Учасників міжнародної біржової ф'ючерсної торгівлі поділять на:

- спекулянтів;

- арбітражерів;

- хеджерів.

Спекулянти та їх різновид - арбітражери, які купують або продають ф'ючерсні контракти з метою отримання вигоди від різниці у цінах або гри на тенденціях зміни ціни у майбутньому є дилерами. Хедери- це брокери, які виконують замовлення клієнтів щодо купівлі-продажу ф'ючерсних контрактів з метою цінового страхування їх позицій на реальних ринках.

Ці види біржової діяльності будуть більш детально вивчатися у наступних параграфах. Зараз детальніше розглянемо центральну фігуру серед учасників біржової торгівлі - брокера.

Особливістю членства на фондових та валютних біржах є участь інституційних інвесторів, професійних торговців цінними паперами та банків. До інституційних інвесторів належать інвестиційні фонди, фонді: грошового ринку, спекулятивні та хеджсг,; фонди, керівництво якими здійснюють високопрофесійні інвестиційні керуючі, фінансові інженери, які вміло управляють фінансовими ризиками, використо-вуючи ф'ючерсні та опціонні контракти, та їх гібридні та синтетичні комбінації.

Особливістю їх діяльності є не лише впровадження в управлін-ську практику існуючих фінансових інструментів та стратегій, але й вироблення абсолютно інноваційних. Саме такі учасники входять до складу членів провідних фондових бірж світу.

До захоплюючих та глибоких за змістом належить книга "Биржа-гра на деньги", написана торговцем цінними паперами з Уолл Стріт під псевдонімом "Адам Сміт", у якій автор досліджує феномен фон-дової біржі, поведінку багатомільйонних інвесторів та таємничих інвестиційних керуючих - біржовиків.

9.3 Біржові посередники: брокери та диллери

Головною відмінністю дилерів та брокерів є те, що дилер - це посередник у широкому розумінні цього слова він приймає участь у процесі укладання угод безпосередньо, вкладаючи власний капітал, приймаючи на себе всі ризики.

Брокер - це посередник у вузькому розумінні цього слова, він лише вводить продавців та покупців, отримуючи за це вина-городу у вигляді комісійних. Брокерська діяльність є основною у біржовій торгівлі. Для здійснення цієї діяльності брокер з клієнтом укладає договір на брокерське обслуговування. Брокер в угодах може виступати від власного імені - тоді він укладає з клієнт^рговір комісії, або від імені клієнта - тоді він укладає договір дЛення. Види даних документів подані у додатках 9.1, 9.2, 9.3.

9.4 Сутність і види брокерської діяльності

Для успішної роботи на біржі брокер повинен:

досконало знати ринок даного біржового то-вару, постійно стежити за його кон’юктурою;

пройти процедуру акредитації на біржі, здати відповідні екзамени на предмет знання правил біржової торгівлі та ведення торгів;

уміти працювати з клієнтами.

Брокер виконує такі функції: І

- консультаційна робота; І

- розміщення товарів у просторі та часі, іншими словами - д^ибуція;

- допомога в управлінні активами;

- надання послуг щодо купівлі та продажу активів;

- хеджування цінових та курсових ризиків.

По-перше, при зустрічі з клієнтом брокер надає інформацію щодо цін на біржі та можливих напрямів їх змін, він же,Ск пРа" вило, радить коли потрібно здійснювати ту чи іншу «Іфацію. Особливо це важливо при відкритті хеджевих рахунків Тдслекуля-тивних позицій з ф'ючерсними контрактами, розраховуй на прогноз тенденції зміни ціни у майбутньому.

По-друге, під час торгівлі відбувається підбір конкретних про-давців та покупців, (особливо це стосується ф'ючерсних контрактів, лише 1-2% від яких закінчується реальною поставкою-прийманням біржового товару), тобто знаходження саме того покупця якому цей товар є необхідним. Це може бути, наприклад, японське нафтопереробне підприємство, яке отримує нафту з Росії, транспортовану найкоротшим шляхом морськими танкерами, за ф'ючерсним контрактом Нью-Йоркської товарної біржі тощо.

По-третє, брокер надає клієнтові допомогу в управлінні фінан-совими та товарними активами, даючи змогу через укладання ф'ючер-сних та опціонних контрактів хеджувати цінові та курсові ризики.

По-четверте, саме брокер через укладання строкових контрактів допомагає розмістити товар у просторі та часі.

Дистрибуція та інформація про ціни, що дозволяє учасникам ринку впевнено дивитися у майбутнє, а саме це дає ф'ючерсний ринок, - найважливіші ключові компоненти брокерської діяльності.

Брокерські контори або фірми відкривають члени біржі, або існуюча брокерська фірма купує місце на біржі. Брокерська фірма створюється згідно законодавства тих країн, де вона реєструється. Як правило, це приватні фірми, партнерства, які за умови успішного ведення бізнесу перетворюються у корпорації (акціонерні товариства).

Штат фірми призначається засновниками, ними ж визначається перелік біржових активів, з якими планується укладання біржових контрактів. Брокери працюють з фірмою за контрактами, якщо інше не передбачене угодою між брокерською фірмою та членом біржі, що її заснував. Оплата послуг брокерів за посередництво і представ-ництво інтересів клієнтів проводиться у вигляді винагороди, що її отримує брокерська фірма. Оплата за інші послуги здійснюється згідно правил біржової торгівлі та рішень біржового комітету.

На етапі становлення цих структур велике значення має їх вза-ємодія з такими фінансовими інститутами, як банки, страхові компа-нії, інвестиційні, пенсійні та хеджеві фонди, які також є посередни-ками та гарантами для своїх інвесторів та членів.

Брокер покликаний допомогти своїм замовникам. Його головною метою є розуміння цілей свого клієнта, він діагностує потреби та цілі і пропонує послуги, які ці цілі задовольняють. Таким чином брокерська індустрія покликана забезпечити якість послуг і захистити фізичних та юридичних осіб від некваліфікованого втручання у їх діяльність. За свою роботу брокери отримують комісійні. Розмір цієї винагороди залежить від тієї вигоди, яку вони приносять клієнтові. У країнах ринкової економіки ця винагорода складає 24-25% від валового доходу за угодою. На міжнародних біржах розмір цієї винагороди визначається правилами біржової торгівлі і становить від 0,001% до 3% від суми угоди або визначену фіксовану суму, наприклад