці . У математичному виді це виглядає так:

(3.31)

З урахуванням даного положення в процесі лізингового договору через лізингові платежі необхідно буде повернути вартість майна не (С), а більше:

(3.32)

Другий член у формулі (3.32) є сучасною величиною залишкової вартості майна після N платежів.

У зв'язку з цим, формула для розрахунку лізингових платежів прийме наступний вид:

(3.33) 

Зручність даної методики полягає в тому, що лізингоотримувач може задати необхідну залишкову вартість устаткування, по якій він готовий його викупити і поставити на баланс. Виходячи з цього, розраховується величина щоквартальних платежів (таблиці 3.2, 3.3).

У випадку якщо лізингоотримувач вносить платежі на початку періоду, сума договору складе 265 549,48 грн., а залишкова вартість устаткування – 12 000,1 грн.. Якщо платежі провадяться наприкінці періоду, то сума договору складе 272 442,52 грн., а залишкова вартість – 12 000,04 грн.. Очевидно, що лізингоотримувачу вигідніше вносити лізингові платежі на початку періоду: різниця складає 8 271,64 грн..

У порівнянні з розрахунком лізингових платежів на основі традиційної методики розрахунку загальної суми платежів, методика, заснована на теорії фінансових рент, більш вигідна для лізингоотримувача, так як сума договору менше на 21-23%.

Таблиця 3.2

Розрахунок лізингових платежів на основі теорії фінансових рент із коректуванням на залишкову вартість (платежі - на початку періоду)

Період | Залишкова вартість майна (Ui) | Відшкодування вартості майна (Bi) | Комісійна винагорода (Ai) | Лізингові платежі (Ri)

1 | 236 000,00 | 18 967,82 | 0,00 | 18 967,82

2 | 217 032,18 | 13 542,02 | 5 425,80 | 18 967,82

3 | 203 490,16 | 13 880,57 | 5 087,25 | 18 967,82

4 | 189 609,59 | 14 227,58 | 4 740,24 | 18 967,82

5 | 175 382,01 | 14 583,27 | 4 384,55 | 18 967,82

6 | 160 798,74 | 14 947,85 | 4 019,97 | 18 967,82

7 | 145 850,89 | 15 321,55 | 3 646,27 | 18 967,82

8 | 130 529,34 | 15 704,59 | 3 263,23 | 18 967,82

9 | 114 824,75 | 16 097,20 | 2 870,62 | 18 967,82

10 | 98 727,55 | 16 499,63 | 2 468,19 | 18 967,82

11 | 82 227,92 | 16 912,12 | 2 055,70 | 18 967,82

12 | 65 315,80 | 17 334,92 | 1 632,90 | 18 967,82

13 | 47 980,88 | 17 768,30 | 1 199,52 | 18 967,82

14 | 30 212,58 | 18 212,51 | 755,31 | 18 967,82

Разом: | 12 000,10 | 223 999,93 | 41 549,55 | 265 549,48

Залишкова вартість устаткування – 12 000,1 грн.

Таблиця 3.3

Розрахунок лізингових платежів на основі теорії фінансових рент із коректуванням на залишкову вартість (платежі - наприкінці періоду)

Період | Залишкова вартість майна (Ui) | Відшкодування вартості майна (Bi) | Комісійна винагорода (Ai) | Лізингові платежі (Ri)

1 | 236000 | 13560,18 | 5900,00 | 19460,18

2 | 222439,82 | 13899,18 | 5561,00 | 19460,18

3 | 208540,64 | 14246,66 | 5213,52 | 19460,18

4 | 194293,98 | 14602,83 | 4857,35 | 19460,18

5 | 179691,15 | 14967,9 | 4492,28 | 19460,18

6 | 164723,25 | 15342,1 | 4118,08 | 19460,18

7 | 149381,15 | 15725,65 | 3734,53 | 19460,18

8 | 133655,5 | 16118,79 | 3341,39 | 19460,18

9 | 117536,71 | 16521,76 | 2938,42 | 19460,18

10 | 101014,95 | 16934,81 | 2525,37 | 19460,18

11 | 84080,14 | 17358,18 | 2102,00 | 19460,18

12 | 66721,96 | 17792,13 | 1668,05 | 19460,18

13 | 48929,83 | 18236,93 | 1223,25 | 19460,18

14 | 30692,9 | 18692,86 | 767,32 | 19460,18

Разом: | 12 000,04 | 223 999,96 | 48 442,56 | 272 442,52

Залишкова вартість устаткування – 12 000,04

3.3. Обгрунтування проекту використання лізингу для формування та оновлення основних фондів підприємства

У випадку одержання кредиту підприємство зобов'язане погашати його і виплачувати відсотки з періодичністю, встановленої в