Доповідь на тему: „Вартість капіталу (визначення, форми, фактори, особливості)”

Капітал, як і інші фактори виробництва, має вартість, яка формує рівень операційних і інвестиційних витрат.

Вартість капіталу – це є його ціна, яку підприємство сплачує за його залучення з різних джерел.

Вартість капіталу виражається у виді відсоткової ставки (або частки одиниці) від суми капіталу, вкладеного в який-небудь бізнес, яку варто заплатити інвесторові протягом року за використання його капіталу. Інвестором може бути кредитор, власник (акціонер) підприємства або саме підприємство. В останньому випадку підприємство інвестує власний капітал, що утворився за період, що передує новим капітальним вкладенням і отже належить власникам підприємства. У будь-якому випадку за використання капіталу треба платити і мірою цього платежу виступає вартість капіталу.

Звичайно вважається, що вартість капіталу - це альтернативна вартість, інакше кажучи доход, що очікують одержати інвестори від альтернативних можливостей вкладення капіталу при незмінній величині ризику. Справді, якщо компанія хоче дістати кошти, то вона повинна забезпечити доход на них, який як мінімум дорівнює величині доходу, що можуть принести інвесторам альтернативні можливості вкладення капіталу.

Основна область застосування вартості капіталу - оцінка економічної ефективності інвестицій. Ставка дисконту, що використовується в методах оцінки ефективності інвестицій, тобто за допомогою якої всі грошові потоки, що з'являються в процесі інвестиційного проекту приводяться до дійсного моменту часу, - це і є вартість капіталу, що вкладається в підприємство. Чому саме вартість капіталу служить ставкою дисконтування? Нагадаємо, що ставка дисконту - це процентна ставка віддачі, що підприємство припускає одержати на зароблені в процесі реалізації проекту гроші. Оскільки проект розвертається протягом декількох майбутніх років, підприємство не має твердої впевненості в тім, що воно знайде ефективний спосіб вкладення зароблених грошей. Але воно може вкласти ці гроші у свій власний бізнес і одержати віддачу, як мінімум рівну вартості капіталу. Таким чином, вартість капіталу підприємства - це мінімальна норма прибутковості при вкладенні зароблених у ході реалізації проекту грошей.

На вартість капіталу впливають наступні фактори:

рівень прибутковості інших інвестицій,

рівень ризику даного капітального вкладення,

джерела фінансування.

Існують різні форми вартості капіталу: вартість власного капіталу, вартість додатково залученого капіталу, вартість позикового капіталу у вигляді банківських кредитів, вартість фінаносового лізингу, вартість позикового капіталу, який залучається за рахунок емісії облігацій, вартість товарного кредиту, вартість внутрішньої кредиторської заборгованості, середньозважена ціна капіталу.

Як приклад можна привести розрахунок середньозваженої ціни капіталу підприємства (таблиця).

Таблиця – Розрахунок середньозваженої ціни капіталу

Джерело капіталу | Питома вага, % | Ціна, коп.

Минулий рік | Звітний рік | Минулий рік | Звітний рік

Власний капітал | 55,0 | 52,0 | 10 | 9,74

Довгострокові кредити | 12,0 | 10,0 | 30,5 | 30,0

Короткострокові кредити | 20,0 | 18,0 | 28,0 | 26,6

Товарні кредити | 10,0 | 12,0 | 24,5 | 25,0

Векселі до оплати | 1,0 | 1,2 | 26,0 | 28,0

Безвідсоткові ресурси | 2,0 | 6,8 | - | -

Усього | 100,0 | 100,0 | - | -

Середньозважена ціна сукупного капіталу |

- |

- |

17,47 |

16,19

Список літератури

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – Мн.: Новое знание, 2002. – 704с.

Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый аналіз. – М.: Дело и сервис, 1999.

Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр Эльга, 1999.

Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996.

Коласс Бернар. Управление финансовой деятельностью предприятия. – М.: Финансы ИО «ЮНИТИ», 1997.