Мінімум | 154462,0379 | 534022,3905 | -732376,5579

Максимум | 173643,1371 | 906019,695 | -379560,3526

Сума | 81997681,58 | 359455618,2 | -277457936,6

рахунок | 500 | 500 | 500

Рівень надійності(95,0%) | 487,8514101 | 9461,36653 | 8973,515119

P(E<=0) | 2,0292E-192 | 1,1702E-11 | 0,999999973

P(E<=МИН(Е)) | 0,042831183 | 0,042831183 | 0,040984841

P(М(Е)+у<=Е<=max) | 0,1177 | 0,1177 | 0,1158

P(М(Е)-у<=Е<=M(E))) | 0,3413 | 0,3413 | 0,3413

Ексцес є від’ємний для всіх показників, тому графіки розподілу для змінних будуть вологішими за нормальний розподіл. Асиметричність показує відхилення від математичного відхилення і вданому випадку є незначним. З ймовірністю 95% величина математичного очікування прибутку складає -554915,8732 8973,5151 грн. З високою ймовірністю (99%) в наступному періоді підприємство очікуватиме збиток більший за математичне сподівання.

3.2 Аналіз ризик нового проекту

Вирощування і реалізація сільськогосподарської продукції є основним завданням Богородчанського тепличного господарства , як відділення УМГ "Прикарпаттрансгаз". УМГ "Прикарпаттрансгаз", як і в минулих роках, приділяє увагу по веденню підсобного сільського господарства та забезпечення працівників управління продуктами тваринництва і рослинництва, вирощеними у підсобному господарстві управління. В наступному році БТГ планує розпочати вирощування цибулі для власного споживання та реалізації на сторону. Оцінимо ризик цього проекту методом сценаріїв.

Таблиця 2.12 - Вихідні розрахункові дані

рік | Надходження | Видатки | Чистий грошовий потік | Дисконтна ставка | Теперішня вартість доходів | Теперішня вартість видатків | PV грошового потоку

0 | 0 | 10000 | -10000 | 10% | - | 10 000,00 | -10 000,00

1 | 6000 | 3000 | 3000 | 10% | 5 454,55 | 2 727,27 | 2 727,27

2 | 8000 | 3500 | 4500 | 10% | 6 611,57 | 2 892,56 | 3 719,01

3 | 10000 | 3500 | 6500 | 10% | 7 513,15 | 2 629,60 | 4 883,55

4 | 15000 | 4000 | 11000 | 10% | 10245,20 | 2 732,05 | 7 513,15

5 | 11000 | 4000 | 7000 | 10% | 6 830,13 | 2 483,69 | 4 346,45

NPV | 50000 | 28000 | 22000  | 36654,60 | 23 465,18 | 13 189,42

PI       | 1,562085052

IRR       | 44,60%

Рисунок 2.9 – Методика моделювання сценаріїв

Визначимо чотири найбільш ймовірні сценарії, в яких змінюються ключові фактори:

Сценарій з розрахованими ймовірними даними (табл. 2.9).

Сценарій зі зниженням обсягом попиту в 1 році на 20%, 2 – 30%, 3 – 15%, 4 – 25%, 5 – 30%. Витрати і ставка дисконту залишаються незмінними.

Сценарій, коли зростання попиту призводить до зростання витрат.

Сценарій, коли поступово зростає вартість джерела капіталу (див. рис.2.10).

Рисунок 2.10 – Структура сценаріїв та розрахунок їхніх показників ефективності

На рис. 2.11сірим кольором позначені дані, що змінювались. Підрахунок проводиться за допомогою програми EXCEL “Інструменту аналізу” “Описова статистика”. Щоб оцінити рівень ризику, розрахуємо для теперішньої приведеної вартості, індексу рентабельності та внутрішньої норми окупності статистичні показники (див. табл.2.12).

Таблиця 2.13 – Розрахунок параметрів ризику |

PI  | IRR

Середнє | 11078,79323 | 1,463911225 | 0,429133395

Стандартна помилка | 2341,995112 | 0,092471688 | 0,068941649

Медіана | 12421,17377 | 1,553498472 | 0,472083699

Стандартне відхилення | 4683,990225 | 0,184943377 | 0,137883298

Дисперсія вибірки | 21939764,43 | 0,034204053 | 0,019011804

Ексцес | 2,403373143 | 3,990527866 | 2,458047588

Асиметричність | -1,469549449 | -1,997099152 | -1,538020751

Інтервал | 10717,36282 | 0,37552215 | 0,310792443

Мінімум | 4377,731278 | 1,186562903 | 0,230786869

Максимум | 15095,0941 | 1,562085052 | 0,541579313

Сума | 44315,17292 | 5,855644899 | 1,716533581

кількість | 4 | 4 | 4

Рівень надійності(95,0%) | 7453,273691 | 0,294286183 | 0,219403096

Оскільки, отримані параметри відповідають прийнятним для підприємства, то ризик є прийнятним. Тобто ризик недоотримання прибутку становить 4684 грн., зниження рентабельності – на 18%, проте істотно змінюється внутрішня норма окупності, що при ще більшому зростанні вартості капіталу може призвести до ризику покриття витрат.

3.3 Аналіз інвестиційного ризику

“Інвестиційний (комерційний) проект оздоровчого комплексу "Нарцис" Хустського лінійного виробничого управління магістральних газопроводів УМГ "Прикарпаттрансгаз" характеризується наступними відомостями. Балансова вартість споруджень - 596392 грн.

У 1997 році зупинені будівельні роботи у зв'язку з відсутністю грошей. Крім цього, в 1998-1999 роках спільними зусиллями був споруджений газопровід до бази відпочинку діаметром 57 мм, завдовжки в 2,5 км. Розроблена документація на ремонт під'їзної дороги. Для цілковитого завершення всіх ремонтно-будівельних робіт по введенню головного корпусу, ресторану і комунікацій необхідно вкласти 3000000 гривень.

Зручне розташування бази дозволяє легко до неї добратися, неподалік знаходяться автомобільний і залізничний вокзали. Прилегла територія дозволяє будівництво цілого розважального і спортивного комплексів з майданчиками, тенісними кортами, біговими доріжками для кінного спорту. В міру необхідності можна облаштувати стоянку для парковки автотранспорту. На відстані 0,5 км є автозаправна станція.

Щоб адекватно оцінити ризик необхідно мати достатню кількість інформації для формулювання правдоподібних гіпотез про розподіли вірогідності ключових параметрів проекту. У подібних випадках відсутні фактичні дані замінюються величинами, одержаними в процесі імітаційного експерименту (тобто що згенерують комп'ютером).

При рішенні багатьох задач фінансового аналізу використовуються моделі, що містять випадкові величини, поведінка яких не піддається управлінню з боку осіб, що ухвалюють рішення. Такі моделі називають стохастичними. Застосування імітації дозволяє зробити висновки про можливі результати, засновані на розподілах вірогідності випадкових чинників (величин). Імітаційне моделювання є серією чисельних експериментів покликаних одержати емпіричні оцінки ступеня впливу різних чинників (початкових величин) на деякі залежні від них результати (показники).

У загальному випадку, проведення імітаційного експерименту можна розбити на наступні етапи.

Встановити взаємозв'язки