Проаналізуємо звіт про фінансові результати аналізованого підприємства ВАТ “Івано-Франківський хлібокомбінат”, використовуючи при цьому деякі важливі показники рентабельності , що застосовується у світовій практиці.

1. Коефіцієнт прибутковості ( інше найменування цього показника коефіцієнт “прибуток-продаж”, норма чистого прибутку). Він показує, який чистий прибуток з однієї гривні продажу отримало підприємство.

Розрахунок даного показника за 2003-2005 роки показаний у підрозділі 2.2 - Аналіз фінансового стану підприємства.

Перш ніж розглянути другий коефіцієнт рентабельності – прибуток на активи, розглянемо такий показник, як коефіцієнт оборотності активів.

Коефіцієнт оборотності активів = Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт і послуг) (ряд. 035 ф 2) /[Активи на початок періоду (ряд. 080+260+270 гр.3 ф1) + Активи на кінець періоду (ряд.080+260+270 гр.4 ф1)]/2

Зміна коефіцієнта оборотності активів за три роки роботи підприємства подана в табл.2.8

Таблиця 2.8 – Розрахунок коефіцієнта оборотності активів

Коефіцієнт оборотності активів | 2003 | 2004 | 2005

Чиста реалізація/Середньорічна вартість активів | 1,95 | 2,62 | 2,25

Дані таблиці 2.8 свідчать, що з 2003 по 2004 рік відбулося зростання оборотності активів, що свідчить про ефективне їх використання, а у 2005 році коефіцієнт оборотності активів у порівнянні з 2004 роком зменшився, тобто у 2005 році було менш ефективне використання активів.

2. Прибуток на активи (коефіцієнт “прибуток/актив” (ROA)). Він характеризує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку, тобто показує, який прибуток приносить, кожна гривня вкладена в активи підприємства. Визначається як відношення чистого прибутку до середньорічної вартості активів:

Прибуток на активи = Чистий прибуток/[Активи на початок періоду (ряд. 080+260+270 гр.3 ф1) + Активи на кінець періоду (ряд.080+260+270 гр.4 ф1)]/2

Для розрахунку даного показника використаємо додаток 1 та додаток 2.

Зміна прибутку на активи за три роки подана у таблиці 2.9

Таблиця 2.9 - Прибуток на активи за 2003-2005 роки

Прибуток на активи (ROA) | Роки

2003 | 2004 | 2005

Чистий прибуток /Середньорічна вартість активів | - | 0,0333 |

0,0553

Дані таблиці 2.9 свідчать про зростання коефіцієнта ROA , тобто збільшення прибутку на активи у 2005 році порівняно з 2004 роком приблизно на 2 коп. Це означає, що кожна гривня активів у 2005 році принесла підприємству прибуток 5 коп. ( приблизно 6 коп.)

Зазначимо, що коефіцієнт ROA об’єднує два показники: частку прибутку в 1-й гривні реалізації та оборотності активів. Вище ми розглянули, що частка прибутку в одній гривні реалізації обчислюється за допомогою коефіцієнта прибутковості, а оборот активів – за допомогою коефіцієнта оборотності активів. Тобто, добуток названих показників дорівнює значенню коефіцієнта прибутку на активи (ROA). Наглядно це видно з такої схеми:

Прибуток на активи = Коефіцієнт прибутковості * Коефіцієнт оборотності активів

Використаємо цю залежність для аналізу причин зміни рентабельності активів, для чого в таблиці 2.10 зробимо розрахунок коефіцієнта ROA за допомогою названих показників.

Таблиця 2.10 - Розрахунок зміни коефіцієнта ROA

Роки |

Прибуток на активи ROA |

Коефіцієнт прибутковості |

Коефіцієнт оборотності активів

2003 | - | 1,95

2004 | 0,0333 | 0,01271 | 2,62

2005 | 0,0553 | 0,02461 | 2,25

З даних таблиці 2.10 видно, що на збільшення прибутку на активи в 2005 році вплинуло підвищення коефіцієнта прибутковості.

3. Коефіцієнт прибуток на капітал ( ROE). Характеризує ефективність використання підприємством власного капіталу:

Рентабельність капіталу = Чистий прибуток ( ряд. 220 ф2) / [Власний капітал на початок періоду ( ряд.380 гр.3 ф1) + Власний капітал на кінець періоду ( ряд.380 гр.4 ф1 )]/2

Розрахунок поданий у таблиці 2.11

Таблиця 2.11 - Коефіцієнт прибуток на капітал ( ROE).

Прибуток на капітал ( ROE). | Роки

2003 | 2004 | 2005

Чистий прибуток / Власний капітал | - | 0,08 | 0,13

Дані таблиці 2.11 свідчать про збільшення коефіцієнта ROE, тобто про підвищення прибутковості капіталу підприємства у 2005 році порівняно з 2004 роком на 0,05 коп (5%).

Для аналізу причин зміни коефіцієнта ROE застосуємо рівняння Дюпона.

ROE = ROA* (Активи / Власний капітал )

У рівнянні Дюпона коефіцієнт ROE розкладений на такі складові: прибутковість активів і коефіцієнт фінансового важеля (фінансового лівериджу), який обчислюється як співвідношення: Активи/Власний капітал. Тобто це рівняння наглядно показує, що прибутковість власного капіталу залежить від прибутковості активів і фінансового лівериджу.

Здійснимо розрахунок коефіцієнта ROE за допомогою рівняння Дюпона і проаналізуємо причини зміни рентабельності капіталу у таблиці 2.12.

Таблиця 2.12 - Розрахунок зміни рентабельності капіталу (ROE)

Роки | Прибуток на капітал ( ROE). |

Прибуток на активи ROA | Коефіцієнт фінансового лівериджу

2003 | - | - | 2,25

2004 | 0,08 | 0,033 | 2,51

2005 | 0,13 | 0,055 | 2,47

Коефіцієнт фінансового лівериджу розрахований таким чином -(Актив/Власний капітал):

2003 рік = 10613,95 / 4702,1 = 2,25

2004 рік = 10511 / 4178,85 = 2,51

2005 рік = 12485,65 / 5041 = 2,47

Із даних таблиці 2.12 видно, що не зважаючи на зменшення фінансового лівериджу у 2005 році, збільшення прибутковості активів потягло за собою і збільшення прибутковості капіталу на 5%. А це свідчить про те, що за останні роки підприємство ефективно використовувало свій капітал, наприклад закупівля нового обладнання.

Зменшення фінансового лівериджу пов’язане із зменшенням позикового капіталу.

Розрахунок показника Альтмана для підприємства «Івано-Франківський хлібокомбінат»

Показник Альтмана характеризує схильність підприємства до банкрутства. Використовуючи баланс підприємства і звіт про фінансові результати розрахуємо даний показник за