2496 | 29641500

2823 | 30796500

2933 | 31857000

3034 | 33442500

3185

Постійні затрати, грн. | 600000 | 705000 | 410500 | 416550 | 198205

Прибуток до нарахування амортизації, грн. | 985500 | 4303500 | 4493000 | 6576450 | 7309295

Амортизація, грн. | 148307 | 568908 | 531901 | 497301 | 464951

Прибуток до нарахування податку, грн. | 837193 | 3734592 | 3961099 | 6079149 | 6844344

Податок на прибуток, грн. | 0 | 933648 | 990274,8 | 1519787 | 1711086

Витрати на обладнання, грн. | 8894000

Грошовий приток по проекту, грн. | 985500 | 3369852 | 3502725 | 5056663 | 5598209

Грошовий відтік по проекту, грн.. | 8894000 | 0 | 0 | 0 | 0

Загальний грошовий потік по проекту, грн. | -7908500 | 3369852 | 3502725 | 5056663 | 5598209

Дисконтова ний грошовий потік, грн. | -6590417 | 2340175 | 2027040 | 2442832 | 2248277

Кумулятивний грошовий потік, грн. | -6590417 | -4250242 | -2223202 | 219630,7 | 2467907

Розглянемо ситуацію, коли обсяг виробництва та реалізації продукції зменшиться до рівня, який буде менший ніж при реалістичному сценарії і складатиме:

Роки | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013

Обсяг, тонн | 1700 | 4000 | 4500 | 5000 | 5500

Маючи, зазначені в таблиці, обсяги виробництва розрахуємо ефективність даного сценарію, який є песимістичним, визначивши ЧПВ та термін окупності проекту. Розрахунки чистої приведеної вартості за песимістичним сценарієм ефективності проекту представлено в таблиці 3.4.

Таблиця 3.4

Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ – пляшка ” за песимістичним сценарієм

Показники | Період

2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013

Об’єми продаж, тонн | 1700 | 4000 | 4500 | 5000 | 5500

Середня ціна, грн. за шт. | 3,1 | 3,3 | 3,4 | 3,7 | 3,9

Запланована виручка від реалізації, грн. | 5270000 | 13200000 | 15300000 | 18500000 | 21450000

Змінні витрати, грн.

Змінні витрати на тонну, грн. | 4243200

2496 | 11292000

2823 | 13198500

2933 | 15170000

3034 | 17517500

3185

Постійні затрати, грн. | 600000 | 705000 | 410500 | 416550 | 198205

Прибуток до нарахування амортизації, грн. | 426800 | 1203000 | 1691000 | 2913450 | 3734295

Амортизація, грн. | 148307 | 568908 | 531901 | 497301 | 464951

Прибуток до нарахування податку, грн. | 278493 | 634092 | 1159099 | 2416149 | 3269344

Податок на прибуток, грн. | 0 | 158523 | 289774,8 | 604037,3 | 817336

Витрати на обладнання, грн. | 8894000

Грошовий приток по проекту, грн. | 985500 | 1044477 | 1401225 | 2309413 | 2916959

Грошовий відтік по проекту, грн.. | 8894000 | 0 | 0 | 0 | 0

Загальний грошовий потік по проекту, грн. | -7908500 | 1044477 | 1401225 | 2309413 | 2916959

Дисконтова ний грошовий потік, грн. | -6590417 | 725331,3 | 810894,2 | 1115658 | 1171469

Кумулятивний грошовий потік, грн. | -6590417 | -5865085 | -5054191 | -3938533 | -2767063

Показник чистої приведеної вартості проекту на кінець проектного періоду складає - 2767063 грн., а термін окупності виходить за межі 5-річного. Враховуючи дані показники, необхідно відмітити, що при занадто низькому рівні виробництва і реалізації продукції за новою технологічною лінією, підприємство функціонуватиме не ефективно, і в цьому випадку реалізація даного проекту є недоцільною.

При оцінці ефективності впровадження нової лінії має враховуватися такий фактор як обсяг реалізації продукції, з супроводжуючими чинниками такими як: ціна продукції, амортизаційні відрахування, податкові відрахування, постійні і змінні витрати. Проте при визначенні ефективності відсутній досить вагомий фактор такий як джерело фінансування даного проекту, вартість якого значна – 8894000 грн. Беручи до уваги розмір даних інвестицій, підприємство має залучати дані кошти з зовнішніх джерел, вартість яких також може суттєво вплинути на ефективність проекту.

Виходячи з умов фінансування, підприємство має залучати кредитні кошти, вартість яких досить висока. Тому необхідно обрати найкращий варіант фінансування або альтернативу, при яких фінансування шляхом зовнішнього кредиту відбувається за трьома сценаріями:

- 100% кредитування проекту;

- 10% – власні кошти підприємства, 90% – введення зовнішнього кредиту;

- 20% – власні кошти підприємства, 80% – введення зовнішнього кредиту.

Для визначення ефективності даного проекту, необхідно здійснити оцінку запропонованих альтернатив шляхом вирахування чистої приведеної вартості та терміну окупності проекту, результати за якими дадуть можливість визначити найоптимальніший сценарій фінансування проекту по введенню продукції в ПЕТ- упаковці. Підприємство при фінансуванні проекту по запуску ПЕТ- лінії, використовує зовнішнє джерело фінансування – довгостроковий кредит, однак при цьому, ефективність проекту залишається також досить високою, зберігаючи доцільність реалізації даного проекту.

Найбільш прийнятним є варіант залучення власних і запозичених коштів у співвідношенні 20:80. За даного варіанту інвестиції разом з вартістю кредиту складають лише 9824668 грн., що є найменшим із запропонованих показників. Також у випадку обрання даного варіанту прослідковується найкращий показник ЧПВ та найкоротший термін окупності, який складає 2 роки та 9 місяців.

Фінансування проекту за рахунок частки власних коштів має здійснюватися через залучення прибутку чи його частини, проте в даному випадку прибуток підприємства є недостатнім (165,1 тис. грн. в 2009 р.) навіть для покриття 10-відсоткової частки вартості обладнання, яка складає 889400 грн. Тому фінансування здійснюється за рахунок капітальних вкладень з боку групи «Юнімілк», до складу якої входить ВАТ «Галактон», яка вже протягом 2009 року здійснили капітальні вкладення в розмірі 50 млн. грн.

Реалізація проекту здебільшого відбувається в умовах невизначеності й ризику, і це викликає необхідність