Виробничий важіль показує потенційну можливість впли-вати на валовий прибуток шляхом зміни структури поточних (валових) витрат та обсягу виробництва (продажів).

Ефект виробничого важеля означає, що при збільшенні обсягів виробництва та реалізації питомі постійні витрати змен-шуються, а прибуток фірми зростає.

2. Розрахунок точки збитковості.

Мета аналізу беззбитковості — визначення обсягу продукції, для якого обсяг виручки від продажів дорівнює - витратам. Коли обсяг продажів нижчий цієї точки, фірма зазнає збитків, а в точці, де виручка дорівнює витратам, фірма веде біз-нес беззбитково.

Обсяг продажів у точці беззбитковості являє собою вартість беззбиткових продажів, а ціна одиниці продукції цьому разі є беззбитковою ціною продажів. Якщо виробнича програма вклю-чає різноманітні продукти, то для будь-якого беззбиткового об-сягу продажів існуватимуть різні варіанти цін на вироби, але не буде єдиної беззбиткової ціни.

Аналіз беззбитковості передбачає такі допущення:*

не враховуються зміни виробничих запасів з періоду в пе-ріод (обсяг виробництва дорівнює обсягові продажів);*

постійні операційні витрати однакові для будь-якого об-сягу виробництва;*

змінні цитрати змінюються пропорційно обсягу вироб-ництва, а отже, загальний обсяг витрат також змінюється про-порційно обсягу виробництва;*

ціна продукту вважається постійною величиною протягом циклу проекту;*

частка продажу продукту в обсязі виручки не змінюється;*

незмінні витрати вважаються постійними.

Зазначені обставини хоча й знижують можливості застосу-вання даного методу, але простота розрахунків робить його до-сить популярним на практиці.

Точка беззбитковості (ВЕР) — це обсяг реалізації, при якому доходи підприємства дорівнюють його витратам. Вона розрахо-вується за формулою:

для одного виду продукції (фізичний обсяг)

.

де FС — постійні витрати; Р — ціна одиниці продукції; АVС — середні змінні витрати.

Точка беззбитковості = Постійні витрати

(в натуральних одиницях) Маржинальний доход

Маржинальний доход на одиницю продукції — це різниця між ціною одиниці продукції та середніми змінними витратами.

Для розрахунку точки беззбитковості в грошових одиницях постійні витрати відносять до коефіцієнту маржинального доходу. Коефіцієнт маржинального доходу – це відношення маржинального доходу від реалізації продукції до її ціни.

Приклад. Фірма виробляє один вид продукції, яку реалізує за ціною 50 грн. за одиницю. Змінні витрати на одиницю 20 грн., загальні постійні витрати – 2400 грн. Потрібно визначити точку беззбитковості у грошовому та натуральному показниках.

Рішення:

1. Маржинальний доход на одиницю 50-20=30 (грн..). Точка беззбитковості у натуральних одиницях:

2400 : 30 = 800 одиниць продукції

Коефіцієнт маржинального доходу З0 : 50 = 0,6.

Точка беззбитковості у грошових одиницях:

2400 : 0,6 = 4000 гривень.

Аналіз беззбитковості зображується за допомогою графіка. Для визначення впливу на прибуток зниження обсягу реалі-зації продукції можна використати запас міцності.

Запас міцності – це величина, яку фактичний обсяг реа-лізації перевищує критичний обсяг реалізації.

Запас міцності = Обсяг реалізації - Точка беззбитковості

Запас міцності відображає граничну величину можливого зниження обсягу продажу без ризику зазнати збитків. Якщо у попередньому прикладі фірма досягне 5000 гривень, то її запас міцності становитиме: 5000-4000=1000 грн., або 1000 : 50=200 одиниць продукції. Це означає, що компанія може знижувати

Рис. 2. Точка беззбитковості.

обсяг реалізації в межах 200 одиниць або 1000 гривень без ризику мати збитки.

Методи оцінки ефективності проектів

Для оцінки ефективності проектів застосовуються дві групи методів — формальні та неформальні. Формальні методи передба-чають використання математичного апарату для розрахунку показників ефективності, неформальні — еврис-тичних підходів.

Ефективність проекту характеризується системою показ-ників, які виражають співвідношення вигід і витрат проекту з погляду його учасників.

Виділяють такі показники ефективності інвестиційного про-екту:*

показники комерційної ефективності, які враховують фі-нансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників;*

показники економічної ефективності, які враховують народного сподар-ські вигоди й витрати проекту, включаючи оцінку екологічних та соціальних наслідків, і допускають грошовий вимір;*

показники бюджетної ефективності, які відображають фінансові наслід-ки здійснення проекту для державного та місце-вого бюджетів.

Для розрахунку цих показників можуть використовуватись одні й ті самі формули, але значення вихідних показників для розрахунків істотно різнитимуться.

Залежно від тривалості циклу проекту оцінка показників ефективності може бути різною, Показники комерційної ефек-тивності можуть розраховуватися не тільки на весь цикл про-екту, а й на місяць, квартал, рік.

До найпростіших показників ефективності інвестицій відно-сяться:*

капіталовіддача (річні продажі, поділені на капітальні ви-трати);*

оборотність товарних запасів (річні продажі, поділені на середньорічний обсяг товарних запасів);*

трудовіддача (річні продажі, поділені на середньорічну кількість зайнятих робітників і службовців).

Однак ці показники відносяться до числа показників моментного статичного ряду і не враховують динамічних процесів у їх взаємозв'язку.

Для оцінки ефективності інвестицій доцільніше використо-вувати показники, які дають змогу розрахувати значення кри-теріїв ефективності інвестиційних проектів, беручи до уваги комплексну оцінку вигід і витрат, зміну вартості грошей у часі та інші чинники.

До неформальних критеріїв оцінки та вибору інвестиційних проектів відносяться:*

рейтинг країни на основі оцінки інвестиційного клімату;*

рівень здібностей управлінського персоналу до реалізації проекту;*

рівень розвитку інфраструктури, що забезпечує реалі-зацію проекту (транспорт, зв'язок, готельний сервіс).

3. Критерії ефективності проектів

Використання критеріїв ефективності інвестиційних проектів допомагає аналітикові прийняти, схвалити або змінити проект. Вибір кон-кретного критерію для висновку про ефек-тивність проекту залежить від певних чинників — наявної рин-кової перспективи, існування обмежень на ресурси для фінансування проекту, коливань грошових потоків та можливості одержання прибутку. Хоча деякі критерії добре відомі й широко застосовуються, для аналітика вкрай важливо бути ознайом-леним з усім багатством вибору, щоб обрати комбінацію, яка найбільші; підходить для проекту.

Чиста теперішня вартість – Net Present Value (NPV)

Це